《彭博社》：先鋒集團的新CEO薩利姆·拉姆吉必須贏得博格爾頭領的支持

在美國紐約安排的智能手機上的Vanguard集團標誌。

攝影師：Gabby Jones/Bloomberg唐納德·特朗普在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上，日期為7月18日。

攝影師：Al Drago/Bloomberg 歡迎來到ETF IQ，一個致力於1200億美元全球ETF行業的新每週簡報。我是彭博新聞記者和主播Katie Greifeld。訂閲彭博財富簡報的訂户將每週收到這份彈出式簡報，除非您選擇退出這裏。

文化衝擊

在過去的六個月左右，美國9萬億美元ETF行業中一些最重要的人物已經晉升到更廣泛的角色。

Invesco的全球ETF主管安娜·帕格利亞現在是State Street Global Advisors的首席商務官；摩根大通資產管理的拜倫·萊克將成為高盛資產管理的合夥人；本週宣佈，前黑石全球iShares業務負責人薩利姆·蘭姆吉將於7月成為Vanguard的首席執行官。

Ramji的任命標誌着萬得在招聘最高職位時首次從外部招聘。他將在一個關鍵時刻接管領導權 — 雖然貝萊德仍然在其美國ETF中擁有行業領先的2.8萬億美元，但萬得已經接近2.6萬億美元。

即便如此，當涉及產品陣容時，貝萊德和萬得在精神上是對立的。貝萊德擁有超過400只美國上市的ETF，涵蓋幾乎每一類資產，包括比特幣。

萬得的增長由交易所交易基金驅動

資金已經流出共同基金

來源：晨星直接

注：2024年截至目前為止。這些價值不包括貨幣市場基金、基金和饋送基金。金額指的是淨流入。

相比之下，萬得的基金組合要嚴格得多。該公司擁有不到90只美國上市的ETF，主要涵蓋股票和債券，產生現金流、股息和利息支付。該基金公司在很大程度上避開了大宗商品等資產，並且在一個備受關注的拒絕中迴避了加密貨幣。

自1975年資產管理偶像約翰·“傑克”·博格爾創立公司以來，萬得基本上一直遵循這一方針。這贏得了公司一羣所謂的“博格爾頭”的崇拜者 — 贏得他們的忠誠應該是任何新老闆的首要任務。

“我們這些坐在家裏的觀眾經常關注改進的領域，但薩利姆的第一要務應該是維護萬得的文化和精神，” 晨星公司被動策略研究總監布萊恩·阿默爾説。“博格爾頭們會對薩利姆的戰略變化敏感，因為他是萬得的第一位外部領導者，因此贏得他們的信任應該是首要任務。”

建造它，也許他們會來

主題ETF的大規模資金流出正在引發一種發行人在這一事業中的存在危機。

據彭博社的Isabelle Lee報道，投資者已經從這些基金中抽走了迄今為止的40億美元，這一數字有可能超過去年46億美元的資金外流。顯然，對於主題ETF幾乎沒有任何興趣，儘管在更廣泛的股票市場中有幾個巨大的可投資主題——人工智能、圍繞減肥藥物建立的經濟，甚至是迷因股票（ETF公司曾試圖但未能捕捉到的現象）。

這對於純主題公司來説是一個痛苦的現實。以Global X為例，這家專業發行人正在試圖實時重建。該公司的前首席執行官去年底離職，隨後有幾位關鍵高管也離職。此外，該公司今年早些時候削減了約20%的產品線。雖然2021年的投機繁榮使其ETF吸納了超過210億美元，但自那時起資金流入已經趨於正常化——到目前為止，該系列產品今年已吸引了30億美元以上的資金。

主題投資的魅力消退

今年迄今為止，投資者已經從主題ETF中抽走了近40億美元

來源：彭博智庫

注：僅截至5月13日的數據

“從主題的角度來看，我們擁有先發優勢，”新任Global X首席執行官Ryan O’Connor上個月在彭博電視台告訴我。“我認為繼續利用這種先發優勢以及客户向我們尋求的故事非常重要——我們認為這仍然是有彈性的。因此，我們絕對希望繼續被視為一個主題發行人，並且我們將在此基礎上進行創新。”

無論這種創新是否會受到有意義的需求，都有待觀察。這也是對Defiance ETFs等公司提出的問題，自2018年成立以來，該公司已清算了近一半的產品線。根據彭博智庫的數據，該公司的平均基金壽命僅約一年，而過去五年的行業平均壽命為4.7年。

Defiance首席執行官Sylvia Jablonski表示，儘管一些行業的資金雄厚的巨頭可以承擔虧損，但較小的發行人並不一定能夠長時間維持不景氣的基金。

“如果市場告訴我們，對這種產品沒有興趣，這是由資產管理規模決定的，那麼我們必須簡單地理解，要麼時機不對，要麼市場不需要這個產品，”她在接受彭博社的Lee採訪時説。

其他新聞

投資組合交易，投資者可以通過ETF等方式一次或僅幾次交易買入或賣出一組債券，這種交易方式在市場中的交易量已經佔到近十分之一。

至少有27只被歸類為符合環境、社會和治理原則的ETF產品今年迄今已被清算。

在首次亮相後，對比特幣ETF的資本也受到了對沖基金、養老基金和銀行的關注。

深入挖掘

在彭博電視台的ETF IQ節目中，Zega Financial的Jay Pestrichelli加入我們，談論了YieldMax Ultra Option Income Strategy ETF（代號ULTY）。 UTLY篩選波動性股票，然後賣出短期看漲期權，以產生驚人的收益。

Zega還推出了一些最受歡迎的單支股票ETF，如YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF（TSLY）和YieldMax COIN Option Income Strategy ETF（CONY）。單支股票基金——聽起來有點矛盾——通常被視為零售投資者的玩物。但Pestrichelli表示，ULTY吸引了更廣泛的受眾。

現在，ULTY顯然是波動的，我會説是激進的，但你仍然有分散投資。因此，當你擁有這些多頭倉位基金時，你會看到更多的顧問和配置者使用它們，而像TSLY和CONY這樣的單支股票則更多地出現在零售方面。

自2月底推出以來，ULTY已吸引了約1.1億美元的資產，並收取1.14%的費用。

下週在ETF IQ節目中

Invesco的Kathy Kriskey和United Capital Management的Chad Koehn加入彭博電視台的ETF IQ。請在每週一中午在彭博電視台直播觀看，在彭博終端的TV <GO>上觀看，以及在YouTube上觀看。

馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普在被槍擊後立即的反應“很酷”和鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。

“看到唐納德·特朗普在臉部中彈後站起來，舉起手臂，手持美國國旗，是我一生中見過的最酷的事情之一，”這位Meta平台首席執行官在加利福尼亞州門洛帕克公司總部的一次採訪中週四表示。“在某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”

觀看：扎克伯格稱特朗普為“酷傢伙”但沒有支持他。

40歲的扎克伯格拒絕支持特朗普或他預定的對手，總統喬·拜登，他還表示自己“沒有計劃”以任何方式參與選舉。儘管如此，他的評論增加了一系列硅谷領袖的呼聲，包括特斯拉公司億萬富翁埃隆·馬斯克以及風險投資家馬克·安德森和本·霍洛維茨，他們對這位前總統的態度越來越友好，一些人承諾向他的競選活動捐款。扎克伯格在一次關於人工智能、社交媒體等未來發展的廣泛討論中發表了這些評論，這次討論是在《與艾米莉·張一起的電路》中進行的。完整的節目將於週二播出。

扎克伯格表示，Meta正在進行改變，他希望這將意味着Facebook在未來的選舉中不會再成為一個如此引起爭議的焦點。“我從人們那裏聽到的主要反饋是，他們實際上希望在我們的服務中看到更少的政治內容，因為他們來到我們的服務是為了與人們建立聯繫。” 他補充説，Meta已經開始向用户推薦更少的政治內容。“我認為你會看到我們的服務在這次選舉中發揮的作用比過去要少。”

2021年7月18日在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上展示的唐納德·特朗普的照片。攝影師：漢娜·貝爾/彭博社閲讀更多： JD範斯的科技聯繫受到硅谷投資者的歡呼

扎克伯格與特朗普的關係因特朗普利用Meta的產品與追隨者取得聯繫而變得複雜。前總統的帖子經常包含錯誤信息或挑戰Meta的規則。該公司在2021年1月6日國會騷亂後將特朗普在Facebook和Instagram上禁言兩年。當時，扎克伯格發帖稱特朗普正在利用他的賬號“破壞向他的當選繼任者的和平合法過渡”。

## 重要觀點

硅谷向右轉變

17:57

儘管這些賬户已經被恢復，特朗普表示他還沒有原諒Meta或者扎克伯格，並最近表示他計劃報復。他在三月稱Facebook為“人民的敵人”。本月早些時候，特朗普還似乎警告了扎克伯格。“我只能説，如果我當選總統，我們將以前所未有的力度追究選舉舞弊者，並將他們送進監獄長時間，”特朗普在Truth Social上寫道。“我們已經知道你們是誰。不要這樣做！扎克巴克斯，小心！”

馬克·扎克伯格攝影師：肯特·西村拉/彭博社特朗普為了懲罰Meta而改變了政策立場。在擔任總統期間，特朗普曾推動禁止中國擁有的視頻應用TikTok。特朗普後來改變了立場，認為在商業週刊上禁止將對Meta的業務太有利。

扎克伯格表示他歡迎競爭。“這是好事，”他在*《The Circuit》*上説。“我認為我們在這裏做得相當不錯。我們正在獲得市場份額。所以我不知道。他們會做他們需要做的事情，但我認為無論如何我們都會做得很好，我們將繼續在這個領域做得很好。”

當被問及他是否認為TikTok應該被禁止時，扎克伯格閃爍其詞。“那超出了我的薪水等級，”他説。

Tesla Inc.首席執行官埃隆·馬斯克表示，在網絡安全公司CrowdStrike Holdings Inc.發佈的一個更新失敗後，他已經停止使用該軟件導致全球計算機系統崩潰。

“我們剛剛從所有系統中刪除了CrowdStrike，”馬斯克在他的社交媒體網站X（以前稱為Twitter）上發帖説。他此前表示這次停機“給汽車供應鏈帶來了震盪。”