私募股權視珊瑚危機為投資機會 - 彭博社

埃及紅海沿岸的珊瑚礁。

攝影師：Khaled Desouki/AFP/Getty Images

2010年密歇根州科沃特鎮的帕利塞茲核電站。

攝影師：John Madill/The Herald-Palladium股票、黃金、房地產。這些是金融專業人士尋求投資回報的典型目標。但對於戴爾·加爾文來説，一位擁有數百萬美元可支配資金的資深私募股權投資者，下一個大機遇並非主流。它是珊瑚礁。

珊瑚礁為全球約10億人提供食物、工作和沿海保護。它們還支持價值數萬億美元的經濟活動，包括價值360億美元的旅遊業，根據全球珊瑚礁監測網絡的一項研究。所有這些都受到高海洋温度的威脅，使世界的珊瑚陷入危機。本月，美國國家海洋和大氣管理局宣佈了十年來第二次全球珊瑚白化事件，涉及54個國家和地區的每個主要海洋盆地。缺乏營養，白化的珊瑚可能會變白並死亡。

彭博社綠色密歇根州的鈉電池挑戰鋰的霸主地位美國核電站的不可思議復甦正在變為現實美國墨西哥灣沿岸部分地區可能面臨龍捲風：天氣預警在全球甲烷熱點的中心，進展的跡象2020年由聯合國、政府機構、金融機構和慈善機構建立的珊瑚礁全球基金（GFCR）已籌集了2.5億美元，用於支持旨在保護和恢復珊瑚礁的活動，並計劃再籌集5億美元。這7500萬美元中的三分之二被指定用於由飛馬資本顧問公司運營並由加爾文管理的私募股權基金。（其餘部分將用於聯合國管理的贈款。）54歲的加爾文認為這是一個為地球和投資者提供機會的基金：該基金旨在獲得20%的投資回報。

這不是加爾文第一次涉足海洋和投資領域。2017年，他推出了Meloy基金，這是一家專門從事在東南亞賦能可持續漁業和水產養殖的影響投資工具。加爾文表示，該基金目前已進行了13筆投資並實現了四次退出，毛利率在10%至36%之間。

彭博綠色與加爾文討論了成為一個以珊瑚礁為重點的投資者意味着什麼，如何將環境修復轉化為財務機會，以及他從以前的失敗中學到了什麼。為了清晰起見，本對話已經過編輯和壓縮。

私募股權如何投資於珊瑚礁？

你不會投資珊瑚礁。除了少數情況下你可以支持珊瑚恢復技術，你投資的是使珊瑚礁相關的生態系統得以繁榮。

珊瑚可以從白化中恢復；這並不是死亡的喪鐘。但是威脅越多，它恢復的可能性就越小。最主要的三大威脅是過度捕撈和破壞性捕撈、污染和廢物以及來自農業和塑料的養分流失，以及無節制的沿海開發和旅遊業。因此我們投資於這些領域。通過減少這些威脅，珊瑚礁在氣温上升和氣候變化的世界中有更好的生存機會。

珊瑚礁保護是否得到了所需的資源？

它受到了極大的低投資、低管理。海洋對支持地球上所有生命至關重要，需要緊急投資來遏制日益增加的威脅，如氣候危機、污染和不可持續的捕撈。到2030年，需要每年1750億美元才能實現聯合國的可持續發展目標14（SDG14），然而在2015年至2019年間，總共只投資了不到100億美元。在聯合國2030年議程中列出的17個可持續發展目標中，海洋目標是資金最少的。這已經是一個長期存在的差距。

[可持續發展目標，即SDGs，指的是聯合國在2015年制定的17個目標，旨在到2030年結束飢餓、保護地球，並確保所有人過上更好的生活。]

為什麼存在如此大的資金缺口？

整體氣候融資的最新數字大約是1.1萬億美元，這是從以往年份大幅增加，但其中95%用於減緩，只有5%用於適應。[如何應對]氣候變化對海洋和沿海社區的影響是一個適應性問題。

即使在所有的慈善事業中，保護環境只佔很小一部分，而海洋保護又只是保護環境中的一小部分。歷史上，大部分的環保工作都集中在陸地原因上，海洋基本上被忽視了。

這種情況正在改變。隨着海洋温度升高創紀錄和海平面上升，對“藍色經濟”的關注正在增加。這變成了一個經濟問題，然後引起了關注。

GFCR作為一個聯盟，由兩個主要的資金機構組成。一個是由聯合國管理的贈款計劃，另一個是由飛馬資本管理的私人股權基金。這兩個機構的籌款目標總共為7.5億美元，其中2.5億美元是聯合國管理的贈款的目標，5億美元是我們的目標。目前尚未籌集到全部資金。到目前為止，聯盟已經承諾了大約2.5億美元，我們希望到明年能夠全部承諾。我們無法具體説明資金的分配情況，但承諾的資金中較大一部分是為私人股權機構準備的。

投資珊瑚礁保護有多容易？私人投資者能從中賺錢嗎？

這一點一點都不容易，但肯定存在機會。這是機構投資者和影響投資者的新關注領域或新任務，但並不是一個新的行業。海鮮和水產業約為1萬億美元。廢物[管理]部門超過1萬億美元，旅遊業也是如此。有很多企業。你必須富有創造力和創業精神，有時要以一種對沿海棲息地和社區有影響的方式打包事物。

例如，大西洋中有一種名為褐藻的海藻，是一種自然現象，但近年來一直在大量繁殖。這種海藻阻擋了大量陽光，窒息了珊瑚礁，危害了沿海漁業，然後漂到岸邊，在分解時釋放甲烷、砷和酸。我們投資了一家名為Carbonwave的公司，他們已經找到了一種專有方法來收集海藻，並將其加工成農業刺激劑、化妝品和生物皮革產品。

自2022年完成第一筆交易以來，我們迄今為止已經進行了三筆投資，還有兩筆投資處於較為成熟的階段。我們的目標是在12年內實現超過20%的回報率，這與我們在全球任何一家頂級私募股權投資中尋求的回報率相一致。

為什麼這個領域的私人投資者不多？

這個領域非常新穎。甚至“藍色經濟”這個詞也是相當新的。直到相對最近，這都不是投資者的關注重點。

我們與許多投資者交談時發現，他們必須花費一兩年的時間來決定如何投資，風險與回報的關係是什麼，等等。許多成長基金都專注於西方的機會，而我們專注於生物多樣性所在地，以及對人類和自然影響最大的地方，即全球南方。這是一個新觀念。這是一個過程。

它肯定正在獲得動力。五六年前沒有人談論這種投資。現在，有相當多的人在談論。但市場需要趕上，我們需要證明有機會獲得回報。

您在投資珊瑚礁保護方面起步較早。您之前的投資中最重要的收穫是什麼？

您需要將投資與自然資源的管理聯繫起來。如果您是農民，您可以決定轉向有機種植。但海洋是共享資源。僅僅因為貴公司想要採取不同的行為而[另一家公司]不想，這仍然是一個問題。您可以做任何您想做的事情，但如果有拖網漁船經過珊瑚礁，捕撈所有的魚，那就沒什麼意義了。

因此，這實際上是投資和與其他利益相關者合作使之運轉的結合。很難想象您如何在沒有這種協調的情況下投資海洋。

美國提供15億美元用於重啓一座已關閉的核電站一個月後，工業和政府官員中逐漸形成一種看法，即這可能不是最後一次。

“我們可能應該，也可以，重新啓動一些核電站，”美國能源部貸款項目辦公室主任Jigar Shah説。