債券市場的漲勢建立在通脹狂喜之上，面臨英國現實考驗 - 彭博社

購物者穿過英國倫敦市中心的吉爾伯特街。

攝影師：何塞·薩門託·馬託斯/彭博社唐納德·特朗普在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上，時間為7月18日。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社由於跡象表明全球最大經濟體的通脹最終再次放緩，一場全球債券上漲引發的行情檢驗將在本週展開。

全球各地的政府債券正在度過今年最佳月份，因為上週美國的價格壓力指數首次在六個月內下降。在國內，這鼓勵人們押注美聯儲即將降息 — 而在其他地方，這讓投資者放心，他們的央行也有降息的空間。

週一開始時，債券市場比較平靜，美國國債和歐洲債券早些時候基本保持不變。但隨着一系列美聯儲官員，包括拉斐爾·博斯蒂克和克里斯托弗·沃勒，將在當天發表講話，市場可能會在當天後半段出現變化。

在歐洲，人們開始關注英國的一份通脹報告。儘管自2022年底以來那裏的價格已經顯著降低 — 當時通脹率達到了驚人的11.1% — 投資者警告稱，價格的下行路徑並不一帆風順。對於市場而言，這是對全球抗擊歷史性通脹水平是否終將結束的顛簸旅程的最新檢驗。

“下週英國的CPI數據將非常重要，我們認為有可能下降的幅度不如許多人所希望的那樣大，”RBC BlueBay Asset Management的首席投資官Mark Dowding在週五評論道。“這可能會讓對降息的熱情稍微降温。”

近日，市場上出現了一種近乎狂喜的情緒，這是建立在一個觀念之上的，即激進的價格壓力時代正在結束。事實上，預計本週三的一份報告將顯示，英國4月份的通脹率從3.2%降至2.1%，幾乎接近英國央行的官方目標。

但是，如果數據高於預期，可能會導致交易員取消最近對英國央行6月份降息的押注，並質疑全球投資者是否過於急躁。

Bloomberg策略師的看法：

“關鍵的一點將是通脹在春季之後的演變。預計4月份的核心和服務業通脹率將保持在較高水平，因此英國央行降息的空間有限。”

— 來自迪拜MLIV的跨資產策略師Ven Ram

目前英國的貨幣市場定價暗示下個月降息25%的概率為50%，今年總共降息兩次。在美國，交易員認為9月份降息的概率為70%。而在歐洲，根據掉期定價，6月份的降息幾乎是確定的。週一，德國債券也基本持平。

“在英國，我們並沒有足夠的證據表明通脹預期失去了錨定，但如果有任何地方存在通脹預期失去錨定的風險，那麼英國將是其中之一，”美國銀行全球G-10外匯和利率主管Ralf Preusser説。他建議押注英國實際利率與法國的差距，因為歐元區經濟面臨較低的通脹風險。

閲讀更多： 交易員在大型歐洲央行降息的期權市場上加大了賭注

儘管英國的基準10年期債券收益率連續第三週下跌，創下今年以來最長的下跌紀錄，但英國的前景一直阻礙了英國國債像美國國債那樣經歷大規模漲勢。

美國債券一路飆升，10年期收益率比年初高點下降了30個基點以上，今年市場損失縮減約1.4%。相比之下，一項追蹤英國國債的彭博指數今年仍下跌超過2%。

“在當前時刻長期持有英國國債為時尚早，因為服務業通脹仍然過於頑固，”BCA Research的策略師切斯特·恩託尼福爾説。

值得關注的事項：

• 在美國，關鍵數據包括標普全球美國製造業、服務業和綜合採購經理人指數，失業救濟申請（5月23日），耐用品訂單，密歇根大學信心指數（5月24日）
• 聯邦儲備委員會上次政策會議的會議紀要（5月22日）將提供對5月1日會議決定的見解，當時主席傑羅姆·鮑威爾有效地排除了進一步加息的可能性
  • 彭博智庫預計會議紀要將顯示“幾位”官員認為有利的供給端因素將使通脹在不付出太多就業成本的情況下下降
• 在歐元區，5月份的初步採購經理人指數調查（5月23日）將揭示第二季度增長的發展情況
• 歐洲央行的談判工資率指標（5月23日）將提供歐元區第一季度工資漲幅的首次公開估計
• 通脹數據將是英國的關鍵數據之一（5月22日），而英國的初步綜合採購經理人指數（5月23日）可能表明經濟在2024年第二季度保持了健康的擴張速度

馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普在被槍擊後立即的反應“很酷”和鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。

“看到唐納德·特朗普在臉部中槍後站起來，舉起美國國旗，這是我一生中看到的最酷的事情之一，”Meta平台首席執行官週四在加利福尼亞州門洛帕克公司總部的一次採訪中表示。“從某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”