市政債券遭遇自2020年初以來最糟糕的一週 - 彭博社

承包商在加利福尼亞州聖馬特奧進行修路工作。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社在喬治亞州桑迪斯普林斯的一條高速公路上進行高速公路建設。

攝影師：伊萊賈·努維拉格/彭博社市政債券市場總額為4萬億美元，正經歷自2020年初以來最糟糕的一週，因為大量發行的債券給美國各州和城市的債務帶來了壓力。

根據彭博社編制的數據，本週10年期州和地方政府債券的收益率上漲了34個基點，週五達到2.99%，為自2020年3月以來最陡的一週攀升，當時疫情爆發使金融市場動盪。

投資者表示，觸發這一情況的原因是供應激增。根據彭博社編制的數據，今年長期市政債券發行超過1800億美元，使2024年的前五個月成為十多年來發行量最大的年度開局。發行人試圖在11月的美國總統選舉和潛在的税收政策變化之前提前發行債券。

“我們經歷了一個持續時間較長的高供應期，”SWBC戰略規劃總監克里斯·布里加蒂説。“我們應該進行一次調整。”

一些投資者可能也對美聯儲今年可能採取的政策方向持謹慎態度，因為通脹持續存在，圍繞官員是否會降低利率存在疑問。

從拋售中潛在的一線希望是，市政債券收益率已經飆升至去年11月以來的最高水平相對於國債收益率，這可能會吸引資金流入，因為投資者將在未來幾個月從到期債務中獲得現金回籠。

信用研究公司市政策略師帕特·盧比表示，他預計買方市場將繼續存在，6月、7月和8月將有“巨大”的本金流入，這要歸功於到期債券和被贖回的債券。

借貸激增推動了市政債券交易量創下有記錄以來的年度最快起步，各州和城市抓住了更加穩定的利率向市場大量注入資金。

根據彭博社彙編的數據，自1月以來市政府已售出2360億美元的債務，這是有史以來上半年最高的水平，追溯幾十年的數據顯示。這一激增相比去年同期增長了大約38%。