法國選民投票率在臨時選舉第一輪中飆升 - 彭博社

Philip Aldrick, Andrew Atkinson

2024-06-02

在巴黎舉行的立法選舉第一輪投票站的選民。

攝影師：Nathan Laine/Bloomberg無論哪個政黨在7月4日的英國大選中獲勝，都將面臨巨大的債務後遺症，嚴重限制了領先的工黨或執政的保守黨在任期內能做的事情。

財政緊箍咒是四年危機支出的產物——首先是為了在Covid爆發期間拯救就業崗位和企業，然後是為了幫助家庭應對俄羅斯入侵烏克蘭後的生活成本衝擊。雖然裏希·蘇納克是自由支出反應的作者——作為大流行期間的財政大臣，後來又擔任首相——但這也是工黨的問題，因為他們始終支持他。

結果是顯而易見的：英國搖搖欲墜的公共服務急需資金，但税收已達到戰後高點，國債水平已達到上世紀60年代初的水平，在高利率世界中償還這筆債務每年額外花費600億英鎊（760億美元）——這筆款項相當於整個國防預算，卻沒有一顆子彈可供使用。

來源：預算責任辦公室

注：1948年至1954年的日曆年

## Bloomberg英國政治

一週是很長的時間

12:58

支出使蘇納克成為一個家喻户曉的名字，曾一度是這片土地上最受歡迎的政治家。但英國由此產生的債務頭痛現在意味着在五週後的大選中獲勝者沒有簡單的選擇。

“人們確實希望在疫情期間得到慷慨的支持，但現在更難接受更高的債務和利息成本，”聖詹姆斯廣場經濟研究主管赫塔爾·梅塔説。

工黨影子財政大臣雷切爾·裏夫斯表示，即將上台的政府將面臨自二戰以來最糟糕的經濟遺產。她排除了提高主要税收，而保守黨計劃削減税收。

然而，公共服務需要新的資金來清理患者積壓、修復學校、修補溢出的監獄系統和填補坑洞。兩黨都表示增長將拯救局面，財政研究所所長保羅·約翰遜將這一政策描述為“奇蹟般地幸運”。

對於調查基金會研究主任詹姆斯·史密斯來説，選舉活動的第一週令人失望。“我們看到與公共財政經濟現實的脱節，”他説。“兩黨互相指責財政管理不善，而不是解決如何減少債務。”

來源：國際貨幣基金組織

注：淨債務=總債務減去債務工具形式的金融資產

可以肯定的是，英國並不是唯一一個在四年危機後承擔更重債務負擔的主要發達經濟體，但它的傷痕最深。根據國際貨幣基金組織的數據，2019年至2023年間，英國的債務佔國內生產總值的比例增長比七國集團中的任何其他國家都要多，這在很大程度上是政策選擇的結果。

英國在新冠疫情期間比除美國外的任何G-7成員國都更慷慨，而在能源危機期間僅次於意大利，國際貨幣基金組織表示。在連續災難期間，政府支持措施造成約4000億英鎊的費用，額外債務的利息費用約為每年150億英鎊。

來源：國際貨幣基金組織，預算責任辦公室

英國的賬單可能更高，但並沒有換來更好的經濟結果，新冠疫情造成的傷疤在該國的增長和就業數據中顯而易見。英國的疫後復甦比德國以外的任何G7國家都要慢。

此外，與其他G7國家相比，英國的參與率尚未恢復到疫情前的水平。不活躍人口激增了近100萬人，達到940萬人，其中有70萬人因長期疾病而增加。三分之一的16至64歲不活躍人口現在將健康不佳作為他們不參與勞動力市場的原因。

“參與度的逆轉損害了增長，並且也影響了財政狀況，”經濟與商業研究中心首席經濟顧問維基·普賴斯説。“工作人口減少也會影響税收。”

來源：經濟合作與發展組織

注：15至64歲的就業人口加上失業人口除以15至64歲的總人口

並非所有英國的問題都能歸咎於新冠疫情和生活成本危機。2016年脱歐公投後多年來企業投資疲弱，自2021年英國正式脱歐以來貿易強度下降，正統經濟學認為這降低了潛在增長。

自新冠疫情以來，英國家庭也變得更加謹慎。生活水平下降，但支出進一步下降，因為人們更多地儲蓄。根據Resolution Foundation的分析，自疫情爆發以來，普通英國人已經削減了相當於480億英鎊的消費者債務。法國和德國也出現了類似的情況，而美國則經歷了消費繁榮。

來源：統計機構

注：2019年第四季度=100。根據初步跡象，2024年第一季度的日本和加拿大數據

英國的債務結構也沒有幫助。政府發行的債券中有四分之一是通脹調整的，這意味着借款規模為6000億英鎊的成本會隨着價格上漲而增加。通常情況下，通貨膨脹對借款人有利，因為債務保持不變，但名義經濟規模增長迅速，債務規模佔國民收入的比例在縮小。

英國在20世紀50年代和70年代以及2021年至2023年間以這種方式通脹化了其債務，而美國、德國、意大利、日本和加拿大也發生了類似情況。在G7國家中，只有英國和法國在最近的通貨膨脹衝擊中看到債務佔國內生產總值比重上升。

“這意味着這一高通貨膨脹階段損害了政府的財政狀況，而不是改善了它，”Resolution在本月發表的一篇論文中説。

來源：統計機構

注：歐元區消費者價格指數。英國CPI是以一致的方式制定的。

通貨膨脹率接近2%的目標，能源成本正在下降，新冠疫情已成為痛苦的回憶。正如蘇納克所稱，經濟可能正在“轉變一個角落”。但過去四年的遺產將限制下一屆政府的行動。

法國選民參與率創下近40年來的最高水平，參加了一場突發的立法選舉第一輪，極右翼國民集會在民意調查中佔據主導地位。

數據顯示，截至巴黎時間下午5點，註冊選民中有59.4%已經投票，而兩年前同一時間的投票率為39.4%，根據內政部的數據。根據民調公司Ipsos的數據，上一次在這個時間點投票率更高是在1986年。