日本經濟：上田強化了對疲弱日元的訊息 - 彭博社

他的立場正在變得強硬。

攝影師：Akio Kon/Bloomberg湖南人對辣椒非常認真。

來源：AFP/Getty Images

日本銀行行長上田和夫開始對疲弱的日元負起一些責任。時機已到。結束負利率，這一富有想象力但實質上微不足道的舉措，並沒有阻止日元的貶值。除非美元的軌跡出現明顯轉變，全球金融體系的指南針，否則需要採取更多措施。

對於日本境內廣泛的經濟官員團隊來説，現在是全力以赴的時候。一般來説，日本銀行行長習慣於將日元政策讓給財務省，貨幣當局充當財務省的銀行家。但是，優先事項似乎正在發生變化。與他上次新聞發佈會上對外匯幾乎漫不經心的態度相反，上田現在變得更加堅定。他談到了貨幣匯率變動如何影響通貨膨脹。

Bloomberg觀點露絲博士和理查德·西蒙斯幫助我們逃離道德多數動物福利正在改善，但並非歸功於活動人士禽流感和極端高温是危險的組合匹茲堡海盜説了一套好話日元正在變得不再是抽象概念，而是影響日本銀行考慮向更正常的貨幣立場邁進的因素。換句話説：提高利率的幅度和速度。這種轉變可以追溯到本月早些時候，具體來説是上田和首相岸田文雄於5月7日之間的一次會議，行長在隨後的第二天發表了強硬言論。上田在回答國會的提問時表示：“外匯匯率對經濟和通貨膨脹產生重大影響。根據這些變化，可能需要採取貨幣政策回應。”

這一點很重要，因為上田在任職13個月期間一直努力避免在向議員發表講話時説出任何新聞價值的內容。在5月8日的演講中，他指出了企業在匯率劇烈波動和單邊走勢時可能遇到的困難。隨後發佈了日本央行4月份董事會會議紀要，這份紀要聽起來比上田在會後立即向記者發表講話時更加鷹派。

作為對這一變化的回應，美國銀行公司提前了加息預測，支持7月份邁出下一步，比之前的9月份預測更早。一位前日本央行首席經濟學家告訴彭博新聞，甚至可能會在下個月考慮加息。讓預期發展，上田要後退將是危險的。如果他這樣做，交易員的反應可能會很激烈。交易商已經受到了一些干預的懲戒，這些干預使日元兑美元從160附近升值到155，達到了34年來的低點。

東京可能還沒有結束與空頭的鬥爭。為了有效地遏制日元的下跌，政府的各個部門需要保持一致。日本財務省幾個月來一直在向市場發出警告，提醒市場注意其對被視為極端舉措的反感。隨着上田加入這一行列，填補了一個關鍵的空白。為了強調一致性的重要性，日本財務大臣鈴木俊一上週強調了團隊合作的重要性。“我們將繼續與日本央行密切溝通，以確保我們的政策目標之間沒有摩擦，”他説。

上田在他的任期第一年明確表示，他對從黑田東彥那裏繼承的政策設置感到不舒服，這是一個為通貨緊縮或通貨膨脹過低時期建立的極度鴿派框架。從一月左右開始，他明確表示他的意圖是要擺脱這種安排。第一步是在三月將主要利率從負0.1提高到零左右。他並沒有因為經濟增長的疲軟跡象而停滯不前，上田也不太可能被上季度國內生產總值的收縮所困擾。如果需要對抗日元疲軟有助於為進一步加息和更正常（或者説不那麼異常）的立場奠定基礎，那麼這可能只會幫助上田。

這些新策略並非沒有風險。上田不希望完全將政策外包給貨幣防禦。考慮到美元正在享受由美聯儲對利率的高持續時間方法推動的廣泛牛市，日本可以使用的工具有限。如果日本銀行和財務省意見一致，那就有一定用處。如果這有助於上田達到他本來想要達到的目標，那就更好了。日本的發展並不是今年日元表現疲軟的核心驅動因素，但東京確實有一定影響。

好消息是，利率在這場戲中處於應有的位置：前線和中心。

更多來自彭博社觀點：

• 美元正在肆虐，但並非攻擊：丹尼爾·莫斯
• 債券市場的破裂點？不是35萬億美元：羅伯特·伯吉斯
• 更長時間更高？永遠更高？：艾莉森·施雷格

想要更多彭博觀點嗎？OPIN <GO>。或者您可以訂閲我們的每日新聞簡報。

奢侈品行業進軍中國還相對較新，但精明的年輕專業人士已經對與精緻美學相提並論的產品感到厭倦。他們已經厭倦了這一切。

例如，美食餐飲業正在逐漸式微。米其林星級餐廳最近紛紛倒閉。十年前意大利廚師烏貝託·邦巴納在北京開設的歌劇邦巴納餐廳，追隨他在香港的成功而來，如今也已經關閉。上海的一家四川餐廳玉芝蘭，每位消費者的消費輕鬆超過300美元。