哈格里夫斯·蘭斯唐德的報價引發了英國財富管理公司的併購活動-彭博社

一座哈格里夫斯·蘭斯當大樓攝影師：Dinendra Haria/SOPA Images/LightRocket/Getty Images在東京隅田川上舉辦的傳統船上聚會非常受歡迎，專業人士在那裏進行日本政府債券的非正式聚會。

攝影師：Tomohiro Ohsumi/Getty Images

哈格里夫斯·蘭斯當公司決定拒絕一組投資者的收購要約，這使得英國財富管理公司備受關注，一些同行公司的股價週四在倫敦上漲。

英國最大的零售投資者平台週三表示，拒絕了CVC資本合夥公司和阿布扎比投資局的47億英鎊（60億美元）收購要約，稱價格“大大低估”了公司及其前景。根據當地規定，該財團必須在6月19日下午5點之前宣佈是否打算提出進一步的要約。

投資者於4月26日提出每股985便士（12.55美元）的價格，當時代表溢價30%，但哈格里夫斯·蘭斯當的股價在前一天晚上提交監管文件後上漲了多達18%，至1151便士。這個要約仍然不到哈格里夫斯·蘭斯當五年前的股價的一半。

儘管交易並不確定，但分析師表示，潛在交易可能對Quilter Plc、AJ Bell Plc和St James’s Place Plc等競爭對手產生積極影響，突出了估值脱節，因為一波併購潮席捲了一個尋求規模和成本節約的行業。 AJ Bell的股價上漲了多達13%，部分原因是其收益提振了股價，而St James’s Place的股價幾乎上漲了6%。

RBC分析師本·巴斯赫斯特在一份研究報告中表示，這一消息“進一步表明了上市英國財富公司的市場估值與私募股權和國際金融機構對這些企業的價值之間持續存在的脱節。”

今年，總部位於英國的另類投資管理公司Pollen Street Capital同意收購養老金和財富顧問Mattioli Woods Plc。過去的其他重要交易包括RBC財富管理收購Brewin Dolphin Holdings Plc；2020年Tilney與Smith & Williamson的合併；以及，Canaccord Genuity財富管理公司從NatWest Group Plc於2021年收購蘇格蘭私人銀行Adam & Co的私人客户投資業務。

正如MSCI UK指數的EV/Ebitda倍數所示，英國市場相對於其他主要市場仍然便宜。英國基準指數的交易價格約比MSCI世界指數折價約38%。

皮爾亨特的股票銷售分析師安德魯·埃爾斯表示，英國投資經理因為上市企業的有機增長與投資者情緒的週期性低谷之間存在強烈相關性，所以它們是有吸引力的收購目標。

列出的英國公司在各個方面被低估，而財富管理行業在整個歐洲都面臨着實質性的成本壓力，據Liberum的策略師Joachim Klement稱。“英國擁有相對分散的財富管理市場，整合可以幫助應對成本壓力並獲得規模經濟，”他説。

當久保田宏之為日本政府債券交易員和策略師舉辦的船上派對在去年秋天重新開始時，經過數年的暫停，有理由慶祝。

這個老牌團體突然又成為時尚。世界頂級對沖基金開始關注日本央行逆轉其超寬鬆貨幣政策，通過聘請大量了解日本主權債務的交易員，打破了曾經沉寂的全球金融邊緣市場。日本7.1萬億美元的政府債券市場的波動性達到了自2008年金融危機以來未曾見過的水平。