衞生部門尋求通過股價大幅下跌來減少債務 - 彭博社

巴西醫療保健行業企業市值在過去幾年中下降。

來源：彭博社。

英特爾總部位於加利福尼亞州聖克拉拉。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社醫療保健行業企業正在努力減少它們在低利率時期進行大規模收購後積累的債務。這一舉動發生在成本上升的背景下，包括財務成本，這使得這些公司的數字更加脆弱。

巴西Dasa，該國最大的醫療診斷公司，正在考慮籌集資金的選擇。在各種選擇中，該公司考慮出售資產、尋找新合作伙伴、從其控股股東那裏獲得資本注入以及重新協商其義務，一位熟悉該問題的人士表示。巴西Elfa Medicamentos，由Pátria Investimentos有限公司支持的藥品零售商，計劃出售非關鍵資產以減少槓桿，另一位人士表示。

在疫情期間，醫療保健行業企業利用歷史上最低的利率來融資併購。但現在，包括債務服務在內的成本更高，其中許多債務是以後付息率借入的，因此它們正受到壓力來鞏固或重新協商債務。醫療保險公司採取更加嚴厲的態度也增加了壓力。

“我們正在看到巴西的一個重要影響 — 在現金流方面，高利率對企業造成了很大傷害，”Fitch Ratings的董事Tatiana Thomaz説道。“該行業有一個彈性需求，問題在於存在短期挑戰。”

Dasa更傾向於出售某些資產或從其參考股東家族Bueno家族獲得更多資本，一位知情人士表示，由於涉及私人事務，請求不透露身份。該公司在4月份通過發行股票籌集了約17億雷亞爾，但目前並不考慮再次發行，該知情人士表示。Dasa拒絕置評。

Elfa，一傢俬人公司，根據週一發佈的市場公告，“正在積極努力改善現金流生成，以推動健康增長和減少槓桿率”。該公司報告稱，季度淨收入下降，淨虧損達到了5430萬雷亞爾。

“我們繼續與我們的金融合作夥伴一起努力重新安排2025年到期的債務”，根據該聲明。

該公司去年聘請了Laplace Finanças諮詢公司來重新安排其債務支付。一位知情人士表示，這項工作已於去年10月完成，Pátria在2023年向該業務注資了8.73億雷亞爾。Elfa拒絕置評，而Pátria未回覆置評請求。

資產負債表

財報季進一步加劇了該行業的擔憂。作為Viveo知名的CM Hospitalar在上週看到其債務水平在第一季度飆升至25.4億雷亞爾後，被七位分析師下調評級。癌症護理提供商Oncoclínicas的股價在週二下跌了高達18%，此前該公司表示高額債務對其現金流造成了壓力。現金流虧損約為7.2億雷亞爾，遠高於高盛集團約為4.3億雷亞爾的“強勁”估計。

“現金消耗情況比預期更糟糕，增加了對槓桿率的擔憂”，高盛的分析師古斯塔沃·米耶勒和埃默森·維埃拉在備忘錄中寫道，高盛在該業務中持有45%的股份。

Dasa公司將在本週三公佈業績，今年股價下跌了62%，導致其市值暴跌至27億雷亞爾。自2021年8月創下歷史最高紀錄以來，Viveo的市值已經下跌了87%，在開放上市幾周後。

這兩家公司都得到了布埃諾家族的支持，該家族在2023年為Dasa注資。

該行業本地債券的利差也上升了。根據彭博社編制的數據，截至2031年到期的Dasa公司債券的收益率比CDI高出約8%，比2021年發行時高出約600個基點。

Viveo在電子郵件回覆中表示，他們一直在重要的債務期限延長工作中，減輕了短期到期的壓力，同時降低了債務成本。該公司補充説，他們擁有“強大”的現金頭寸，能夠支付債務服務，短期內沒有本金到期的壓力。

與美國不同，在美國，許多公司在利率低時獲得了廉價融資，而現在許多巴西公司面臨着市場常見的浮動利率困難。巴西的基準利率仍然是10.50%。

保險公司

作為受到高額費用和疫情後需求增加的壓力的醫療保險公司，也為該行業的問題添磚加瓦。資產管理公司Polo Capital在三月份的一份報告中表示，公司平均需要多等待30天才能支付醫療程序費用。據券商XP稱，拒絕支付的標準也有所提高。

“支付期限都被延長了，這給資金週轉帶來了壓力，”XP的分析師Rafael Junqueira de Barros表示。

英特爾公司計劃裁員數千人以降低成本，並資助一項雄心勃勃的努力，以擺脱盈利下滑和市場份額損失的困境。

據知情人士透露，裁員計劃可能在本週早些時候宣佈，這些人要求匿名，因為信息尚未公開。英特爾計劃在週四報告第二季度收益，目前員工人數約為11萬人，不包括即將被剝離的部門的員工。