石油抵押貸款：迪拜公司承諾為南蘇丹石油提供130億美元的貸款，為期20年-彭博社

在南蘇丹聯邦州的一個廢棄油田設施中的彈藥。這個依賴石油的國家已經被饑荒和衝突摧毀。

攝影師：Tony Karumba/AFP/Getty Images。

一個鮮為人知的公司，由阿布扎比王室的一位遠房親戚經營，同意借給南蘇丹120億歐元（129億美元）以換取石油償還，這使其成為有史以來最大的石油換現金交易之一，也是最新一次對一個陷入困境的非洲國家的干預。

根據聯合國安理會任命的一份未發表的報告調查小組，由彭博社審查，總部位於迪拜的哈馬德·本·哈利法項目部（HBK DOP）和南蘇丹當時的財政部長巴克·巴爾納巴·喬爾似乎已經在12月至2月間簽署的文件中同意了貸款條款。

這筆交易金額幾乎是南蘇丹的國內生產總值的兩倍，該國已經被饑荒和衝突摧毀，根據調查人員看到的文件，70%的資金用於基礎設施。但這樣規模的貸款——大約是該國目前外債的五倍——也可能會將南蘇丹的大部分石油收入綁定多年，未發表的報告稱。

對於由阿布扎比王室阿爾納哈揚家族的遠房成員謝赫哈馬德·本·哈利法·阿爾·納哈揚創立的HBK DOP來説，這筆貸款可能會鎖定長達兩十年的以折扣價獲得石油的機會。根據協議，南蘇丹每桶石油的售價將比國際基準價格低10美元。

“這將是對這種特定夥伴關係的一次非常重要的賭注，將對多個政府產生影響，”前世界銀行高級經濟學家、牛津大學客座講師詹姆斯·卡斯特説。“這是一件大事，它將持續下去。”

目前尚不清楚這筆貸款的首期50億美元是否已經發放，而聯繫HBK DOP以發表評論的嘗試並未成功。2021年，HBK對以色列一家足球俱樂部持有權的競標在該聯賽對其淨資產和投資提出疑問後被凍結。

南蘇丹現任財政部長未回應置評請求。在3月份因當地媒體報道經濟狀況惡化而被薩爾瓦·基爾總統解僱的喬爾拒絕置評。該國信息部長目前無法通過電話聯繫，阿聯酋政府媒體辦公室也未回應置評請求。

這筆貸款是在海灣國家和地區企業積極向新市場擴張之際發放的。今年2月，阿聯酋向埃及提供了350億美元的援助，並承諾向非洲國家投資比其他地區更多。

阿聯酋過去兩年的投資承諾超過了競爭對手

去年阿聯酋在非洲的投資承諾總額達到445億美元

來源：fDi Markets

以石油為支撐的貸款可能是資源豐富的發展中國家的一個吸引人選擇，這些國家經常難以獲得大規模傳統融資。理論上，如果借款透明，條款優惠，項目選擇得當，它們可以產生正面回報。

但它們是有風險的。大約十年前，瑞士嘉能可公司和其他銀團借款向乍得提供了15億美元的貸款，之後油價下跌，政府被迫將主要收入流轉用於償還這家瑞士交易商。部分債務仍未償還，與嘉能可的糾紛幫助推遲了該國最新從國際貨幣基金組織獲得的緊急援助。類似的交易也使其他石油生產國，包括剛果共和國，陷入債務困境。

非洲開發銀行集團總裁阿金沃米·阿德西納已經描述資源支撐貸款對非洲來説是“一場災難”。國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·喬治耶娃表示，它們可能是“掠奪性的和奴役性的”。

南蘇丹有着這類交易的問題歷史，並因未能償還而輸掉了法庭案件。聯合國指定的調查人員之前發現，南蘇丹為了446億美元的信貸支付了9500萬美元的費用、利息和成本。與通過現貨招標合同出售石油相比，這導致潛在政府收入損失了近25%，調查人員在2021年4月發佈的一份報告中説。石油出口大約佔該國收入的90%。

2019年，南蘇丹同意放棄新的以石油為擔保的安排，以換取國際貨幣基金組織提供的5200萬美元支持計劃。這一決定與國際貨幣基金組織發佈的一份聲明同時發生，聲明稱以石油為擔保的貸款“缺乏透明度，成本高昂，鼓勵濫用並複雜化財政管理。”

南蘇丹的債權人

以石油貨物為擔保的昂貴商業貸款遠遠超過了更便宜的優惠信貸。

來源：安永，2022年12月

總部位於阿聯酋的公司一直是南蘇丹的常規債權人。2022年，聯合國指定的調查人員報告説某些貸款款項被支付到南蘇丹政府在阿聯酋的賬户，而不是支付到該國指定的石油收入賬户。

在最近的報告中，聯合國授權的調查人員提出了對南蘇丹繼續簽訂石油換現金貸款的擔憂。 “儘管南蘇丹在管理以石油為抵押的債務方面存在困難，但調查組已經審查了一些文件，表明政府正在談判將成為其有史以來最大的以石油為抵押的貸款，”調查人員寫道。

根據調查組的説法，貸款文件似乎沒有通過該國的官方渠道獲得批准，包括技術貸款委員會或該國的議會 — 儘管這並不罕見。那些談判石油換現金貸款的人 經常失敗 包括相關部委或通知議會，調查人員之前寫道。

HBK DOP貸款是在迪拜12月舉行的COP28氣候峯會的間隙談判的，可能會迫使南蘇丹繼續生產石油至少到2043年，超過該國現有石油井的壽命。調查人員表示，在最初的三年寬限期之後，該貸款將以石油交付作為擔保，最長可達17年。

“如果最終對南蘇丹來説是一筆糟糕的交易，那就是他們向市場提供的一筆巨大的碳補貼，” Cust説。

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