南非總統拉馬福薩與民主聯盟領袖斯蒂恩豪森接近達成內閣職位協議 - 彭博社

西里爾·拉馬福薩 

攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg南非資產正在反彈，投資者希望該國在接下來的13天聯合談判中將會出現一個市場友好的政府。

蘭特在週一飆升了多達1.6%，這是自12月14日以來的最大單日漲幅，此前執政的非洲人國民大會30年來首次未能獲得多數席位。南非美元債券在新興和前沿主權歐元債券的Bloomberg指數中表現出色，而FTSE/JSE全股指數在Bloomberg監測的92個指數中以美元計價在當天表現為第二佳。

## 下一個非洲

非國大失去多數席位

11:06

新政府必須在6月17日前宣誓就職，預期的聯合可能與先前預測的大不相同。

在選舉之前，華爾街上許多人已經將非國大獲得約45%的選票計入價格，使該黨能夠與一個較小的黨結成聯盟。然而，非國大僅獲得40.2%的選票，打開了許多投資者此前認為不太可能的情景，包括與左傾的經濟自由鬥士或新成立的uMkhonto weSizwe黨結盟，該黨包括前總統雅各布·祖馬。

“我們的看法是，市場認為與最大反對黨民主聯盟組成聯盟是整體上温和但脆弱的，” William Blair Investment Management 的投資組合經理 Yvette Babb 説道。南非資產在週一交易的頭幾個小時內波動較大，但最終以更穩定的姿態結束了這一天。

“與民主聯盟形成正式聯盟將是最有支持性的，也許會引發資產價格的上漲。然而，我們認為由於實施風險的增加，南非風險溢價可能會持續上升，” Babb 補充道。

花旗銀行認為南非最可能出現的是非國大少數政府

與EFF、MK 的聯盟被視為不利於市場

來源：花旗研究

注：下面顯示的概率僅供參考，用於説明花旗的相對觀點

儘管在選舉中遭遇挫折，非國大仍然是該國最大的政黨。財政部長 Enock Godongwana 在週一表示，非國大不會在選擇聯盟夥伴時做出魯莽決定，旨在維護投資者信心和經濟政策的連續性。不負責任的決定。

目前的聯盟談判涉及與EFF、MKP 和 DA 的潛在聯盟。非國大排除了 MKP 要求總統 Cyril Ramaphosa 辭職的要求，並正在考慮組建少數政府或“信任和供應”協議以維護穩定。

花旗集團預計非國大將組建少數政府，這將帶來“議會的不確定性和不穩定性，” 經濟學家 Gina Schoeman 在給客户的一份備忘錄中説道。與 DA 達成協議將受到金融市場的歡迎，因為這可能加速經濟改革和私有化倡議，並被視為更有可能發生的情景，Schoeman 表示。

風險仍然存在

南非的主權風險溢價在週一有所緩解，此前在週五收盤時躍升至自1月以來最高水平。根據摩根大通公司的數據，投資者要求持有該國美元債券而非美國國債的額外收益率為319個基點。

“由於非國大、EFF或MK黨之間的聯盟可能導致的更高風險溢價，這一原因就足以不進入這樣的聯盟，” Schoeman表示，他認為這種結果的概率為15%。

對於法國農業信貸銀行新興市場研究主管Sebastien Barbe來説，MKP的強勁表現增加了蘭特的不確定性。他表示，與DA結成聯盟對蘭特更有利，而與MKP或EFF結成聯盟則不利。

“目前水平的蘭特並不特別拉伸，攜帶收益也不錯，因此這可能限制一些可能來自政治不確定性的貶值壓力，” Barbe説道。“但我會説，蘭特的風險在短期內是向下的。”

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據知情人士透露，南非兩大主要政黨的領導人正在就內閣中職位的分配達成協議。

據知情人士透露，非洲人民國民大會主席、總統西里爾·拉馬福薩和民主聯盟領袖約翰·斯蒂恩豪森於週五會面，以解決內閣組建方面的僵局。