美國10年期國債期權交易可能賺取或損失數百萬 - 彭博社

美國財政部大樓位於華盛頓特區。

攝影師：內森·霍華德/彭博社

對於至少一位財政期權交易員來説，下週的通脹數據可能會帶來意外之財或災難性的損失。

在美國時段週四進入的低成本頭寸，如果10年期國債收益率——目前約為4.5%——在5月24日達到4.25%，將賺取約1500萬美元。然而，如果10年期收益率上升到約4.7%，則損失也將相同。

該頭寸是一種風險反轉，其中賣出看跌期權以融資購買看漲期權。期權參考的是CME集團的6月10年期國債期貨合約，看跌期權的行使價格為108.25，看漲期權的行使價格為109.75。交易員的成本約為150,000美元，涉及20,000份。週四的未平倉合約數據顯示，該交易設置了新的風險，而不是減少現有頭寸。

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如果10年期收益率跌破4.35%，該頭寸開始盈利；如果收益率超過4.58%，則開始虧損，但根據彭博社的分析，超出這些水平後，利潤或損失會迅速累積。

該交易有幾種可能的動機。如果與國債期貨的基礎頭寸相關，它可能是對下週四月通脹和零售銷售數據引發的反彈的廉價對沖。它也可能是對隱含波動率的押注，波動率的增加將提升期權的價格。無論如何，策略的持有者應該能夠通過調整或在收益率開始上升時退出頭寸來減輕損失。

在幾家主要華爾街銀行仍然預測美聯儲將在七月降息的時刻，財政市場面臨着可能阻礙降息的經濟數據風險。此外，主席傑羅姆·鮑威爾是計劃在接下來的一週半內發言的美聯儲官員之一，發言時間為5月14日和5月19日。

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