加密對沖基金被“狗帽帽”（WIF）等模因幣的回報所吸引 - 彭博社

對沖基金世界似乎發現了memecoins的誘人之音不可抗拒。

當Dogwifhat在去年十二月成為加密貨幣中最熱門的代幣時，總部位於加利福尼亞州紐波特海灘的Stratos推出了一個持有該代幣的流動基金，該代幣的吉祥物當然是一隻戴着毛線帽的狗。該代幣的價格一度增長了超過300倍，幫助該基金在第一季度取得了137%的回報，是整個加密貨幣市場總體收益的兩倍多。Dogwifhat的價格比上個月創下的最高紀錄下跌了超過40%。

Stratos表示，其有限合夥人包括風險投資家馬克·安德森和克里斯·迪克森，不是唯一一家涉足memecoins的對沖基金。宏觀重量級基金Brevan Howard在該領域進行了“微小”的投資，據一位知情人士透露，該人士未獲授權發表言論。加密貨幣基金Pantera Capital最近寫道，“memecoins已經成為一種長期存在的現象”，“memecoin交易創造了巨大”的機會。事實上，memecoins最近在所謂的去中心化交易所上註冊了最高的交易量，根據Dex Screener的數據。根據數據跟蹤器CoinMarketCap的數據，memes的整體市值已經膨脹到約547億美元。

“未經言説的事實是，如果基金不這樣做，那麼在基金工作的人就會這樣做，”Stratos的創始合夥人Rennick Palley在一次採訪中説。

Dogwifhat的過山車之旅

美元中的模因價格

來源：CoinGecko

對沖基金長期以來一直活躍在加密貨幣領域，被吸引的策略包括涉及Grayscale比特幣信託的套利交易，使他們能夠從比特幣價格和信託股份之間的差異中獲利，直到最近的“加密冬季”中這種交易變負。

即便如此，許多加密貨幣參與者仍然對模因幣持懷疑態度。與更傳統的加密貨幣不同，模因通常不與特定項目掛鈎。大多數最初受到互聯網模因、角色或趨勢的啓發，旨在輕鬆愉快。這種氛圍已經演變成一種由尋求通過社交媒體大力推廣代幣後迅速獲利的團體主導的投機交易策略。

“這只是零售狂熱，就像你在GameStop和傳統市場的模因股票中看到的一樣，”創立對沖基金Lekker Capital的Quinn Thompson説，並在自己的賬户中嘗試交易模因幣。“這是投機的尖端。這是賭博。”

第一個模因幣於2014年推出，自那以後已經創建了數以萬計的模因幣，其中以一隻柴犬的圖片為特徵的狗狗幣目前是第八大加密貨幣，市值約220億美元，根據CoinMarketCap的數據。儘管許多零售投資者在模因幣上輸掉了襯衫，也有少數人在模因幣上發了財，但專業投資者大多保持距離，直到最近的加密貨幣繁榮。

“模因幣最初只是一個明顯的玩笑，”Pantera的投資組合經理Cosmo Jiang説。“但隨着時間的推移，它們已經演變為更多。人們開始將一些模因幣稱為文化幣，它們是文化或一羣人的成員，共享一種信仰系統。”

製作和推出模因變得更加容易，有像Pump.fun這樣的應用程序讓用户可以在幾分鐘內鑄造硬幣。像Solana和Base這樣提供低交易費的區塊鏈已經被這些代幣淹沒。Telegram機器人，比如Bonkbot，讓模因交易變得更容易。也許最重要的是，一些模因現在已經被列入像Winklevoss雙胞胎的Gemini這樣的主流交易所。

“自上一個週期以來，圍繞模因幣的基礎設施變得更加健全，多個代幣的流動性有了顯著改善，”研究機構CCData的研究主管Josh de Vos説。“中心化交易所已經為主要模因幣開發了複雜的期貨市場，使對沖基金能夠利用其波動的走勢並有效地對沖他們的風險敞口。”

這讓對沖基金對跟隨零售投資者和推廣者的步伐感到更加舒適，後者長期以來一直將大多數模因幣的微不足道的價格視為快速獲得巨大回報的機會，儘管缺乏傳統基本面。

Dogwifhat在其初始成本基礎上“幾乎是一個舍入誤差。這就是我們通常對待模因的方式，”Stratos的Palley説。

隨着越來越多的對沖基金開始更認真地對待模因幣，Palley預計對高度投機性代幣的關注只會增加。

“人們隨着時間會對這個概念變得更加舒適，這與人們對加密貨幣整體變得舒適並沒有太大不同，”他説。“如果有公司創建只投資迷因的基金，就像他們創建了只投資NFT的基金一樣，我不會感到驚訝。”

話雖如此，NFT已被證明是不可靠的投資，市場在去年崩潰了。至少對於迷因，沒有人聲稱它們比彩票更有價值。

這是一個不可抗拒的銷售策略。把你的錢交給雷·達里奧的橋水聯合公司和其他對沖基金的高管們説，我們將把它投入到一個長期穩賺不賠的策略中。但是現在，在經歷了五年的低於預期回報之後，許多將大筆資金投入到所謂的風險平價基金中的機構投資者正在要求退還資金。

包括新墨西哥州、俄勒岡州和俄亥俄州的公共養老金在內的投資者已經撤出資金，將這些基金的規模從三年前的峯值估計下降了700億美元。對於許多人來説，公司要求更多時間的請求——即未來十年的市場不太可能像過去那樣——聽起來空洞無力。