中國經濟：第三次全會改革應該聚焦於私營部門 - 彭博社

習近平推動的關鍵。

攝影師：Mariceu Erthal/Bloomberg勞動力縮減。

攝影師：Ore Huiying/Bloomberg

對中國經濟健康感到擔憂的人——考慮到其規模和對全球增長的重要性，應該是每個人——都希望習近平主席在今年夏天的一個閉門的共產黨會議上公佈他所描述的“全面深化改革的重大舉措”。隨着決策者考慮要包括什麼，他們應該牢記一個首要目標：安撫和激勵中國的私營部門。

中國的經濟下滑提高了7月份會議的期望。房地產行業仍然疲軟，4月份新房價格較去年同期下降了3.51%。由於房地產佔中國家庭資產的70%，消費者自然而然地不願意花錢；4月份消費者價格指數僅上漲了0.3%，而生產者價格下滑了2.5%。面對需求疲軟和利潤被擠壓，企業已經收緊了投資。

下跌，下跌，下跌

中國4月份房價創下歷史最大跌幅，並在所有70個調查城市中下降

來源：國家統計局

注意：變化是逐年的

與此同時，政府擔心再次助長房地產泡沫，並不願像美國在新冠疫情期間那樣向消費者撒錢，只採取了有限的刺激措施。經濟放緩已經波及全球，打擊了從巴西和澳大利亞等大宗商品出口國，到韓國和日本等高科技產品出口國，再到星巴克和古馳等品牌。

中國領導人寄希望於“新生產力”來支撐增長。這個短語是習近平去年九月首次使用的，仍然有些模糊，但一般認為包括技術、先進製造業，尤其是電動汽車、電池和清潔能源這“新三駕馬車”等增長驅動力。目標部分是確保中國在未來產業中自給自足，部分是增加西方對中國出口的依賴，但主要是為了在這些產業及其相關供應鏈中創造高薪工作。然後，理論認為，這些高收入工人將推動國內消費熱潮。與此同時，中國希望出口他們生產的商品，即使有加速激烈貿易反擊的風險。

私營部門對習近平的推動成功至關重要。私營企業佔國內生產總值的60%以上，城市就業崗位的80%以上，以及中國技術創新的大部分。它們仍然是中國最具活力和效率的企業，也主導着習近平希望推動的行業。任何以先進技術和製造業為基礎的戰略如果沒有它們的支持將難以成功。

這些公司不投資的原因不僅僅是因為需求不足。他們受到監管打擊、對高飛的億萬富翁的批評以及知名企業家的逮捕所驚嚇。習近平的講話強化了政府偏愛國有企業的印象，這些企業長期以來擁有結構性優勢，從廉價資本到高門檻的進入障礙。中國頂級企業中私營企業的份額自2021年以來一直在穩步下降。持續下降。

除非這一趨勢得到扭轉，中國將難以產生創新和就業機會，支撐更加消費驅動的經濟，並彌補房地產作為增長驅動力的損失。官員們不時承認，加強私營部門符合中國的自身利益。然而，儘管政府試圖恢復信心 — 成立 一個新機構來解決問題，並加快 新法律 的通過以更好地保護其利益 — 企業家們並沒有顯示出被安撫的跡象。

在7月的全會上，決策者們應該兑現重複承諾的承諾，實現市場公平競爭。官員們應確保私營企業能夠平等獲得政府採購合同。地方政府應減少設置為保護省級冠軍的保護主義障礙，從而打造一個真正統一的國家市場，並應受到壓力 按時支付公司。放寬進入國有企業主導的行業的限制將注入急需的競爭。新法律應確保國有部門不會因為獲得更便宜的土地和信貸或在法院中受到更寬鬆的對待而受到偏愛。

其他重要的改革值得關注，包括長期擱置的中國居住證和養老金制度的改變。但這些改革在政治上充滿了風險。履行支持企業家的承諾應該更容易實現 —— 這不僅有助於中國經濟，也有助於全球經濟。

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