沃達豐、德國電信現金激增：EMEA財報周即將來臨 - 彭博社

沃達豐集團在米蘭的總部。

攝影師：弗朗西斯卡·沃爾皮/彭博社成本和資本支出削減將決定BT集團、德國電信和沃達豐本週報告的收益和現金流增長的速度。

根據彭博情報的馬修·布洛克漢，歐洲最大的運營商大多數已為2024年的銷售、利潤和現金流增長設定了“樂觀”的基線。

德國電信的自由現金流增長預計將是最強勁的，並可能增強股東回報。沃達豐退出掙扎中的意大利和西班牙的業務使其處於更健康的基礎上，並增加約120億歐元（129億美元）的現金，其中40億歐元用於回購。

與此同時，BT——在轉型的邊緣——需要説服股東擴大移動運營商EE在消費電子、遊戲和家庭安全領域的產品的好處，布洛克漢表示。

收入增長，年比年

來源：彭博社

英國風衣製造商巴寶莉集團，仍在從一月份的利潤警告中恢復，必須展示其品牌復興的進展。奢侈品牌里士滿——也即將發佈——今年表現更好，股票在該行業中是最大的贏家之一。

Flutter Entertainment Plc 正在將其主要上市地點從倫敦證券交易所轉移到美國，這是一個對歐洲博彩公司日益重要的市場，因為它們在國內面臨更嚴格的監管。

貸款方德國商業銀行和製藥公司拜耳將在德國的財報季結束。

值得關注的亮點：

**星期一：**非洲最大的無線運營商Vodacom Group Ltd. (VOD SJ) 宣佈了一個全年的股息，未能達到預期，儘管收入和營業利潤增長超過20%。

**星期二：**母公司沃達豐（Vodafone）的（VOD LN）加速業務收入，得益於強勁的雲計算和物聯網需求，應該是其報告中的一個亮點。BI的Erhan Gurses表示，其最大市場德國的緩慢復甦可能抑制了整體增長。與CK Hutchison Holdings Ltd.的英國子公司Three的計劃合併仍懸而未決，因為公司們試圖安撫監管機構。

• 拜耳（BAYN GY）的銷售在第一季度可能下滑，因為農作物價格下降，製藥業務在中國面臨仿製藥競爭和價格壓力。由於逆風可能持續，成本對利潤和增長變得越來越關鍵，BI表示。2024年的共識將銷售和利潤率置於公司指導的底部或以下。美國上訴法院在5月推翻了一項1.85億美元的陪審團裁決，給股票帶來了暫時的喘息，但今年14%的股價下跌仍使其成為DAX指數中最大的滯後者之一。
• Flutter（FLTR LN）的收入在第一季度可能增長了23%，美國的恆定貨幣增長預計達到43%，共識顯示。預計在5月的資本市場日上會有更多關於其在美國的戰略。

**星期三：**巴寶莉（BRBY LN）的前景變得越來越不確定，因為其轉型努力與奢侈品需求放緩相吻合。其第四季度可能是今年最糟糕的， comparable store sales 可能受到中國需求疲軟的拖累。

• 德國商業銀行（CBK GY）可能會超出市場共識的第一季度淨利息收入20.6億歐元，考慮到其對長期高利率情景的特別敏感性，BI的菲利普·理查茲表示。但在手續費收入方面可能會受到影響，貸款損失可能高於預期。運營成本也可能小幅上升。

**星期四：**價格上漲使英國電信（BT/A LN）有望在截至3月31日的年度恢復年度收入增長，結束六年的下降。面向企業的部門在高成本和寬帶線路損失中繼續掙扎。新任首席執行官艾莉森·柯克比自2019年起在董事會的存在表明，任何優先事項的變化“可能是戰術性的而非戰略性的，”BI的馬修·布洛克漢姆表示。

• 德國電信（DTE GY）面臨來自德國工會的高工資要求，應該能夠在不危及其Ebitda-aL目標的情況下吸收大幅加薪，摩根士丹利表示。良好的收入增長、任何工資上漲的錯開以及對成本的謹慎應能支持其發展，瑞銀表示。德國監管機構關於延長頻譜權利五年的提案的明確性將是受歡迎的。關於德國持股計劃的更多可見性也將消除對股票的壓制，瑞銀分析師表示。

**星期五：**瑞士歷峯集團（CFR SW）珠寶部門的增長應有助於其實現全年指導目標，儘管手錶業務可能出現下滑。2025財年上半年將面臨更為嚴峻的同比比較，BI表示。最近收購的米蘭奢侈珠寶商Vhernier為卡地亞、梵克雅寶和布契拉提增添了“現代而流暢的形狀”，BI分析師德博拉·艾特肯表示。

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