自9月以來最差回報顯示市政債券容易受到美聯儲討論的影響-彭博社

桑迪斯普林斯，喬治亞州的高速公路建設。

攝影師：伊萊賈·努維拉格/彭博社美國財政部在華盛頓特區。

攝影師：曼德爾·恩根/法新社/蓋蒂圖片社本月市政債券表明，所有信貸市場都容易受到利率持續走高的擔憂影響，表現為自去年9月以來最糟糕的表現。

根據彭博指數，美國州和地方政府債券預計在4月份將出現1.24%的虧損。隨着經濟數據顯示持續的通脹壓力，國債和其他債券市場一直在拋售。

華爾街公司和投資者已經調整了他們對2024年降息的預期，現在預計美聯儲將在週三的會議上將借貸成本保持在20多年來的高位。在此期間。

這種陰霾影響了市政市場，有時可以繼續吸引投資者，因為州和地方證券免税。但是，作為市場中的主要買家，共同基金的需求波動不定。

而市政借款已經增加，這可能會對價格產生影響。根據彭博編制的數據，4月份，州和地方債券銷售同比增長超過20%，達到約395億美元。

“供應量終於增加了，這是一個阻力，”瑞銀全球財富管理高級市政策略師凱瑟琳·麥克納馬拉説。

儘管如此，市政債券表現優於美國國債，後者預計將在4月結束時下跌2%。

“我認為相對而言，這其實並不是一個艱難的月份——對於市政債券而言，這是固定收益方面的一個艱難月份，”先鋒集團市政債券主管保羅·馬洛伊説。

市政市場在艱難的四月份

州和地方債券每月回報

來源：彭博指數

馬洛伊表示，他仍然認為市政債券的收益對投資者具有吸引力。今年迄今的拋售導致三A級10年期市政債券的收益率上升至近2.8%，比年初上升約50個基點。

更好的市政市場動態可能即將到來。

儘管由米哈伊爾·富克斯領導的巴克萊策略師稱這個月對市政債券來説是一個“寒冷的四月”，但他們表示事情可能在夏天發生變化。他們指出，市政市場可能會在夏季受到技術因素的支撐，屆時債券銷售放緩，投資者將獲得更多本金和利息支付，他們將尋求再投資。

美國銀行公司的策略師預測市場將在五月出現反彈。“我們認為市場可能會在五月的第一週轉向，”他們説。

在過去一年中與大量發行量作鬥爭的國債投資者現在正準備面對相反的挑戰：銷售的減少使他們充斥着需要在其他地方投放的現金。

政府預計將在週三表示將進一步削減5月至7月期間的國債發行量。美國銀行預計第二季度淨國債供應將減少4010億美元。富國銀行預計減少3210億美元，而高盛集團則預計減少2500億美元。