烏克蘭戰爭：俄羅斯石油精煉廠在夜間無人機襲擊中受損 - 彭博社

今年表現最強勁的標普500石油精煉企業即將面臨與日俱增的供需前景的考驗。

馬拉松石油公司，菲利普斯66和瓦萊羅能源公司將從本週開始報告兩年來最疲弱的季度利潤。對於馬拉松來説，痛苦預計將持續，因為這家市值最大的美國獨立精煉商正準備迎接連續第二年的銷售下滑 — 這將是近十年來首次發生。

精煉股票在年初表現強勁，由於從紅海到俄羅斯和美國五大湖地區的燃料供應威脅相互交匯，支撐了從原油轉化為汽油、柴油和其他產品所獲利潤的邊際。這一指標被稱為裂縫價差，在美國西海岸今年已超過每桶50美元，全國範圍內接近30美元。

馬拉松在年初的頭幾週上漲了高達48%，瓦萊羅和菲利普斯分別緊隨其後上漲了41%和30%。但在4月初，隨着利率預期從樂觀轉向擔憂，引發了對經濟增長和支撐其的能源需求的擔憂，一切都發生了變化。

此後，馬拉松和瓦萊羅各自下跌了9%，菲利普斯下跌了8%。瓦萊羅將在美國股市週四開盤前率先公佈最大獨立精煉商的第一季度財報。菲利普斯將在第二天跟進，馬拉松將於4月30日報告。

在綜合基礎上，這三家公司控制着世界最大經濟體中加工的大約四分之一的原油，根據彭博社收集的數據。這使它們處於一個獨特的位置，可以第一手看到驅動卡車、火車、飛機和汽車的燃料需求如何隨着經濟的興衰而波動。

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“2024年初，隨着聯邦基金利率預期在1月中旬觸底，美國煉油商們開局良好，”彭博智庫分析師佈雷特·吉布斯説。現在“焦點轉向了國內需求的形勢。”

他補充説，汽油和柴油的需求已經低於今年這個時候的正常水平，這是“在夏季駕駛季節到來之際的一個負面影響”，而在美國，需求通常在這個時候達到峯值。

據伍德麥肯齊有限公司的分析師奧斯汀·林稱，今年晚些時候，預計將有約100萬桶新的日常精煉能力投入使用，儘管汽油需求增長不到1%，這將加劇美國燃料製造商之間的競爭。

目前，華爾街對獨立煉油商仍然持樂觀態度，即那些不開採油井或經營龐大化學業務的燃料製造商。根據彭博社編制的數據，馬拉松石油公司、瓦萊羅和飛利浦66的買入-持有-賣出比率平均為68%。

根據TD科温的傑森·加貝爾曼和邁克爾·勞普海默的説法，烏克蘭對俄羅斯煉油廠的襲擊以及紅海航運中斷造成了全球每日供應缺口達數十萬桶。

此外，許多煉油廠在年初就完成了季節性維修和保養工作，這使它們更有可能在夏季燃料需求出現激增時獲利。

“這些裂縫能持續下去嗎？”美銀證券美國分析師尼廷·庫馬爾問道。投資者在監控季度收益電話會議時最關心的問題將是回答諸如“他們是否看到需求增強？他們是否看到美國市場出現任何疲軟，特別是在轉換季結束後？”

烏克蘭在夜間遭受了俄羅斯對天然氣基礎設施和其他目標的大規模導彈襲擊，同時用無人機襲擊了俄羅斯的一座煉油廠。

莫斯科報告稱，烏克蘭在克拉斯諾達爾地區的斯拉維揚斯克煉油廠遭到了無人機襲擊，這是本月初以來的首次襲擊。