為什麼CVC@NA的“Eat What You Kill”薪酬模式如此突出 - 彭博社

攝影師：Simoneemanphotography/iStockphotoCitrix Systems母公司Cloud Software Group正在第三次在不到六個月的時間內利用美國債券市場，以償還更昂貴的債務，這是眾多風險借款人利用有利的信貸條件籌集資金的最新案例。

這傢俬募股權公司計劃出售到2032年到期的10億美元優先擔保票據，知情人士透露，要求不透露姓名，因為這些信息是私密的。定價條款尚未披露。瑞銀集團正在主導這筆交易，預計今天定價，知情人士稱。將於紐約時間上午11點舉行投資者電話會議。

公司將利用部分收益償還4.15億美元的信貸額度。其餘部分將用於一般企業用途，預計包括在今年晚些時候贖回優先股權，知情人士稱。

Cloud Software及其所有者Elliott Investment Management和Vista Equity Partners，以及瑞銀均未回應置評請求。

這些票據設有三年不可贖回條款，但也包括多項特殊功能，其中之一是允許在期間公司上市時贖回債務。

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雲軟件是在美聯儲鴿派評論和近日軟弱經濟數據推動下，投資者對企業債券需求旺盛的借款人之一。高收益債券利差仍低於300個基點，收益率低於8%，為借款人提供了有利的定價。週一有六家公司發行了投機級債券，共籌集了50億美元，是六週以來最多的一次。

雲軟件在過去六個月內兩次進入槓桿貸款市場，最近一次是在三月，當時以價格談判的最低端出售了10億美元的貸款以償還優先股權。它還在去年十一月出售了同樣規模的貸款。

其他借款人本週也紛紛走向市場進行類似交易，得克薩斯州漢堡連鎖店Whataburger推出了一筆1.4億美元的增量貸款。

這一天的快速出售凸顯了市場對雲軟件近年來改善的看法。銀行提供了150億美元的融資包，用於2022年的收購，但當市場情緒惡化時，他們卻被困在持有的收購債務上，最終以大幅折扣出售以吸引買家。

CVC Capital Partners Plc上個月的首次公開募股重新引發了華爾街長期以來關於如何最好激勵金融家的辯論。在該行業的一個不尋常之處，CVC仍然採用“捕食者得食”模式，獎勵交易員所創造的利潤的固定份額。“根據交易團隊攜帶模式，”該公司在其招股説明書中解釋説，“如果一項投資成功退出，投資團隊成員將從該投資的收益實現中受益。”

對於CVC的投資專業人士來説，這可能非常有利可圖。該公司估計，根據目標回報，其私募股權基金在其剩餘壽命內可能產生介於151億歐元（161億美元）和276億歐元的攜帶利潤。其中約40%用於投資團隊，參與其中的277名員工的平均薪酬可能高達4000萬歐元（4300萬美元）。運作最大、最成功交易的人可能會賺得更多。