新任巴拿馬總統未繼承往日的強大：JP Spinetto - 彭博社

照片：喬·雷德爾/蓋蒂

摩斯拉説你好。

攝影師：霍爾頓檔案/蓋蒂圖片社

就在兩年前，當時的巴拿馬總統勞倫蒂諾·科爾蒂佐自豪地談論他國家的成功，稱其是政治團結、政府與企業之間緊密合作以及物流奇蹟的結果。他不知道的是，當他的任期在2024年中期即將結束時，使巴拿馬成為過去30年拉丁美洲最成功經濟體的所有支柱將不再那麼穩固。

自科爾蒂佐的評論以來，這個中美洲國家經歷了社會動盪，取消了一項價值100億美元的銅礦項目（該國最大的私人投資），並且在失去與惠譽評級的投資級別後，政府的財政可持續性面臨嚴重質疑。該國的工程奇蹟，巴拿馬運河，正遭受前所未有的乾旱，造成了貨運瓶頸，並迫使實施應急計劃來修復這一每年處理27000億美元全球貿易的運河。

彭博社觀點巴菲特在出售蘋果後擁有的2770億美元現金儲備是一個警告奧運拳擊手的性別是一個人為製造的爭議英國極右翼騷亂預示着痛苦的清算特朗普勝利將意味着過渡混亂這種組合意味着巴拿馬面臨生存危機：這個以開放貿易、對企業友好的立法和美元化經濟吸引了公司和銀行家的國家（使巴拿馬城成為一個充滿摩天大樓的金融中心，類似於邁阿密），迫切需要重新發明自己。

正是通過這個視角，我們必須觀察何塞·勞爾·穆利諾的總統任期，他在週日的選舉中獲勝，並將於7月1日上任。我們必須密切關注新政府的方針，因為巴拿馬的地緣政治權重超越了其地理規模。事實上，穆利諾將繼承的問題是拉丁美洲重大挑戰的縮影：政治分裂、在腐敗和缺乏優質就業中民眾的不滿、日益增長的移民、公共財政的快速惡化以及氣候變化對企業的影響。儘管本世紀巴拿馬的人均GDP平均翻了一番，並達到了東歐國家的收入水平，但巴拿馬仍然陷入與鄰國相同的困境。

巴拿馬在其迷宮中

人均GDP（按當前國際美元購買力平價計算）

來源：世界銀行發展指標數據庫

好消息是，與一些地區同行不同，新任總統對私營部門有強烈的支持傾向：“我們將促進一個支持投資和私營企業的政府，”他在5月5日作為當選總統的首次集會上對支持者説，並承諾組建一個“擁有最好人才”的團隊，同時不忘記那些需要幫助的人。

壞消息是，穆利諾通過一種不太正統的協議掌握了權力，這種協議常常使其他拉丁美洲國家不穩定：他的勝利歸功於受歡迎的前總統裏卡多·馬丁內利，後者放棄了作為熱門候選人的身份，尋求在巴拿馬的尼加拉瓜大使館避難，以避免在失去洗錢定罪的上訴後入獄。

穆利諾是馬丁內利的競選搭檔，繼承了候選資格。他承諾在僅獲得34%選票後組建一個“國家團結”政府：考慮到分散的單院制國會，獨立人士是第一大力量，這一點至關重要。他必須達成協議才能通過法律，但懸而未決的問題仍然是新總統將如何處理馬丁內利的問題。“穆利諾必須首先處理裏卡多·馬丁內利的問題，然後確保與國家不同政治、社會和公民團體的治理，”《拉普倫薩》報的主任麗塔·瓦斯奎茲在巴拿馬城告訴我。“一旦他做到這一點，就可以處理他政府必須解決的其他重要問題。”

待辦事項清單的長和脆弱的公眾情緒是一個不祥的預兆：過去兩屆政府的教訓之一是，在這個年輕的民主國家，支持可能迅速蒸發。這位64歲的律師在競選中承諾恢復馬丁內利時代的強勁增長率，那時經濟平均以超過7%的速度擴張。現在這已成為一種幻想；巴拿馬受到日益嚴重的養老金危機和疫情後債務增加帶來的更多評級下調威脅的限制。

國際貨幣基金組織預計該國今年僅增長2.5%，到2025年將改善至3%。其他人則更加悲觀：摩根大通的經濟學家預測2024年將擴張0.5%，這將使經濟幾乎陷入衰退。

加速增長將只是穆利諾面臨的緊迫問題之一。與第一量子礦業有限公司關於巨型關閉礦山的爭端，以及影響水管理的乾旱，都沒有簡單快速的解決方案。此外，巴拿馬在應對穿越危險的達連缺口——連接南美洲和中美洲——的移民人道主義危機中扮演着至關重要的角色，以便到達美國。

“所有這些挑戰，加上用於支付養老金的資金枯竭，使巴拿馬陷入困境，”摩根大通的史蒂文·帕拉西奧及其同事在5月6日的報告中寫道。“問題容易識別，解決方案卻不明確。”

穆利諾不能奢侈地進行機械式的總統任期。巴拿馬需要重新配置其經濟和政治體系，以適應一個新的世界，在這個世界中，供應鏈和貿易流正在變化，外包和能源轉型作為中美洲的機會浮現。該國不能再僅僅是資本和海洋難民的樂園；還需要滿足其440萬居民日益增長的社會需求，包括更大的透明度和問責制。而且必須在恢復財政信譽的同時做到這一點。

新政府總是提供了一個徹底改變方向的可能性。穆利諾的直接戰略和初步共識的創建朝着正確的方向發展。但儘管短期內吸引力十足，依賴失去信譽的馬丁內利作為其政治支持的支柱將會付出代價。如果穆利諾被視為一個強大幕後人物的傀儡，他就無法執政。而一個已經對腐敗感到不滿的選民，如果巴拿馬未能恢復經濟增長，將會更加憤怒。穆利諾需要迅速解決與馬丁內利的問題，並獲得巴拿馬重新走向繁榮所需的廣泛支持。

原始備註：巴拿馬新總統繼承了一個走錯的成功故事

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東京市場以巨大的戲劇性開啓了這一週——最好將其視為 混沌理論 在發揮作用。華爾街的一隻蝴蝶扇動翅膀（在沃倫·巴菲特、美聯儲和無數散户投資者的幫助下）創造了東京的颱風（或者變成了一個巨大的、摧毀市場的 摩斯拉，如果你是 日本怪獸經典的粉絲）。要解釋原因，我們必須從價格開始波動之前的預期入手。美國銀行公司進行的七月全球基金經理調查顯示，對全球經濟軟着陸的信心很高（預期為68%）。硬着陸的可能性僅為11%，儘管這確實比年初有所上升：