選項波動率在央行利率決定前升温 - 彭博社
Vassilis Karamanis, Carly Wanna
在接下來的幾週中,有三次央行利率決定即將到來,期權交易員們正在押注在夏季低迷到來之前會有最後一次波動。
在貨幣方面,風險逆轉顯示,進入6月6日歐洲央行和6月12日美聯儲政策決定之前的四周,期權交易員對歐元最為悲觀。兩週隱含波動率升至近一個月來的最高水平,而隨着實現波動率在週三跌至兩個多月低點,期權現在被高估了,這是自4月初以來最高的。
對於美元/日元的低三角前端敞口需求增加,兩週10三角蝶式期權(現在包括6月14日日本央行會議)上漲至3周來的最高水平。
預計歐洲央行本週將降息,儘管持續高通脹數據使進一步行動更加不確定。預計美聯儲將維持利率不變,交易員們將關注鮑威爾主席的講話,以獲取未來降息的線索。
彭博智庫首席全球衍生品策略師坦維爾·桑杜表示:“這是一種不同類型的寬鬆週期。歐洲央行已經確定了6月份的降息,但在那之後將高度依賴數據。美聯儲政策路徑的尾部已經收窄。如果市場在關鍵數據發佈之間保持區間波動,那麼波動性可能會下降。”
美國股票期權交易員已經在為一系列事件定價更高的隱含波動性,從6月7日的就業報告到6月12日,屆時將會有備受期待的通脹數據公佈以及美聯儲對利率的決定。後者可能影響較小,市場普遍預計央行家們將維持借貸成本穩定,而在此之後的30年期債券拍賣也可能推動市場。週末時的歐洲斯托克50波動率曲線也顯示出在6月6日左右有一點小波動。
跟蹤 iShares Russell 2000 ETF(股票代碼 IWM)的期權顯示,由於小市值股票對債券收益率變動的敏感性,預計波動幅度尤為明顯,Susquehanna International Group 的衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示。
7 月期權的需求主要集中在預期 10 年期收益率下降至約 4.32%,而廉價的 6 月 SOFR 看跌期權備受青睞,作為對 6 月 12 日美聯儲鷹派立場的對沖。
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