凱西·伍德的金融科技ETF在去年獲得93%的回報後流失資產 - 彭博社

凱瑟琳·伍德，ARK投資管理有限責任公司首席執行官，在2024年3月19日於加利福尼亞州聖何塞舉行的英偉達GPU技術大會上。攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社凱茜·伍德的零售軍隊整年都消失了 - 即使在她表現最佳的交易所交易基金中也是如此。

儘管其最大持倉Coinbase Global Inc.上漲了27%，受到了大規模加密貨幣復甦的推動，ARK金融科技創新交易所交易基金（代號ARKF）今年與標普500指數的5%漲幅和科技股重要指數納斯達克的3%漲幅相比持平。反過來，日間交易者大規模拋棄了這隻主動管理的基金，該交易所交易基金在2024年的每一天都未吸引任何資金流入，資產管理規模在2021年曾接近50億美元后暴跌至10億美元以下。

這是著名華爾街經理人生活變得困難的最後跡象，她以對未來顛覆性技術的引人注目預測而聞名。

總的來説，這種新興的表現和資金流向是這隻金融科技基金的明顯逆轉，去年漲幅達到93%，成為伍德旗下基金中表現第二好的基金。主要拖累該基金的是其最大持倉，包括UiPath Inc.，下跌超過20%，以及Block Inc.和Shopify Inc. 抵消虧損的是Coinbase和DraftKings Inc的上漲14%。

“總的來説，金融科技行業在2021年市場高估值設定的期望下遇到了困難，”賓夕法尼亞相互資產管理公司的投資組合經理喬治·西波洛尼説。“這在新興增長行業中非常典型；所有人都興奮，資金湧入，但隨後盈利即將到來，公司必須交付。如果他們做不到，你會看到一些增長投資者退出。”

Ark的一位代表並未立即回應有關評論的請求。

對於伍德來説，這是一次命運的轉變，她在疫情高峯期因對特斯拉、Zoom Video Communications Inc.和Roku Inc.等疫情寵兒的大膽預測而聲名鵲起。零售交易者擁抱了她的觀點，將基金推至2021年初超過600億美元的資產規模。 ARKF由於同一批持股在2023年表現出色，Coinbase — 當時也是最大的 — 上漲了近400%，DraftKings上漲超過200%。

但是，處於金融科技交匯點的公司 — 伍德大筆下注的那些公司 — 通常需要願意支付更高估值的投資者，押注於未來爆炸性增長的希望。在過去幾年的超低利率刺激了對承諾長期盈利的高價公司的投機狂潮時，這種策略效果很好。

現在，升高的利率 — 對那些依賴未來利潤的增長股估值造成廣泛拖累 — 以及對高信心持倉的錯誤押注正在給伍德的投資組合帶來困擾。類似的基金，如價值3.15億美元的Global X FinTech ETF（FINX） — 其最大持股包括PayPal Holdings Inc.、Fidelity National Information Services Inc.和Fiserv Inc. — 正在持續流失資金，而價值1.43億美元的Fidelity Disruptive Technology ETF（FDTX）正在吸引資金。其主要持股包括Nvidia Corp.、台積電和Salesforce Inc。

“經濟環境不斷改善，加上通脹問題仍然存在，不可避免地為成長股創造了具有挑戰性的環境，”Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah説道。“儘管隨着年度的推移，增長略微放緩是可能的，但仍然非常穩固的背景意味着投資者將越來越尋找其他可以帶來比那些已經高估值公司提供的回報更令人印象深刻的機會。”

ARKF已經是伍德旗下六隻主動管理的ETF中表現最好的基金，這一點值得注意。她的旗艦規模為64億美元的Ark Innovation ETF（ARKK）今年遭受了損失，連續五個月遭受資金外流，今年下跌了18%。今年投資者總共從她的六隻主動基金中撤出了約22億美元。

“在其他地方有機會，你可以獲得5%的現金收益，像是Nvidia或微軟這樣在人工智能領域引起關注的公司，這些公司已經吸引了注意力，”Strategas的ETF策略師Todd Sohn説道。“儘管ARKF去年表現不錯，但我認為資金流向表明，目前對這種高貝塔增長策略的興趣並不是很高。”

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全球最大的科技公司在晚間交易中飆升，因為微軟公司和谷歌的母公司Alphabet Inc.的出色業績增強了華爾街最具影響力的集團的信心。

一隻跟蹤納斯達克100指數（代號：QQQ）的2500億美元交易所交易基金在常規交易結束後上漲了1.2%。對於擔心該領域高估值的投資者來説，Alphabet超出了銷售預期並宣佈了股息，這讓人鬆了一口氣。同樣是巨型市值的微軟也超出了預期，受益於企業對該軟件製造商的雲和人工智能產品的需求。