喬治·韋斯為什麼關閉對沖基金？多策略顧問的崩潰內幕 - 彭博社

喬治·韋斯攝影師：尼克·亨特/帕特里克·麥克穆倫/美聯社命令來自對沖基金先驅喬治·韋斯：出售。全部出售。

他説，基金即將關閉，眼含淚水，對一羣投資組合經理在Zoom上説道。員工們震驚不已。

經過46年，他以自己名字命名的投資公司——成立於1978年，當時道瓊斯指數徘徊在800點——正急速走向滅亡。

他在2月29日早上的驚人指令標誌着一系列失誤的頂點——包括在破產邊緣時仍向高管支付六位數獎金——導致世界上最古老的對沖基金之一上個月宣告破產。

交易員們在那個瘋狂的星期四拋售了數十億美元的頭寸。當他們撥打銀行交易台的電話時，員工們接到招聘人員的詢問，麻煩的消息迅速傳播開來。

後來，當喬治·韋斯親自向員工告別時，他將公司形容為一個大家庭。

但員工和債權人可能並不會這樣看待。雖然公司的快速解散限制了基金投資者的損失，韋斯多策略顧問的崩潰使一些員工面臨超過100萬美元的延期補償損失。其最大債權人正準備為超過1億美元的未償債務展開鬥爭。

與約兩打熟悉韋斯的人和法庭文件的採訪描繪出，這一崩潰並非由於災難性的交易，而是由於多年來的高消費，儘管資產下降和業績下滑，公司未能控制開支。81歲的喬治·韋斯和57歲的首席投資官喬爾迪·維瑟以更大多策略競爭對手的光鮮亮麗運營着這家23億美元的公司，但缺乏紀律、缺乏裁減虧損交易員的果斷，以及將更多成本轉嫁給投資者的能力，根據這些人和法庭文件的説法。

這在韋斯最大的債權人要求付款時證明是致命的，後來指控喬治·韋斯將公司當作他的“私人儲蓄罐”。公司的最後一次生存嘗試——與多策略巨頭千禧管理公司的潛在交易——最終失敗了。

喬爾迪·維瑟來源：彭博電視多年來，管理層在公司飛機上積累了飛行里程，並在投資組合經理拖累回報的情況下繼續支付薪水，同時客户也在撤回現金，依據知情人士和法庭文件。隨着喬治·韋斯逐漸退出日常事務，維瑟通過視頻系列和播客繼續建立個人品牌，並參與了一段其他高管認為有問題的辦公室戀情。

未來將是一場與債權人萊卡迪亞資產管理公司的法律鬥爭，該公司是傑富瑞金融集團的附屬公司，涉及韋斯在公司顯然知道無法償還債務時發放的超過2800萬美元的獎金。萊卡迪亞作為其戰略合作伙伴，在一份文件中表示，這些支付構成了“優先和欺詐性轉移”。

韋斯拒絕對此故事發表評論。喬治·韋斯也拒絕發表評論，並且尚未對萊卡迪亞對他的訴訟提交法律回應。維瑟拒絕發表評論。

資金緊張的公司

儘管韋斯在其46年的經營中僅有三年虧損，但它在管理成本方面卻面臨困難。該公司——在2021年達到40億美元的巔峯——至少有110名員工，包括薪酬豐厚的交易員和一支龐大的後台員工，辦公地點位於曼哈頓、邁阿密和康涅狄格州。

僅僅是其公園大道位置的20樓和21樓的租金就總計近300萬美元一年，破產申請顯示。

儘管公司高管和資深執行官們的業績下降了數千萬美元，但公司仍然保留了他們。副首席投資官邁克·愛德華茲在2020年至2023年間損失超過1億美元，因此停止了交易，知情人士表示。愛德華茲沒有對此報道發表評論。

但與多策略公司通常做法不同，維瑟和韋斯仍然將他們的老同事留在了薪資名單上。

韋斯的開支也引起了Leucadia的警覺。對沖基金公司擁有一架達索獵鷹私人飛機，喬治·韋斯用於個人旅行，Leucadia在訴訟中指控。年成本可能高達數百萬美元，Leucadia最終要求韋斯出售飛機。根據審計財務報表，韋斯在2023年3月以941,000美元出售了該飛機。

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加劇其財務困境的是，韋斯停止向客户收取各種費用，儘管大多數多策略競爭對手會將這些費用轉嫁給客户。因此，當基金在2022年下跌0.6%時，它沒有收到業績費用，但仍然必須向那些賺錢的投資組合經理支付獎金。

這些所謂的淨額成本對多策略基金構成了巨大的風險。這就是為什麼許多行業巨頭向客户收取交易員的薪酬，以便在低迷年份不必承擔獎金的費用。

但即使在最好的時候，Weiss根據2018年與Leucadia的協議也不得不分享部分收入，依據破產文件顯示。2022年，這家對沖基金因資金緊張而難以履行與其合作伙伴有關未支付票據和義務的協議。

在2023年，其前人力資源總監Beth Andrew-Berry提起了一項提議的集體訴訟，針對Weiss要求員工將其401(k)計劃全部投資於Weiss基金的異常要求，包括一個在2022年損失約18%的共同基金。訴訟稱，該政策存在是“為了支持Weiss基金”。Weiss在一項駁回動議中否認了這些指控，並表示“在資產管理業務中，利用自己的投資產品進行自身計劃是很常見的。”

最後的努力

去年，Weiss在需要援助時接觸了潛在買家——包括Izzy Englander的Millennium，與其進行了斷斷續續的談判。這家640億美元的對沖基金一直在尋找其他公司來交易其現金，通常是獨佔交易。

Leucadia曾多次給予Weiss寬限協議，讓其有更多時間償還債務，至少有三次，而在12月21日，該公司要求付款。

韋斯沒有錢。根據法庭文件，該公司欠Leucadia大約1億美元。

當千禧年聽説韋斯的困境更加嚴重時，他們再次接觸了這家陷入困境的公司，知情人士表示。談判在英格蘭德的公司得知韋斯的一些表現最佳的人才——包括投資組合經理安德魯·奧康納——正考慮離開時破裂。千禧年還要求更有利的條款，包括讓維瑟卸任投資主管，知情人士表示。

儘管一些同事對他的投資記錄和管理方式表示擔憂，維瑟基本上還是掌控着公司。他在自己的對沖基金Anchor Point Asset Management虧損並解散後加入韋斯，曾在韋斯管理過一個表現極差的投資組合，導致公司關閉了該投資組合。一些員工形容他脾氣暴躁，並在會議上貶低同事。

他與39歲的投資者關係和市場營銷總監傑娜·羅奇的浪漫關係也讓一些同事感到擔憂。雖然她向喬治·韋斯彙報，但高管們認為這段關係可能對公司構成衝突。

羅奇曾出現在維瑟的播客尋找綠色彈珠中，他在節目中談論宏觀經濟趨勢。羅奇沒有回應評論請求。

一些員工形容維瑟過於專注於播客、他的視頻系列與喬爾迪·維瑟實時互動和他的通訊喬爾迪的日誌。

在某個時刻，維瑟要求公司的數據團隊獨立評估他的視頻系列和播客的觀眾覆蓋率，因為他不相信那些不盡如人意的分析數據，知情人士表示。

隨着維瑟在多媒體方面的努力不斷推進，他公司的財務狀況惡化，Leucadia要求能夠批准任何員工獎金。韋斯高管對此表示反對。

在2月8日，該公司向約85名員工支付了超過2800萬美元的年終獎金。超過一半的現金是自願支付的，而不是合同規定的——一些員工甚至收到了超過目標金額的獎金，知情人士表示。執行委員會總共獲得了230萬美元的獎金。

維瑟和愛德華茲各自獲得了六位數的獎金，知情人士表示。

‘有限的遣散費’

在4月29日，韋斯申請了第11章破產。

對沖基金起訴Leucadia以追回2000萬美元，聲稱這些支付要麼偏袒Leucadia而非其他債權人，要麼是在對獎金的訴訟威脅下不公平獲得的。

Leucadia否認了這些指控，並要求破產法官將韋斯的管理團隊驅逐，替換為獨立的法院指定受託人來監督公司的解散。

上週，Leucadia還在紐約州法院起訴喬治·韋斯，聲稱他將自己的公司作為“個人儲蓄罐”，以“填滿”他內圈的口袋，並支付自己的私人航空旅行和法律費用。

儘管如此，員工們對公司的創始人評價很高，稱他是慈善家且有紀律。首席執行官從不咒罵，並堅持要求其他人也不要這樣。他們表示，他的主要失誤是給予高管過多的自主權。

在今年三月的第一個週末，幾天後瘋狂清算，韋斯告訴客户它已經卸載了大部分賬簿，並將退還現金。

員工們——仍然在不確定性中震驚——希望下週一早上能有更多的明確性。高管們沒有説什麼。公司跳過了通常的早會，員工們沒有收到關於遣散費的任何更新。

他們直到週五的電子郵件才從人力資源部門收到詳細信息。根據彭博社看到的內部電子郵件，員工將獲得“有限的遣散費”。但人力資源部門沒有告訴他們關於延期補償的任何信息，對於一些交易員來説，這筆款項超過了100萬美元，根據韋斯在破產申請中列出的最大債權人名單。

在公司解散的動盪中，維瑟出現在一個播客上。

這個 節目的標題：如何拯救你的未來。

比爾·阿克曼再次在X上發聲，這次是為了讚揚一位粉絲，他發佈了他作為《角鬥士》中羅馬將軍的形象。

“歡迎加入團隊，”這位對沖基金億萬富翁回覆道。“讓我們開始吧。”