中國債券的上漲讓人民銀行準備控制收益率 - 彭博社
Kevin Varley
抑制債券的漲勢可能會以促進增長為代價。
攝影師：Na Bian/Bloomberg新加坡的核心通脹率在4月份與上個月持平，這給了央行在地緣政治緊張局勢和全球貨幣政策路徑分歧帶來的經濟增長風險中觀望的空間。
根據新加坡金融管理局和貿易與工業部週四發佈的聯合聲明，4月份的核心通脹率（不包括私人交通和住宿）與去年同期持平，為3.1%。這與經濟學家的彭博調查中值相匹配，與3月份的速度相同。
新加坡核心通脹率在4月份保持不變
來源：新加坡金融管理局、貿易與工業部、新加坡統計局
注：新加坡金融管理局核心通脹率指標不包括“住宿”和“私人交通”組成部分
根據聲明，電力和燃氣以及零售和其他商品的通脹上升被服務和食品通脹下降所抵消。
數據顯示，所有項目消費者價格指數也從去年同期的2.7%保持穩定，與估計相匹配。根據新加坡金融管理局和貿易與工業部的説法，私人交通成本的增加被住宿通脹的下降所抵消。
| 週四CPI報告的關鍵數據： |
|---|
| * 住宿通脹從去年3.7%降至4月份的3.5% * 食品通脹從上個月的3%降至26個月低點的2.8% * 私人交通成本從去年3月的-0.3%增至0.3% * 電力和燃氣通脹從去年3月的4.8%上升至7.6% * 零售和其他商品通脹從去年的0.7%加速至1.6% |
數據使決策者有機會觀察同行的動向，即使這座城邦的政府也指出貨幣政策週期的全球脱節是其經濟前景面臨的風險之一。貿易與工業部週四早些時候表示，這種分歧可能導致資本流動和貨幣波動加劇，同時保持其對2024年國內增長預測在1%至3%之間。
貨幣局將於7月再次審查政策設置，該機構主要使用匯率作為其主要政策工具，而不是利率。該機構已經連續四次會議保持政策不變，維持其匯率升值路徑，這反過來有助於控制進口通脹。
當局保留了他們對2024年總體和核心通脹的預測，預計這些措施將平均在2.5%至3.5%之間。
中國放鬆貨幣政策約十年後，當局正試圖加強對債券市場的控制。北京並沒有完全將一種錨定換成另一種，但對低長期利率持有消極看法。對收益率更大影響力的渴望不會是沒有代價的。某些東西將不得不被犧牲，或者至少被削減。這些東西很可能是刺激增長的空間。
官員們幾個月來一直在發出信號，他們對政府債券的漲勢感到不安。上週，10年期國債收益率下降到創紀錄的2.18％；20年和50年期的收益率在幾個月內一直徘徊在歷史低位。這種回落主要反映了對經濟增長速度和通貨膨脹水平的失望。隨着其他經濟體重新開放，伴隨的價格激增並未出現。中國面臨的是相反的挑戰：避免通貨緊縮。投資者對這些令人失望的條件的反應基本上是教科書式的。不太正統的是反擊。中央銀行不僅僅抱怨收益率，而是積累了應對措施。中國人民銀行在7月1日表示將從一級經銷商那裏借債，以穩定市場，這是在“仔細觀察和評估”之後做出的決定。幾天後，中國人民銀行透露它手頭有數千億人民幣。這個想法似乎是，如果收益率下降得太多，中央銀行將通過出售債券來推高利率，或者至少緩衝下降。這個底線可能在哪裏？根據Gavekal Dragonomics的説法，當局正在將10年期收益率的底線設定在約2.2％左右。