私立學校的奢華是對税務調查員的邀請 - 彭博社

伊頓。

攝影師：法新社/法新社投資者開始擔心未來的工黨政府可能會通過減少商業銀行在英格蘭銀行持有的存款上賺取的金額來為公共服務籌集資金，瑞銀分析師表示。

英國前首相、工黨領袖戈登·布朗上個月提議改變英格蘭銀行量化寬鬆計劃的規則，這表明如果工黨在今年預期的選舉中獲勝，可能會效仿歐洲央行的“準備金分層”模式，正如民意調查所預測的那樣。

這將涉及減少向商業銀行支付的利息，這些利息是在英格蘭銀行購買債券以支持經濟時創造的數千億英鎊存款上支付的。這一提議被英格蘭銀行行長安德魯·貝利描述為對銀行的一種税收，可能為財政部籌集約15億英鎊（19億美元）。

“在下次選舉後，我們收到一些投資者關於英國實施分層的潛在問題，”瑞銀股票分析師傑森·納皮爾在一份致投資者的備忘錄中表示。

預計英國量化寬鬆將給納税人造成超過1000億英鎊的成本

來源：ONS，OBR

注：OBR預測來自2024年第一季度

瑞銀估計，英國版的歐洲央行模式將使每家主要銀行每年損失約2億英鎊。英國有八家大型銀行，包括全國建築協會。

無論誰贏得下次選舉，都需要找到節省之道，因為他們面臨巨大的財政壓力。税收負擔正朝着自1948年以來的最高水平發展，然而多年來的投資不足導致公共服務陷入困境。

由於疫情導致債務激增和高利率，債務服務成本翻了一番，加劇了問題。改變英國央行的貨幣政策安排將有所幫助，通過降低債務成本而不是提高利率。

量化寬鬆（QE）達到了8950億英鎊的峯值，成為問題，因為英國央行支付了2009年至2021年間為資助該計劃而創造的儲備的利息。當利率高於2%時，英國央行會虧損。目前利率為5.25%。

根據2009年簽署的國家擔保，納税人承擔虧損 - 實際上是向高街放貸人轉移資金。預算責任辦公室估計，QE的終身虧損將達到1040億英鎊。

英國政府債務成本預計將保持高位

來源：預算責任辦公室

注：扣除APF

納皮爾指出，與英國央行不同，瑞典、丹麥和瑞士以及歐洲央行的中央銀行在部分儲備上不支付利息。在歐洲央行，對於等同於貸款人國內客户存款的1%的“層”，不支付利息。

納皮爾表示，相同的政策在英國也會奏效，但會影響銀行利潤。銀行預計會提高抵押貸款利率，降低儲蓄利率，通過向客户轉嫁成本來“彌補收入損失”。

倫敦政治經濟學院的政治經濟學教授保羅·德格勞韋認為，這將加強貨幣政策傳導並有助於抑制通貨膨脹。

貝利表示目前沒有必要改變現有安排，因此任何決定都將由財政部做出。上個月，財政大臣傑里米·亨特告訴議員們，他“沒有考慮”這項提議，他表示這可能會影響“英國銀行的競爭力。”

對於英國的私立學校及其客户來説，這是焦慮的時刻。這個支持數十萬個工作崗位併為經濟貢獻超過160億英鎊（200億美元）的行業，如果目前看來可能性很大的是，反對黨工黨贏得下一次選舉並繼續實施對學費徵收20%增值税的計劃，將面臨數十年來最大的動盪。學校領導人已經警告説大規模關閉; 本月的一項調查顯示，超過四分之一的家長將被迫將他們的孩子轉移到公立學校。

這種末日情景值得進一步研究。這種規模的大規模外流有多大可能性？不太可能。數十年的數據表明，對私立教育的需求是高度不彈性的。私立學校一直將學費提高超過通貨膨脹率，但學生人數相對穩定，約佔學生人口的6%至7%。根據倫敦智庫英國財政研究所的研究，自2010年以來，獨立學校和公立學校每名學生的支出差距已經翻了一番多。IFS估計，如果工黨的計劃得以實施，私立學校部門的規模將會縮水3%至7%。