巴西醫療保健公司推動降低債務，股價下跌 - 彭博社

醫療保健公司利用疫情期間歷史上低利率進行併購。

攝影師：Matthew Busch/BloombergPaul Dans

攝影師：George Walker IV/AP Photo在一波激烈的交易潮、運營成本增加和利率上升的情況下，巴西醫療保健公司正在採取措施降低其債務負擔，這使得它們的財務狀況變得脆弱。

Diagnosticos da America SA，該國最大的醫療診斷公司，正在考慮籌集現金的選項，包括資產出售、新合作伙伴、控股股東注資以及重新協商義務，一位知情人士表示。由Patria Investimentos Ltd.支持的藥品零售商Elfa Medicamentos正尋求出售非核心資產以減少槓桿，另一位知情人士表示。

醫療保健公司利用疫情期間歷史上低利率進行併購。但現在更高的成本，包括債務服務成本 — 許多公司發行了浮動利率債務 — 正推動公司進行整合或重新協商義務。保險公司採取更加嚴厲的態度也增加了壓力。

“我們看到了巴西效應對現金流造成的壓力 — 更高的利率確實給這些公司帶來了嚴重打擊，”標普評級公司（Fitch Ratings）的董事Tatiana Thomaz説道。“該行業需求強勁，但未來短期內存在挑戰。”

Dasa更傾向於出售特定資產或從其支持者布埃諾家族那裏獲得更多資金，知情人士表示，不願透露姓名以討論私人事務。該公司在四月份通過發行股票募集了將近17億雷亞爾（3.31億美元），但目前並不考慮再次發行，知情人士表示。Dasa拒絕置評。

Elfa是私人所有的，正在努力改善現金生成，“旨在實現健康增長和減少槓桿”，根據週一發佈的收益報表。它報告了淨收入同比下降以及本季度5430萬雷亞爾的淨虧損。

“我們繼續與我們的金融合作夥伴一起努力重新規劃2025年到期的債務，”報表中寫道。

該公司去年聘請了諮詢公司Laplace Finanças來重新安排債務支付。知情人士表示，這項工作於十月份完成，還補充説Patria在2023年向該業務注資了8.73億雷亞爾（1.7億美元）。Elfa拒絕進一步置評，而Patria則未回覆置評請求。

收益受到打擊

季度收益進一步加劇了對該行業的擔憂。 CM醫院，也被稱為Viveo，上週在第一季度債務飆升至25.4億雷亞爾後，被七家分析師下調了股票評級。 Oncoclinicas do Brasil Servicos Medicos SA的股價在週二下跌了高達18%後有所回升，當時這家癌症護理提供商表示高額債務正在給其現金流施加壓力。現金燃燒約為7.2億雷亞爾，遠高於高盛預計的約4.3億雷亞爾的“鉅額”估計。該股本週下跌了11%。

“現金消耗比預期更糟糕，增加了對這一論點的槓桿擔憂，”分析師古斯塔沃·米耶勒（Gustavo Miele）和埃默森·維埃拉（Emerson Vieira）在一份備忘錄中寫道。高盛擁有該企業45%的股份。

達薩（Dasa）的股價在週三晚些時候公佈財報之前也下滑。該公司的股價今年已經下跌了66%，導致其市值暴跌至25億雷亞爾。Viveo的市值自2021年8月創下歷史最高紀錄後已經下跌了88%，那是它上市幾周後的事情。

這兩家公司都得到了布埃諾家族的支持，他們在2023年為達薩提供了資金。

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該行業的本地債券利差也有所擴大。根據彭博社編制的數據，達薩到2031年到期的本地債券現在的收益率比基準高出約8%，比這些債券在2021年發行時高出了約600個基點。

在回答問題的電子郵件中，Viveo表示已努力延長債務到期日並降低債務成本，還表示現金儲備“充足”，短期內沒有迫切的到期債務。Oncoclinicas沒有回應評論請求。

保險公司

與美國不同，在美國許多公司在利率低時鎖定了廉價融資，一些巴西公司現在正受到當地債務中普遍的浮動利率的困擾。儘管央行一直在降低借貸成本，但基準利率Selic仍然為10.5%。

保險公司，也受到高利率和疫情低谷後需求激增的壓力，正在加劇行業困境。資產管理公司Polo Capital在三月份的報告中表示，他們平均需要延遲30天才能支付手續費。據券商XP Inc.表示，拒絕支付的審查也在增加。

“支付期限正在延長，這給醫療保健提供商的營運資金帶來了壓力，”XP的分析師Rafael Junqueira de Barros説。

致力於為下一屆共和黨白宮創造政策指南的Heritage Foundation的Project 2025負責人，在民主黨人反覆攻擊該計劃和唐納德·特朗普譴責該努力後，宣佈辭去職務。

負責Project 2025的Paul Dans將“離開團隊”，保守智庫Heritage Foundation的總裁Kevin Roberts在週二的一份聲明中表示。