蘇薩諾接洽國際紙業進行收購報價，路透社報道 - 彭博社

國際紙業公司的員工在賓夕法尼亞州的Mt. Carmel工廠。

攝影師：保羅·塔格特/彭博社史蒂文·姆努欽在2018年華盛頓特區的新聞發佈會上發言。

攝影師：安德魯·哈雷爾/彭博社全球最大的紙漿生產商蘇薩諾（Suzano SA）就一項可能的全現金收購要約接洽國際紙業公司，估值接近150億美元，路透社報道。

路透社稱，巴西生產商以每股42美元的潛在報價是通過口頭方式傳達的，正式提案可能在未來幾天提交。這樣的報價將比國際紙業週一的收盤價溢價14%。

此舉是在國際紙業同意以58億英鎊（73億美元）收購英國包裝競爭對手DS Smith Plc不到一個月後進行的。路透社稱，蘇薩諾正在與潛在貸款方洽談以融資其交易，條款要求國際紙業放棄與DS Smith的交易。

報告稱，國際紙業可能會拒絕蘇薩諾的報價，認為其不夠充分。

蘇薩諾在一份文件中表示“沒有正式文件或任何協議的慶祝”，並且尚未就潛在交易做出任何決定。

總部位於孟菲斯的國際紙業在週二的聲明中表示，對謠言或猜測沒有評論。該公司表示，專注於完成與DS Smith的合併，“這提供了一個獨特且極具吸引力的機會，以在其基本計劃之上創造顯著的股東價值。”

紙張和包裝行業正處於整合之中。去年，Smurfit Kappa Group Plc同意收購WestRock Co.，以創建一個愛爾蘭-美國的強大企業。

該行業受益於疫情期間對交付需求的激增，因為在封鎖期間，消費者在線訂購了更多商品。隨着電子商務恢復到更正常的水平，行業經歷了放緩，利潤受到影響。國際紙業的收益去年降至十多年來的最低水平。

對國際紙業的收購將是外國公司試圖收購美國巨頭的最新嘗試，此前日本鋼鐵公司與美國鋼鐵公司的爭議收購。國際紙業成立於1898年，已有一個多世紀的歷史，是通過17家紙漿和紙張廠的合併而成立的。

這也將是巴西公司自Vale SA在2007年以約170億美元收購Inco Ltd.以來最大的跨境收購。

對於Suzano來説，這一舉動將標誌着其向國際化邁出的第一步，並使其能夠將業務多樣化到包裝領域，並進入美國市場。該公司控制着全球幾乎三分之一的硬木漿產能，硬木漿是紙巾和書寫紙的關鍵成分，也用於一些吸水產品。

蘇扎諾目前正在經歷管理層變動，長期首席執行官瓦爾特·沙爾卡即將被替換為若昂·費爾南德斯·德·阿布雷烏。

儘管國際紙業的市盈率高於蘇扎諾，但這家巴西公司在近一年內的市場價值一直高於其美國競爭對手。

國際紙業的股票在紐約交易中上漲了最多12%，這是自2020年3月以來最大的盤中漲幅，最終收盤上漲5.2%。蘇扎諾在聖保羅下跌12%，創下四年多以來的最大跌幅。DS Smith在倫敦交易中大幅下跌，隨後抹去了大部分跌幅。

蘇扎諾的美元債券在消息發佈後全線下跌。根據Trace數據，2029年到期的票據在週二下跌了最多4.7美分，至98.8美分。

“我們都在等待聽到蘇扎諾計劃如何融資收購，以及評級機構將如何反應，”Mariva資本市場的高級新興市場策略師羅傑·霍恩説。“乍一看，這並沒有太多意義”，因為管理層長期以來一直指出，蘇扎諾在巴西的現金成本具有高度競爭力，尤其是與北美同行相比。

“蘇扎諾的紙漿業務理論上比國際紙業的包裝業務更具週期性，因此可以説，這種潛在的結合將幫助蘇扎諾不僅增加規模，還減少收益波動，”包括高拉夫·賈因在內的巴克萊分析師在給客户的報告中表示。

不過，這筆交易將顯著惡化蘇扎諾的債務指標，使其變得不太可能。“如果有什麼的話，我們認為這可能會讓國際紙業更加堅定地完成與DS Smith的交易，”分析師寫道。

只需快速瀏覽一下美國債券曲線就能意識到有什麼不對勁。一種國債——20年期——與市場其他部分脱節。它的收益率遠高於周圍的債券——10年期和30年期。

這不僅僅是交易者擔憂的一些小美觀問題。這讓美國納税人花費了錢。自從財政部在四年前重新推出20年期國債進行每月拍賣以來，銷售額每年增加了大約20億美元的利息支出，簡單的粗略計算顯示。這在債券的生命週期內大約是400億美元。