美國就業報告：經濟放緩的威脅正在加劇 - 彭博社

誰是第一？

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人們在佛羅里達的一場招聘會上排隊。

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在美國經濟出現放緩跡象的情況下，對美元的看漲情緒迅速消退，一羣投資者首次持有淨空頭頭寸。

雖然上週，槓桿基金仍然持有對綠色美元的看漲賭注，但根據商品期貨交易委員會的數據顯示，資產管理人持有的淨空頭頭寸遠遠超過了增加的美元淨空頭頭寸。截至5月21日，他們持有價值53.6億美元的合約的淨空頭頭寸。相比之下，一週前的淨20.2億美元的多頭頭寸。

在這段時間內，美國每月的通脹數據降温了六個月，而零售銷售在四月停滯，增加了美聯儲降息的可能性。投資者現在將把注意力轉向週五公佈的個人消費支出數據 - 美聯儲偏愛的通脹指標 - 以獲取任何關於央行開始放鬆政策的信號。

“根據即將到來的美國經濟數據，頭寸將在短期內波動，”澳大利亞聯邦銀行的貨幣策略師Carol Kong説。“但我認為最終市場將更看跌美元，因為清楚了FOMC將開始降息。”

投機者看漲美元情緒證明是短暫的

來源：彭博社，商品期貨交易委員會

美元在5月14日至5月21日期間對幾乎所有十大貨幣中的貨幣走弱，導致彭博美元現貨指數下跌0.4%。在那一週，投資者增加了對歐元的淨空頭頭寸，同時減少了對英鎊的看漲賭注，導致整體美元頭寸發生變化。對日元的淨多頭頭寸仍在增加。

為了應對新的週期性美元下行，澳大利亞國民銀行高級外匯策略師羅德里戈·卡特里爾表示，美聯儲必須“配合”。“因此，本週的個人消費支出價格指數將很重要，如果數據偏軟或符合預期，將使得市場對今年美聯儲降息的預期保持活躍。”

歐元、英鎊頭寸對美元的變化

其他貨幣對美元的淨多頭頭寸（十億美元）

來源：彭博社，商品期貨交易委員會

要了解民主黨內發生了多少變化和沒有發生多少變化，可以考慮一下競選廣告，這則廣告嘲笑總統喬·拜登老態龍鍾、衰弱和困惑。

“你認為那個被樓梯打敗、被自行車摔倒、和夾克衣服打架輸掉的傢伙，經常迷路的人還能在白宮再幹四年嗎？”旁白説道，副總統卡瑪拉·哈里斯出現在畫面中。“而你知道在他後面等着誰，對吧？今天投票支持喬·拜登，明天就是卡瑪拉·哈里斯。”

彭博觀點倫敦最高的建築目前無與倫比新加坡正在加大對全球人才的限制只有本地人應該被允許參加奧運會新加坡對外國工人的關注忽略了關鍵問題當這則廣告在上週災難性的總統辯論期間首次播出時 — 拜登看起來又老又虛弱，顯得困惑 — 它似乎是聰明的，但也是毫無必要的冒犯和殘忍。有什麼比質疑一位81歲總統的健康狀況更能讓民主黨人和未決選民感到不安的呢？如果他無法繼續，一位更常被視為負擔而不是資產的副總統將接任，這是什麼更好的方式呢？

那是過去的事了。現在，許多民主黨人突然開始呼籲哈里斯取代拜登。從高級捐助人到普通選民，人們似乎意識到他們很久以前就應該意識到的事實：黨需要哈里斯，作為總統候選人或者作為一個極具知名度的副總統。正如南卡羅來納州代表詹姆斯·克萊本所説，如果總統讓位 — 雖然這仍然是一個很大的假設 — 民主黨“應該盡一切努力支持[哈里斯]，無論她是第二名還是領頭人。”

但所有這些推測性的談話中缺少了一些需要提出和回答的重要問題。

正如那則特朗普世界的廣告中粗魯地提出的，對於民主黨人來説“得到”哈里斯意味着什麼？作為候選人，她是否能夠激發信心，當她自己的總統競選在愛荷華州黨內初選投票之前就夭折了？她是否能夠贏得足夠多的搖擺州來擊敗唐納德·特朗普？選民是否能夠克服他們對她的反感，其中很大一部分根源於種族主義和性別歧視，足以投票支持她？

不要假設哈里斯的支持率上升或社交媒體上椰子樹表情符號的激增是副總統的許多批評者突然對她產生了新的信心的證據。相反，這是關於恐懼和絕望。

民主黨人將不惜一切代價阻止特朗普進入白宮。拜登的辯論慘敗和隨後的支持率下降使這種情況變得可怕地可能。距離民主黨全國大會僅幾周，已經明顯哈里斯是取代拜登成為黨內候選人最容易的人選。她不僅經過了全面審查，大部分選舉律師也一致認為她是唯一能夠獲得所有競選資金的候選人。可能對參選感興趣的州長，包括加利福尼亞州的加文·紐森，沒有這樣的優勢。

我一直想要相信哈里斯。作為一個一直關注她在加利福尼亞政治界崛起的後半段的人，她富有魅力，聰明而幽默。作為舊金山前地方檢察官，當她扮演審訊者角色時，她也是一個不可忽視的力量。在上週的辯論中，她本可以把特朗普撕成碎片，毫不費力地揭穿他不停的謊言。

然而，哈里斯在她的家鄉一直以謹慎而聞名 —— 對於一個試圖在政治的父權世界中立足的南亞裔黑人女性來説，她甚至過於謹慎。

她的觀點常常受民意驅動，讓選民經常質疑她真正相信什麼。這就是為什麼許多加利福尼亞人在告訴説唱歌手Fat Joe“沒有人應該因為吸大麻而入獄”時翻白眼。作為州檢察長，她拒絕支持一項合法化大麻的提案。

然而，更重要的是，哈里斯往往過於依戀她的談話要點。她堅持自己的立場，有時候過於固執，當被問到意外問題時，她會顯得措手不及，似乎毫無準備。我懷疑這就是發生在她臭名昭著的2021年採訪中的情況，採訪對象是NBC的萊斯特·霍爾特，談到她努力解決非法移民根源的工作。

“關於邊境的整個事情，我們去過邊境了，”她説。“我們去過邊境了。”

“你沒有去過邊境，”霍爾特插話道。

“我也沒去過歐洲，”哈里斯回答道。

儘管如此，我不禁看到哈里斯最近作為副總統找到了自己的節奏，她似乎是領導民主黨的合適人選，此時該黨的聯盟正因代際、經濟和種族之間的分歧而瓦解。她今年59歲，是一名女性和有色人種 — 而且，最新的民意調查顯示她在一些搖擺州的年輕有色人種選民中比拜登獲得更多支持。

在喬治亞州，哈里斯可能會重新吸引不情願的黑人選民。在密歇根州，她可能會説服大量的阿拉伯裔美國選民在11月投票，因為她比拜登對加沙被殺的巴勒斯坦平民表現出更多的同情。在內華達州和亞利桑那州，她可以從更具相關性的經濟和通貨膨脹角度談論負擔能力。作為加利福尼亞州本地人，她肯定知道住房成本如何壓倒生活。哈里斯已經走遍全國談論生殖權利。

另一方面，這一切可能都不會發生。哈里斯週三告訴競選工作人員拜登不會退出：“在這一刻，我知道我們所有人都準備為他而戰。”拜登表示他“會一直參與到最後。”

很多事情將取決於總統週五接受ABC喬治·斯蒂芬諾普洛斯的採訪的情況。但是假設，就只是假設一下，我們可以相信拜登和哈里斯所説的，那麼競選團隊必須比以往任何時候都更努力提升副總統的形象，並幫助她儘可能長時間地乘着選民的好感浪潮。簡而言之，他們需要做的是拜登政府從一開始就應該做的事情——那就是把哈里斯視為黨的未來，而不是將她邊緣化並讓她面對一個不可能完成的議程而註定失敗。現在民主黨人已經看到了拜登在老年時的最糟糕一面，選民將尋求哈里斯的安撫。

拜登做了一個自私的賭注，他認為儘管人們對他的年齡有所擔憂，他仍然可以迫使數百萬美國人投票支持他，因為另一種選擇會更糟。結果事與願違。哈里斯並不是完美的候選人。她也不是完美的副總統。但她肯定比兩害相權取其輕更好。

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表面上看，6月份美國就業報告看起來相當不錯。新增了20.6萬個工作崗位，超過了彭博社調查的五十多位經濟學家對190,000個新增工作崗位的中位數估計。此外，工資增長繼續趨緩，緩解了快速增長的收入可能支撐通貨膨脹的擔憂。但是，揭開表面，你會清楚地看到為什麼有這麼多人擔心經濟似乎遇到的軟補丁可能會變得更軟甚至更糟。

最好的起點是最近勞工數據的修訂。勞工部表示，4月和5月創造的工作崗位比最初報告的少了11萬個。這意味着第二季度月度工資單平均增加了17.7萬個，低於今年前三個月的26.7萬個。