JPY USD：日本在過去一個月創紀錄地花費了620億美元進行干預 - 彭博社

日本在過去一個月內耗資創紀錄的9.8萬億日元（622億美元）來支撐日元，此舉是在日元兑美元跌至34年低點後採取的，超過了2022年用於捍衞貨幣的總金額。

財務省週五披露了4月26日至5月29日的數據。這一金額超過了之前估計的9.4萬億日元，該估計是基於日本央行賬户和貨幣經紀人預測的比較得出的。日本此前創下的月度干預紀錄為9.1萬億日元，當時當局試圖在2011年秋季削弱日元。

創紀錄的干預支出顯示了日本政府抵制押注日元走弱的投機者的決心。這一鉅額金額也凸顯了需要採取的行動規模，即使對市場產生短暫影響，也顯示了捍衞貨幣的彈藥逐漸減弱的力量。

三井住友銀行首席外匯策略師鈴木博文表示：“這一金額略顯龐大，但基本在預期範圍內。它沒有超過10萬億日元，所以並不覺得太大，而美元兑日元匯率實際上並沒有太大反應。”

在東京時間晚上7:20，日元兑美元下跌約0.3%，報157.25，與數據發佈前的水平幾乎沒有變化。

每個報告月的數據通常包括上個月的最後兩個工作日。當政府在下週發佈外匯儲備細目和夏季包括4月和5月的每日操作數據時，關於如何進行干預的更多細節可能會浮出水面。

預計日元將繼續承受壓力，因為日本和美國之間的利率差距巨大。雖然日本銀行最終加入了美聯儲收緊貨幣政策的行列，但日本的短期利率仍然只有0.1%，而美聯儲則為5.5%。

在美國利率何時開始下降或日本央行是否更積極地推動提高借貸成本或削減債券購買的跡象變得更加清晰之前，潮水很難發生逆轉。

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日本的貨幣官員意識到，他們的努力只是在拖延時間，而不是扭轉動態。從這個角度來看，干預措施相對成功。雖然日元放棄了一個月前的大部分漲幅，但仍未回到兑美元160的水平。

大和生命研究所首席經濟學家、前央行官員熊野秀夫表示：“你無法準確地説出從花費一定金額會得到多少影響，因為市場就像活生生的生物。但如果沒有干預，日元將會進一步貶值，所以我認為大約10萬億日元的干預行動是有效的。”

日本官員對於他們是否介入市場作為保持市場參與者不知情並保持投機者對干預持謹慎態度的策略保持沉默。這一次，當局成功地通過在最新報告期初進行干預購買了大約一個月的時間。

日本通過出售外匯儲備來資助購買日元的干預。四月底的數據顯示，該國外匯儲備達到了1.14萬億美元，這表明東京仍有足夠的實力來對抗日元空頭。

然而，日本只能動用部分外匯儲備來支持其貨幣，因為需要保持外匯以備全球危機或其他緊急情況。

彭博經濟學觀點…

“日本仍擁有充足的外匯儲備。我們認為財務省的策略是謹慎選擇任何干預的時機，而不是肆意揮霍美元。這意味着日本外匯儲備耗盡的風險仍然非常有限。”

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該國還必須考慮其國際承諾，即讓市場決定匯率。

美國財政部長珍妮特·耶倫最近幾周多次表示，貨幣干預應該是一種很少使用的工具，官員在訴諸此舉時應提前做出公平警告。她本月早些時候指出，七國集團已同意不干預匯率，除非他們在抑制極端波動。

如果日元繼續貶值，可能會增加對日本央行採取更多行動以遏制貨幣貶值的壓力。

已經有跡象表明，日本央行行長上田和夫已經調整了對日元的訊息，更加開放地展示瞭如果日元引發通貨膨脹可能會加息的可能性。這種語調的改變發生在五月初與首相岸田文雄會面後，最新一輪干預之後。

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上田在4月日本央行政策會議後的講話被認為加劇了日元疲軟，引發了干預。這一結果與2022年9月的一系列事件相似。

然而，自上田掌舵以來，央行已經發生了變化，自2007年以來首次提高了利率，並取消了對10年期政府債券收益率的上限。允許收益率超過1%很可能阻止了貨幣兑美元大幅貶值至160區間。

“銀行可能認為它在4月的溝通上出了點問題，”熊野説。這並不意味着7月即將加息，但央行可能會暗示未來會有加息，同時也提高了對更高收益率的預期，他補充説。

日元跌至自1986年以來的最低水平，引發了有關當局可能很快被迫再次支持貨幣以遏制發達國家中最嚴重的拋售的猜測。

日元兑美元下跌了多達0.6%，至160.62美元，遠遠超過了官員在4月干預市場的水平，今年的跌幅超過12%。兑歐元，它跌至歷史最低水平。這種貶值正在提高進口價格，傷害日本消費者，並引起企業日益不安。