加拿大經濟第一季度增長1.7%，低於預期-彭博社

多倫多，安大略省的購物者。

攝影師：Chloe Ellingson/Bloomberg國際清算銀行。

攝影師：Fabrice Coffrini/AFP/Getty Images加拿大經濟在第一季度擴張低於預期，庫存增長疲弱抵消了強勁的消費增長，促使交易員增加對加拿大央行下週早些時候降息的押注。

加拿大統計局週五在渥太華報告，第一季度國內生產總值以1.7%的年化速度增長。這比彭博調查的中位數估計2.2%和加拿大央行的預測2.8%都要慢。

統計局還將第四季度的增長從1%下調至0.1%。儘管3月份的經濟產出與經濟學家的預期持平，但統計局的初步數據表明4月份的產出增長了0.3%。

隔夜市場的交易員認為下週的會議上降息的可能性約為四分之三，比前一天的三分之二高。債券大漲，加拿大政府兩年期債券收益率當天下跌了11個基點。

這是加拿大央行下週三利率決定之前發佈的最後一項關鍵經濟數據。彭博調查中大多數經濟學家預計政策制定者將在那次會議上將其關鍵政策利率下調25個基點，標誌着自去年7月以來將利率維持在5%後開始的一輪寬鬆週期。

加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆和他的官員們正在密切關注經濟供需平衡作為潛在價格壓力的關鍵指標。週五的報告可能引起不那麼鴿派的官員們對經濟可能沒有降温到足以維持價格上漲壓力的擔憂。下行壓力。

對發佈的經濟學家們普遍認為支持6月份降息，但對加拿大央行會如何回應仍存在不確定性。家庭支出強勁和進入第二季度的勢頭可能促使決策者等待更多數據。

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“市場正在接受週三的降息，但並沒有信心。對我來説也是一樣，”阿爾伯塔中央首席經濟學家查爾斯·聖阿諾在一封電子郵件中説。

“數據支持降息，但加拿大央行是否有勇氣立即這樣做，還是他們寧願等待200%的信心？”

頭條數字可能誇大了加拿大經濟的疲軟，但數據證實央行需要在下週降息，德加爾丹證券宏觀策略總監羅伊斯·門德斯寫信給投資者。

GDP的不及預期“來自波動的庫存類別，”他指出。“因此，最終國內需求，作為潛在勢頭的更好衡量，第一季度仍然增長了強勁的2.9%。這顯然比之前幾個季度的消息更好，但受到人口增長的幫助。”

蒂夫·麥克萊姆，加拿大央行行長。攝影師：大衞·卡瓦伊/彭博社加拿大蒙特利爾銀行的利率和宏觀策略師本傑明·賴茨斯表示，第一季度產出比央行估計低了一個百分點以上，這表明產出缺口比之前預計的更大。

“沒有什麼能阻止加拿大央行下週降息。雖然加拿大央行的決定從來都不是確定的，但他們應該會降息，”他在一封電子郵件中説。

多倫多道明銀行的高級經濟學家詹姆斯·奧蘭多堅持認為7月會降息。他在寫給投資者的信中提到，央行已經努力提高透明度和前瞻指引。

“我們預計加拿大央行下週會維持利率不變，並利用會議為7月的降息做準備。儘管如此，預計會有激烈的爭論，因為加拿大央行在這個問題上可能會有不同的決定。”

彭博經濟學觀點…

“第一季度GDP增長出乎意料地偏低，但增長構成表明加拿大央行將在6月維持利率不變。儘管庫存下降導致了增長的意外下滑，但強勁的個人支出增長和固定投資的增加支持保持政策利率收緊。”

— 斯圖爾特·保羅，美國和加拿大經濟學家

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蒙納克斯加拿大外匯分析主管西蒙·哈維在寫給投資者的報告中表示，GDP數據發佈“打破了下週維持利率的經濟再加速論點”。

“不僅第一季度增長低於加拿大央行對實際增長和潛在增長的預測，而且它是在一個更弱的基礎上實現的，因為第四季度的國內生產總值被大幅下調。”

未達預期

加拿大國內生產總值增長低於央行預測

來源：加拿大統計局，加拿大央行

月度國內生產總值數據顯示，勢頭在一年初由於勞資糾紛結束和温和冬季天氣的推動而減弱，加拿大帝國商業銀行的經濟學家凱瑟琳·賈吉指出。

在第一季度，家庭對服務的支出增加，主要受電信、租金和航空運輸的推動。家庭對商品的支出也有所增加，新卡車、貨車和運動型多用途車的支出增加。

住房投資也增加，安大略省、不列顛哥倫比亞省和魁北克省的二手房銷量增加最多，而這些省份的房價下跌。

企業資本投資增長，主要是在工程領域的支出，主要是在石油和天然氣行業。但是，各行業的庫存投資普遍放緩，主要是零售汽車行業的庫存積累減少。

員工薪酬上漲，家庭儲蓄率達到2022年初以來的最高水平，因為可支配收入的增長超過了名義消費支出的增加。公司收入下降。

根據初步數據，製造業、石油和天然氣開採以及批發貿易在4月份增長最快。然而，這三個行業在3月份均出現了收縮。

報告與美聯儲首選的美國核心通脹指標同時發佈，4月份有所緩解。

國債市場幾乎沒有認識到的風險，但是負債國家面臨信心急劇喪失的風險，國際清算銀行警告説。

總部位於巴塞爾的機構在週日發佈的年度經濟報告中表示，那些因高利率而進一步加劇財政狀況的國家應優先進行財政修復。國際清算銀行貨幣和經濟部門主管Claudio Borio表示，他們必須“緊急行動”。