土耳其在維持利率後將重點轉向流動性過剩-彭博社

法蒂赫·卡拉漢

攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社阿萊斯·米克爾攝影師：米蘭·雅羅斯/彭博社土耳其央行週四將利率維持不變，並採取新措施應對過剩流動性和遏制外幣貸款。

由法蒂赫·卡拉漢擔任主席的貨幣政策委員會連續第二個月將基準利率維持在50%不變，符合所有預測。委員會保持鷹派立場，重申其政策將保持緊縮，直到月度通脹基本趨勢出現“顯著和持續下降”，根據一份聲明。

法蒂赫·卡拉漢。攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社里拉抹去早前的損失，截至伊斯坦布爾時間下午5:22基本持平。

“考慮到貨幣緊縮的滯後效應，委員會決定將政策利率維持不變，但重申對通脹風險高度關注，”聲明稱。自去年6月以來，央行總共加息9次。

就在週四的利率決定後不久，央行宣佈要求商業銀行為短期和長期存款設立更多準備金。

它還對每月外匯信貸增長設定了2%的上限。超過限額的銀行將不得不將現金存放在貨幣當局那裏一年。

決策者們一直在以極快的速度重建他們的淨外匯儲備，向經濟注入大量土耳其里拉，並威脅要撤銷央行過去一年實施的一些貨幣緊縮政策。

摩根士丹利表示，其中一個後果是“銀行間利率的下行波動”，目前已從本月初的近53%降至約47%。在金融體系裏裏拉流動性充裕的跡象中，貨幣當局再次通過公開市場操作成為里拉的淨借款人。

“央行外匯儲備改善的關鍵結果是銀行體系裏裏拉流動性的增加，”ING銀行土耳其首席經濟學家Muhammet Mercan表示。

央行還提高了所謂的外匯保護賬户的準備金要求比率，這一舉措有助於更快地切換到常規里拉存款。這一措施是在2021年底的貨幣危機中作為緊急措施引入的，但已經成為土耳其國際儲備的巨大拖累。

‘通貨緊縮路徑’

央行延長利率暫停對維持外資湧入當地資產的勢頭至關重要，因為投資者對土耳其努力恢復更加常規的經濟政策以降低預計將在不久達到的約75%的通貨膨脹率抱有信心。

官員們預計，土耳其的通貨膨脹率，仍然是世界上最快的之一，將從下個月開始放緩，並在年底達到38%。

“金融條件的收緊和貨幣政策的額外收緊預計將有助於迴歸去通貨膨脹路徑，”伊斯坦布爾Burumcekci諮詢公司的經濟學家Haluk Burumcekci説。他表示，鑑於迄今為止採取的財政措施有限，利率可能會在50%的水平上保持“很長一段時間”。

彭博經濟學觀點…

“決定在政策利率暫停的同時採取流動性措施，支持了我們的觀點，即決策者將通過修訂其替代措施和積極利用利率走廊進一步限制金融條件。儘管基礎通脹動態表明有必要進一步提高利率，但利率暫停仍在進行中。”

— 經濟學家Selva Bahar Baziki。點擊 這裏 瞭解更多。

儘管土耳其的名義利率在二十國集團中居首，但在調整為當前價格後仍遠低於零。土耳其官員更傾向於查看借貸成本與中央銀行預計通脹路徑之間的差異，這種觀點表明政策已經比看起來更為緊縮。

如果政策利率在可預見的未來保持不變，重點也將越來越多地轉向計劃中的 財政調整 和替代性收緊工具。根據包括摩根士丹利和滙豐控股在內的全球銀行的説法，加息仍然不排除在議程之外。

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但消費支出和服務業通貨膨脹仍然過強，官員們並不滿意。貨幣政策委員會週四表示，最近的指標表明“與第一季度相比，國內需求增長放緩。”

即將公佈的通貨膨脹月度數據可能會決定央行是否更傾向於鷹派，並採取行動防止價格偏離其預期路徑。

“假設貨幣在今年餘下時間內保持更穩定的走勢，並繼續實行緊縮的貨幣政策，我們預計通貨膨脹將在央行的預測範圍內，央行將維持政策利率在50%的水平更長時間，” Mercan説。“我們預計到2024年底會有小幅降息。”

捷克共和國在6月擴大了其黃金儲備，因為捷克央行行長Ales Michl繼續執行多元化投資計劃，使其機構盈利。

捷克的黃金持有量從上個月的39.7噸增加到41.5噸，央行數據顯示，截至6月底，黃金總值為31億美元，仍然只佔總儲備的一小部分，總儲備為1465億美元，相對於經濟規模來説是世界上最高的之一。