美元走強，投資者尋求避險，外匯走勢提振出口商 - 彭博社

日本和台灣的股票市場都可能受益於美元走強，因為它們相對高比例的海外收入。

攝影師：SeongJoon Cho/BloombergMeta總部位於加利福尼亞門洛帕克。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg美元飆升已經傷害了美國以外的股市，但至少有一組人將受益：出口到全球最大經濟體的公司。

那些有着可觀美元收入的公司將獲得意外收益，主要受益者包括重量級亞洲芯片製造商和歐洲工業和製藥公司。根據高盛集團的指數，今年出口到美國的股票已經擊敗了廣泛的非美國公司。

“出口到美國的公司不僅會通過貨幣轉換受益，還會在貿易優勢方面受益，”普信資產管理全球股票首席投資官George Maris在倫敦接受採訪時説道。“無論是歐洲的、日本的還是中國的出口商，它們都應該能夠展示出顯著的利潤改善。”

由於美國經濟強於預期，推遲了對美聯儲降息的預期，美元本月對所有主要貨幣都有所上漲。雖然在全球風險偏好環境中，出口商已經被拋售，但他們可能是任何反彈的先鋒，因為亞洲（除日本）和歐洲公司的過去12個月的每股收益往往與美元同步變化。

台灣巨人

亞洲一些預期中最大的受益者之一是台灣半導體制造公司，該公司近三分之二的收入來自美國，在第一季度實現了一年來的 首次利潤增長，儘管其縮減了未來擴張的前景。在台北，股價今年已上漲32%，而該島的基準指數僅上漲了12%。

根據摩根士丹利的説法，日本和台灣的股票市場都可能受益於美元走強，因為它們相對高比例的離岸收入。包括豐田汽車公司、三菱日聯金融集團和Inpex公司在內的許多日本股票與美元/日元匯率的相關性超過0.8，新加坡的丹尼爾·布雷克等策略師在本月的客户備忘錄中寫道。

出口商將受益於美元走強，也將受益於他們對美國經濟韌性的敞口。高盛分析師，包括新加坡的蒂莫西·莫在內，本週在一份備忘錄中寫道，台灣和韓國的股票對美國經濟活動具有“強烈的正相關性”。

歐洲製藥和奢侈品公司將受益於美元的上漲，因為它們是與美元走強相關性最高的行業之一，據彭博智庫稱。

巴黎彭博智庫的高級股票策略師勞倫·杜伊萊表示，丹麥減肥藥製造商諾和諾德A/S“肯定是其中之一，因為其生產集中在歐洲，但其最大的銷售市場是美國”。

可能的贏家

市場上對美元升值和風險偏好增加的情緒可能導致那些在歐洲以外賺錢的公司表現更強，正如倫敦Liberum Capital策略師Joachim Klement和Susana Cruz在一份備忘錄中寫道，這在2019年、2020年和2022年是這樣。

根據Liberum的分析，像Ashtead Group Plc和Rentokil Initial Plc這樣的英國工業公司，以及荷蘭生物技術公司ArgenX SE，它們至少有70%的收入來自美國，可能是一些主要的受益者。

儘管美元走強將使出口商受益，但這可能會傷害幾乎所有其他人。

根據Invesco Asset Management的迴歸分析，隨着美元指數每上漲1%，MSCI全球除美國指數的股票每月回報將下降0.2%。

“一般來説，我會預期美元走強時會出現資金流出，”新加坡Invesco Asset的策略師David Chao説。他表示，週期性行業，如基礎資源、消費者自由裁量公司和金融業，都有可能表現不佳。

在Meta Platforms Inc.發佈令人失望的展望後，亞洲股市下跌，引發了對推動股市牛市的行業是否走得太遠的擔憂。

香港、日本和中國大陸的股票基準指數下滑，而美國股票的合約也預示下跌。澳大利亞金融市場因假日而關閉。在週三，日元兑美元首次超過155，創下30多年來的新低，這加大了在日本央行週五決定會議前干預的可能性。