本週股市：標普500指數、納斯達克指數收高 - 彭博社

一名交易員在紐約證券交易所的交易大廳工作。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg席捲全球的加密貨幣牛市的中心並不是邁阿密、巴黎或中東，而是韓國，那裏的投機活動已經達到了如此強烈的程度，以至於韓元已經取代美元成為比特幣和其他代幣交換中最常用的貨幣。取代了美元成為比特幣和其他代幣交換中最常用的貨幣。

在這場狂歡的中心是Upbit，這是一個位於首爾江南區豪華地段的交易所，其廣泛列出的代幣和便利的交易方式幫助其佔據了韓國加密貨幣市場的大部分份額。

在Upbit上的交易佔韓國交易量的80%以上，這是其他任何一個主要加密貨幣中心所未曾達到的統治水平。當地投資者的瘋狂交易意味着它現在在全球交易量排名前五，與Coinbase不相上下。去年，Upbit的客户佔其主要銀行合作伙伴總存款的近五分之一，這引發了一位韓國議員的強烈譴責。

Upbit主導韓國加密貨幣市場

來源：CryptoQuant

現在，為了保護投資者而設計的新立法可能會無意中加強Upbit對市場的控制，這是在韓國企業家兼加密貨幣逃犯Do Kwon的作品——TerraUSD穩定幣在2022年崩潰之後。

在新的監管制度下，加密貨幣交易所將不得不增加儲備金、購買投資者保護保險並加強對可疑交易的監控，這需要“資金和人力資源，”韓國第二大交易平台Bithumb的發言人Nam HyeonJoon表示。

“對於現有和新進入者來説，遵守這些要求的成本可能相當高，”韓國風險投資公司Hashed的首席執行官Simon Seojoon Kim表示。他補充説，對於像Upbit這樣資源充足的交易所來説，符合新標準將更容易。Hashed不投資於本地交易所，以避免與韓國監管制度下的利益衝突。

總部位於新加坡的Crypto.com週二在原定上線韓國的六天前推遲了計劃的發佈，稱需要與監管機構進行更多溝通。此前，韓國本地新聞媒體Segye Ilbo報道稱，金融情報單位在提交的與反洗錢相關文件中發現“令人擔憂的事項”後，訪問了Crypto.com的地區辦公室。

Crypto.com沒有對該報道發表評論。負責監督金融情報單位的金融服務委員會也拒絕置評。

‘我全身心投入加密貨幣’

遠離400億美元TerraUSD的崩盤陰影，韓國人繼續位居全球最熱衷加密貨幣交易的人羣之列，喜歡高風險、高回報的代幣。

官方數據顯示，去年上半年超過600萬韓國人——超過人口的10%——在註冊交易所上交易加密貨幣。韓元長期以來一直在加密貨幣交易所上與美元競爭，今年第一季度成為全球最受交易的加密貨幣資產貨幣。

韓元加密貨幣交易在全球交易所上與美元競爭

來源：Kaiko

注：超過40家交易所上排名前列的法定貨幣交易對的每日交易量

“我以前更多地投資股票，但現在我全部投資加密貨幣了，”韓國分析公司CryptoQuant的營銷主管35歲的Ho Chan Chung説。“韓國股市停滯不前，公司不是為了股東利益而運營。”自2019年以來，韓國綜合股價指數（Kospi）上漲了大約21%，而比特幣飆升了1,270%。

加密貨幣的吸引力如此之大，以至於它已經成為首爾的政治問題，最近的議會選舉中，競爭對手承諾延遲數字資產税或取消對美國比特幣ETF投資的限制。

根據CryptoQuant的數據，相比全球平台的約50%，所謂的小型代幣——即另類幣——佔韓國交易所交易量的80%。

由金融科技公司Dunamu Inc.運營的Upbit於2017年推出。根據CCData的數據，該交易所現在佔據全球總體加密貨幣交易量的近5%，而2021年1月僅佔1.4%。

2012年由前移動支付公司Danal的高管宋志亨和金亨年在首爾創立，Dunamu早期得到了韓國互聯網巨頭Kakao Corp和Woori Technology Investment的支持。在疫情期間的牛市中，它成為韓國估值最高的初創企業之一，根據場外交易平台ustockplus.com的數據，曾達到157億美元的最高估值。

達納姆前十大股東

來源：公司文件

2021年，Upbit成為第一家與金融情報單位註冊的交易所，這要歸功於與在線放貸機構K-Bank的合作。在註冊韓國監管機構之前，交易所必須有銀行合作伙伴。

當地媒體去年報道稱，Upbit佔K-Bank總存款的18%，這引起了議員金熙貢的批評，他在去年十月將該銀行描述為“Upbit的私人保險箱”。描述。

K-Bank的發言人在接受採訪時表示，Upbit為收入和存款貢獻了“非常小的一部分”，而來自交易所的存款並未用於放貸，這意味着可以隨時提取。發言人拒絕就目前來自Upbit的存款份額髮表評論。

Upbit通過與運營主導本地移動通訊應用的Kakao合作，獲得了早期優勢。這種合作使交易者可以同步他們的KakaoTalk和Upbit賬户，使入職流程更加順暢。

“這是一場變革”，加密貨幣保管人BitGo亞太區主管Abel Seow表示。“想象一下，能夠通過WhatsApp ID創建一個幣安賬户。”

Kakao的投資部門擁有達納姆近11%的股份。李始谷，擔任達納姆首席執行官約六年時間，根據他的LinkedIn個人資料，此前曾擔任Kakao的聯合首席執行官。

小型競爭對手倒閉

從七月開始，韓國監管機構將實施去年通過的虛擬資產用户保護法案，該法案是在Kwon的註定失敗的穩定幣項目倒閉後通過的。那次事件估計給投資者造成的損失遠遠超過了FTX的失敗，FTX的聯合創始人山姆·班克曼-弗裏德上個月被判處25年監禁。Kwon可能會被引渡到美國，他在那裏因欺詐指控而被通緝。

韓國將對交易所實施嚴格要求，包括對犯罪行為可能判處終身監禁，要求運營商隔離用户存款並採取措施滿足黑客攻擊或系統故障後的責任。

自去年六月通過加密貨幣法案以來，規模較小的交易所火幣韓國、Cashierest和Coinbit已關閉。

科比特研究分析師Min Seung Kim預計Upbit將相對輕鬆地承擔新的要求，他補充説，競爭仍然有限，交易“越來越集中在頂級交易所上。”

韓國交易所交易的代幣

韓國的高風險另類幣交易佔據了大部分交易量

來源：CryptoQuant

挑戰Upbit的主導地位的競爭者除了降低費用別無選擇。

Bithumb通過去年十月開始的零手續費促銷短暫領先Upbit。其市場份額在一月份達到了39.2%，但在促銷結束後迅速下降了一半以上。像Korbit和由幣安支持的Gopax這樣的交易所市場份額不到1%。

Crypto.com CEO Kris Marszalek在4月16日接受彭博新聞採訪時承認了韓國面臨的挑戰，但表示交易量和波動性的混合令人無法抗拒。

他説：“我們是睜着眼睛進入的。這是韓國，對吧？但是，潛在的上漲值得努力。”

一週後，公司的擴張計劃突然受到質疑，該公司重申了其領導人對該國的看法，並向監管機構提出了建議。

“韓國是一個難以進入的國際交易市場，但我們致力於與監管機構合作，為韓國人負責地推進這一行業，”聲明中宣佈推遲上線。

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隨着通貨膨脹上升，經濟增長下滑，兩年期國債收益率測試5%，比爾·格羅斯感覺到市場中的音樂正在消退，並表示是時候結束類似《七俠》的時代了。

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