英國央行首席經濟學家Huw Pill表示他對降息持謹慎態度-彭博社

胡皮爾

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英格蘭銀行的利率制定者們在關於何時降低基準貸款利率的時間上似乎存在分歧，首席經濟學家胡皮爾加入了一羣鷹派人士，對持續存在的通脹問題表示謹慎。

在可能是英國央行下次決策之前的最後一次發言中，皮爾表示，在他確信基本價格壓力已經得到控制之前，還有“相當長的路要走”。

這些言論凸顯了英國央行貨幣政策委員會至少有四名成員對未來幾個月開始大幅降息持反對態度。投資者在今年年初曾預期英國和美國的通脹數據強勁，曾預期將有多達六次的每季度降息，但在鷹派言論和意外強勁的通脹數據出現後，這些預期迅速被調低。

皮爾表示，自疫情爆發以來的第一次降息“已經比較接近”，因為他對數據的評估自他在三月初的最後一次講話以來並未改變。然而，這位首席經濟學家表示，他支持“相對謹慎的方式”行動，並警告過早放鬆政策的風險比過晚放鬆政策的風險更大。

評論減少了安德魯·貝利（Andrew Bailey）州長及其同事在下次會議後夏季晚些時候可能會採取的鋪墊性轉變的機會。

一系列工資和通脹數據以及英國央行官員的講話發出了關於經濟實力、價格壓力和政策制定者思維的矛盾信號。在接下來的一週內沒有更多講話安排，皮爾（Pill）的話可能是投資者在決策前的最後指引。

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在城市中：英國將如何決定是否降息？（播客）

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週二市場也在對英國政府借貸大幅增加以及顯示經濟復甦跡象的強勁調查數據做出反應。首相里什·蘇納克（Rishi Sunak）的政府指望更好的經濟消息在秋季普遍預期的選舉前帶來“令人愉悦的因素”。但對經濟增長的預測也基於英國央行的降息。

皮爾的立場與安德魯·貝利州長和副州長戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）採取的更鴿派的口吻形成對比。上週，這兩人將英國與美國通脹再度上升距離開來，並稱贊在遏制價格壓力方面取得的進展。貝利指出英國通脹正在明顯減弱。

這表明皮爾更接近凱瑟琳·曼（Catherine Mann）、梅根·格林（Megan Greene）和喬納森·哈斯克爾（Jonathan Haskel）在最近活動中採取的更鷹派立場。這三位外部利率制定者認為，鑑於勞動力市場緊張和服務業通脹強勁，降息仍應該有一段距離。

英國央行副行長薩拉·布里登在兩個多月前最後一次講話時也表現出謹慎。斯瓦蒂·丁格拉一直在敦促降息。即將離開委員會的副行長本·布羅德本最近沒有透露自己的想法。

交易員們預計，英國央行在寬鬆政策上將更接近美聯儲的温和路徑，而不是歐洲央行正在籌備的早期寬鬆政策。

讓英國央行擔憂的通脹指標

來源：國家統計辦公室

皮爾(Pill)週二表示，經濟和價格壓力的發展大致符合他三月初的預期。因此，“沒有新聞和時間的流逝使得降息的可能性更大了一些。”

然而，他對即將採取行動的預期提出了反對，稱“在我被説服基礎通脹的持續動能已經穩定之前，還有相當長的路要走。”

“在我看來，過早放鬆政策如果通脹持續存在會帶來更大的風險，而不是過晚放鬆政策如果通脹減緩，”他説。“我在謹慎方面傾向於降低銀行利率。”

經濟學家和皮爾現在預計，由於能源成本的降低，四月份價格壓力將急劇下降。他警告説，當總體通脹率降至約2%的目標時，不要“過於興奮”，因為央行正在追蹤的基礎指標表明控制價格的鬥爭並沒有結束。

“我認為通脹的持續部分正在被緊縮的貨幣政策擠出體系，”他説。“但我沒有理由相信這種情況比我六個月前預期的發生得更快或更深刻。”

英國勞動力市場仍然保持着歷史標準的緊張狀態

每個空缺只有不到兩名失業者，而十年前是四名

來源：國家統計辦公室

在週二早些時候發言時，哈斯克爾再次強調了他更為謹慎的立場，警告稱“非常緊張”的英國勞動力市場只是在緩慢放鬆。

“我們的走向在很大程度上取決於V/U（空缺與失業人數比）和勞動力市場，”他説。

格林上週也表示擔憂基礎通脹可能持續存在。

“在我看來，英國的降息仍然應該是遙遠的事情，”她説。“隨着這些指標與MPC的預測一致下降，通脹持續存在的風險正在減小。但它們仍高於其他發達經濟體，尤其是美國。”

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