USD/JPY日元觀察者詢問日本干預在貨幣貶值時在哪裏-彭博社
Cormac Mullen
東京市中心的貨幣兑換店。
攝影師：理查德·A·布魯克斯/法新社/蓋蒂圖片社
日元兑美元匯率已經跌破日本當局宣稱的警戒線，交易員開始猜測當局何時會開始購買貨幣以支撐匯率，以及為什麼他們還沒有這樣做。
週五，日元兑美元匯率跌至34年低點，此前日本央行表示金融條件將繼續寬鬆，紐約尾盤交易時損失加劇。日本週一放假可能會減少外匯市場的流動性，並增加進一步急劇波動的風險。
決策者們一再警告稱，如果匯率下跌得太快太遠，將不會容忍，財政大臣鈴木俊一在日本央行會議後重申，政府將對外匯波動做出適當回應。本月早些時候，他還向美國財政部長賈內特·耶倫表達了對日元貶值的擔憂，市場參與者認為這是為干預匯率打下基礎。
日本頂級貨幣官員神田正人舉例説明，一個月內10日元的匯率波動是迅速的。日本的貨幣兑美元匯率在過去一個月內貶值了約7日元，但僅上週就下跌了超過2%，年初以來已經下跌超過10%。
“當局可能會説他們並不針對特定水平，但他們確實密切關注趨勢和變化速度，目前的水平表明他們必須儘快採取行動，否則就會面臨信譽危機，”Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston説。“外匯市場幾乎像以前的債券維護者一樣對待它們。”
日本似乎不願採取行動的一個原因可能是單純的干預無法改變部分推動日元下跌的利率差距。雖然日本銀行已經將本地利率從負值區域拉出，但它們仍遠未達到能吸引投資者放棄美國和其他國家提供的更高收益率的水平。
高盛集團的策略師表示，全球宏觀經濟背景指向日元進一步走弱，這可能會使干預難以成功。
“我們對強勁增長、漸進政策調整和未來利率上行風險的基本展望對日元非常不利，”包括全球貨幣、利率和新興市場策略主管Kamakshya Trivedi在內的團隊寫道。“唯一的問題是日本政策制定者將在多大程度上抵制日元貶值，但我們認為工具有限。”
然而，如果日元繼續表現不佳，就像上週五那樣，高盛策略師補充説，干預的風險將顯著上升。該貨幣當天下跌了1.7%，為六個月來最大跌幅，跌至每美元約158.30日元。
對於日本來説，日元走弱並不一定是壞事，德意志銀行全球外匯研究負責人喬治·薩拉維洛斯表示。他在一封電子郵件中寫道，日元的貶值並沒有引起通貨膨脹問題，反而推高了日本投資者持有的海外資產價值。
在上週五日本央行政策決定後的新聞發佈會上，日本央行行長植田和夫淡化了日元走弱對通貨膨脹的影響，稱匯率繼續通過刺激需求來促進經濟。
“日本正在對日元採取一種温和的忽視政策，”薩拉維洛斯上週五表示。“如果市場出現混亂，干預的可能性不能被排除，但值得注意的是，植田行長在今天的新聞發佈會上淡化了日元的重要性，並表示沒有緊迫性加息。”
交易策略
就交易者而言，他們似乎對日本成功干預持悲觀態度。在日本央行會議前，對沖基金和資產管理人對日元疲軟的聯合押注達到了有史以來最高水平，根據商品期貨交易委員會2006年以來的數據。與此同時，上週該貨幣對隱含波動率的測量指標出現上漲，表明焦慮情緒正在上升。
儘管在當前水平做空日元存在風險，但看跌的投機者很可能計劃在官員採取行動後再次以較低水平買入美元兑日元，Pepperstone的韋斯頓表示。
“我可以想象對沖基金設置算法，並在現貨價格下方400-500點設置限價訂單，以捕捉干預行動，”他説。“自然地，他們相信任何急劇下跌都會迅速反彈。”
中國西南部的主要城市成都取消了購房限制措施，加入了該國數十個同行，試圖恢復房地產需求並促進經濟增長。
四川省省會將不再審核房地產購買者的購房資格，從4月29日開始，根據週日住房部門的聲明。這座擁有超過2000萬人口的城市的當局將努力滿足各類房地產公司的合理融資需求，據當地監管機構官方微信賬號發佈的公告稱。