英國市場成為投資者的避風港，受到法國混亂的驚嚇 - 彭博社

英國資產自7月4日選舉公告以來大多呈橫盤走勢，但這並沒有阻止市場參與者變得更加樂觀，因為反對黨工黨在民意調查中遙遙領先。

倫敦上市股票接近創紀錄高位，英鎊兑美元保持穩定，策略師和基金經理們預計，新政府將帶來穩定，並消除多年來困擾市場的政治不確定性。

“市場對選舉相當放鬆，因為結果似乎幾乎可以確定——工黨獲勝，”馬爾伯勒投資管理有限公司的投資組合經理詹姆斯·阿西表示。

無論結果如何，執政的保守黨和工黨的政策對英國的經濟或財政影響不太可能有根本不同，這意味着“市場不會受到干擾，”阿西説。

英鎊在2024年表現優於其他G-10貨幣

與美元的年初至今走勢

來源：彭博社

英鎊今年在對美元的匯率中表現最佳，因為市場預期英國央行在降息方面將落後於許多同行。上週的選舉公告幾乎沒有動搖這一預期。

“今年以攜帶故事為主導，”瑞銀貨幣策略師伊萬·貝爾圖表示，指的是投資者可以在高收益貨幣上賺取額外收入。“選舉不會是核心事件。”

市場當前舒適水平的一個標誌是波動率指標，顯示英鎊對歐元未來兩個月的波動預期接近18年來的最低水平。

在情緒發生重大變化的情況下，英國股市在選舉公告前的上漲，受到商品價格上漲、大額支付和便宜估值的推動，促使交易員重返市場。自2016年脱歐公投以來，全球投資者大多對股票持悲觀態度。

儘管自首相里什·蘇納克宣佈選舉以來，股市大多保持穩定，但根據巴克萊銀行策略師埃馬紐埃爾·考的説法，一旦選舉結果出爐，一般的積極情緒不太可能受到干擾。

考表示：“政府稍微更加穩定的潛在前景可能是中期的積極因素。”

然而，根據彭博編制的數據，英國股票繼續以創紀錄的低折價交易於發達市場同行，即使股息率翻倍。

根據彭博情報策略師編制的數據，富時100指數公司今年預計將回購370億英鎊（470億美元）的股票，但他們警告稱，如果工黨決定提高一些税收，回報可能會降低。

股東回報的可能規模是滙豐策略師上週將該國評級提升至超配的原因之一。該銀行的歐洲股票策略負責人愛德華·斯坦福表示：“合併的股息和回購收益明顯超過其他市場。”

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策略師指出，主要由國內關注的股票組成的富時250指數有望在英鎊走強的背景下表現優於出口為主的富時100指數。強勁的貨幣通常會對像英國石油公司和殼牌公司這樣在外國市場賺錢的公司的銷售產生壓力，同時降低那些主要從本地收入中獲利的公司的成本。

英國債券市場的波動性正在與大型同行重新調整，這是在選舉前一直在美國和歐洲利率市場中持續超過的前首相利茲·特拉斯於2022年底發佈迷你預算後的情況。

這一舉動反映了對政府變革將重振穩定的預期，保守黨的遺產阻礙了激進變革的可能性。

“如果民意調查是正確的，市場將對政治穩定的轉變表示最熱烈的歡迎，”Aegon資產管理的投資經理詹姆斯·林奇表示。

隨着英國準備在週四舉行選舉，該國的金融市場似乎正在擺脱最近以波動著稱的聲譽。

英國股票接近創紀錄高位，債券波動已經消失，對英鎊疲軟的對沖達到了七年來的最低點。這標誌着投資者重新考慮了對該國資產的處罰，這些處罰是在2016年決定脱歐後以及2022年利茲·特拉斯災難性的首相任期之後施加的。