特朗普可能實施的新關税可能會阻礙利率削減，德意志銀行表示 - 彭博社

特朗普政府實施的一系列新貿易限制將對美國經濟構成負面供應衝擊，可能會提高通貨膨脹率，並阻止美聯儲在明年之前降息，德意志銀行AG稱。。

“這樣的轉變可能至少會抵消目前正允許強勁增長與通貨緊縮同時發生的非常積極的供應動態之一，”德意志銀行美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）在週三致客户的一份備忘錄中寫道。“由於通貨膨脹已經遠高於美聯儲的目標，且上行通貨膨脹風險仍然是貨幣政策制定者關注的焦點，我們認為貿易政策可能成為繼續維持美聯儲觀望到2025年的另一個理由。”

特朗普在競選連任總統時提出了一系列保護主義貿易措施，與現任總統喬·拜登競爭。德意志銀行引用的特朗普競選活動中最重要的與貿易有關的政策提議包括：

• 對所有進口商品和服務徵收統一的最低10%關税
• 取消中國最惠國貿易地位，並對來自中國的進口商品徵收更高關税
• 對美國出口商品徵收與這些關税相匹配的對等關税
• 其他關税，包括恢復對鋼鐵的關税或對來自歐洲的進口商品（如汽車）徵收新關税

與此同時，利率互換交易商現在正在預測今年12月將實施首次全面降息，因為通貨膨脹率逐漸下降，許多市場觀察人士認為在選舉之前9月的降息已經不可能。德意志銀行的基本情況是今年降息25個基點。

假設特朗普的普遍性、10%的基準關税代表了對目前低於該水平的進口商品現有利率的“頂部增加”，銀行的經濟學家們預計核心個人消費支出（PCE）將增加120個基點，核心PCE價格將上漲140個基點，他們寫道。如果中國進口商品的平均關税率從12%上升到50%，他們補充説，這將使核心和核心PCE價格上漲20至30個基點。

“普遍性基準關税可能會增加收入，同時也會抑制增長，”經濟學家們寫道。“這些關税政策還將進一步提高通脹壓力。”

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