蘭德交易者擔心潛在的逆轉，因南非進行投票 - 彭博社

一名選民在約翰內斯堡南部的奧蘭治農場一個投票站投票，日期為5月29日。

攝影師：Michele Spatari/AFP/Getty Images普特蘭海事警察部隊在索馬里普特蘭沿海近期海盜襲擊增加的情況下巡邏。攝影師：Abuukar Mohamed Muhidin/Anadolu/Getty Images蘭特將是南非少數幾種在週三的大選中交易的資產之一，因為推動了為期五週的漲勢的投資者樂觀情緒正在讓位於對意外結果風險的謹慎。

儘管可靠的選舉結果預測要到週四早些時候才能得知，但蘭特可能會對這種新發現的緊張感做出反應，自4月底以來上漲了5.1%，是新興市場中表現第二好的貨幣。期權交易商已經在貨幣中定價出動蕩，將其一個月的隱含波動率推至去年10月以來的最高水平。對於蘭特的選舉後前景，投資者可能不得不等到下週，因為最終的計票結果預計要到週日才能得知。

南非市場在5月份上漲，人們預期下一屆政府將由執政的非洲人國民大會領導，與一個市場友好的聯盟夥伴合作，從而預示着政策的連續性。在一項彭博社的調查中，不到四分之一的受訪者對這些資產持輕倉態度，儘管民意調查顯示出一種世代變革的跡象 —— 非國大可能在種族隔離時代後首次被否定多數。

交易員可能未能將左翼經濟自由鬥士或前總統雅各布·祖馬的“尤姆科恩託·韋西茲韋”組成新聯合政府的“尾部風險”定價，NatWest Markets的新興市場策略師艾默爾·戴利説。這與一項調查結果相悖，該調查結果顯示，華爾街更傾向於非國大與民主聯盟合作。

“蘭特對這些風險似乎過於自滿，”她説。“儘管我的基本情況是非國大與較小政黨組成聯合政府，但長時間的聯合談判或內部動盪可能會讓投資者意識到這次選舉真正面臨的風險。”

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選舉日是南非的公共假日，該國的股票和債券市場關閉。截至約翰內斯堡時間上午8:33，蘭特兑美元的匯率基本持平，為18.3348。

以下是選民前往投票站時市場的情況：

股票

南非的基準股票指數本月以本幣計價上漲了3.4%，超過全球60多個國家的國家基準。較高的大宗商品價格推動了漲勢，投資者開始定價積極的選舉結果。

根據開普敦Sanlam投資公司主動管理股票部門主管安德魯·金斯頓的説法，不同的可能結果將產生不同的贏家和輸家。如果非國大與較小政黨合作，金融、消費品和本地製造等部門可能受益於經濟穩定性增加和潛在的降息，他説。

“相反，如果選舉結果導致政治不確定性和經濟不穩定性增加，那麼受國際經濟影響的股票將受益，”他補充説。

但如果非國大與更大的民粹主義政黨結成聯盟，那麼顯著的貨幣貶值和通貨膨脹壓力可能會傷害當地股票，特別是那些在零售和房地產領域嚴重依賴國內市場的股票。

蘭特

蘭特 至少在短期內正準備迎接波動。

對沖貨幣貶值風險的成本在下週 達到了大流行時代的高點，儘管基於較長期限的預測更為有利。儘管12個月的風險逆轉仍然偏向美元，但遠低於五年平均水平。

通過做空美元並投資於以蘭特計價的資產，套利交易者在過去幾週中賺取了5.4%。

“蘭特受益於全球套利交易的復甦，這可能使投資者對國內政治風險視而不見，”戴利説。

債券

南非本幣債券和美元債券在五月份的表現均超過了新興市場的平均回報。南非債券的交易曲線在發展中國家中屬於最陡峭的之一，部分原因是高利息成本佔國內生產總值的比例較高，花旗銀行策略師布姆卡·古普塔表示。

南非蘭特、本幣債券五月份表現

國家債券回報率超過了平均新興市場同行

來源：彭博社

注：截至5月27日的數據

“這使得南非資產看起來被低估了，有降低風險溢價的潛力，特別是在全球收益率下降、南非保持鷹派立場的情況下，尤其是在長端。”她説。

“然而，要真正吸引投資者，南非需要展現更好的貨幣穩定性、增長和持續的結構性改革。”

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