美國企業家如何幫助開放中國經濟 - 彭博社

大眾安徽汽車有限公司工廠的生產線上的機械臂，位於中國安徽省合肥市，2024年3月28日星期四。大眾汽車公司警告稱，隨着這家德國汽車製造商預計在其主要市場中國進一步落後，未來一年將面臨困難。在這裏，一場激烈的價格戰正在損害回報。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg中國的銅庫存正在以本應迅速減少的時節增長，這種反常現象凸顯了對全球最大市場需求的擔憂。

上海期貨交易所倉庫中持有的金屬庫存上週結束時遠超過30萬噸。這並不是有史以來最大的庫存量，但卻是有記錄以來五月底的最高水平。在中國這個高度季節性的經濟體系中，庫存通常會在三月份達到峯值，隨着工廠在夏季加快活動而下降。

中國的銅庫存異常龐大

季節調整後的數據顯示庫存逆勢上漲

來源：上海期貨交易所

注：數據僅為月末數據

最近有關中國製造業的數據呈現出一幅複雜的畫面。五月份的官方工廠指數下滑至收縮，而一項更專注於規模較小和出口導向企業的私人調查顯示略有改善。

中國庫存的增長反映了一些分析師看到的銅市全球情緒與中國金屬加工企業需求疲軟之間的分歧。上個月，銅價曾一度飆升至每噸超過11000美元的紀錄高位，引發對即將出現短缺的擔憂。

最近的交易表明，圍繞着經濟放緩和房地產部門長期危機的中國疲弱狀況開始更加嚴重地影響市場。根據Capital Economics Ltd.的説法，倫敦金屬交易所的價格現在低於10000美元 — 這是對“過度樂觀”的一種消退。

還有很多其他跡象表明中國需求正在受到影響。進口銅的買家現在能夠要求折扣，而不是通常的溢價，國際價格上的所謂的洋山溢價自上個月以來已經降至負值。

在新聞線上

中國的出口 繁榮遠遠超出了西方瞄準的高科技產業，這讓北京面臨着從迄今為止更傾向於坐在貿易戰一邊的國家那裏遭受反彈的風險。根據彭博經濟學的説法，出口可能在五月份會大幅增長 — 這將是自2013年3月以來首次出現兩位數增長。

美國和中國之間的地緣政治緊張局勢是通貨膨脹的，並將對可再生能源項目產生影響，這是世界上最大的主權財富基金之一的説法。

大宗商品巨頭 卡吉爾公司已經停止了在中國大陸的鋼鐵交易業務，在經歷了多年的在該國房地產導致的活動減緩之後。

本週日記

（所有時間均為北京時間，除非另有説明。）

週三，6月5日：

• 財新中國5月服務業和綜合採購經理人指數（PMI），09:45
• 中國煤炭貿易數據週報在線簡報，15:00
• 重慶石油天然氣交易所論壇，第1天

週四，6月6日：

• 重慶石油天然氣交易所論壇，第2天

週五，6月7日：

• 中國5月份第一批貿易數據，包括鋼鐵、鐵礦石和銅進口；鋼鐵、鋁和稀土出口；石油、天然氣和煤炭進口；石油製品進口和出口；大豆、食用油、橡膠和肉類及雜碎品進口，約11:00
• 中國5月外匯儲備，包括黃金
• 中國每週鐵礦石港口庫存
• 上海交易所每週大宗商品庫存，約15:30
• 重慶石油天然氣交易所論壇，第3天

從汽車到玩具再到服裝，我們已經習慣於在各種物品上看到“中國製造”的標籤。但中國是如何成為製造業產品的首選目的地的呢？到底是誰最先意識到利用豐富、低成本的勞動力向西方消費者銷售商品的巨大機會？在這一期的播客中，我們與倫敦政治經濟學院的教授、《中國製造：當美中利益匯聚改變全球貿易》一書的作者伊麗莎白·英格爾森進行了交談。英格爾森追溯了美中貿易關係的根源，指出在20世紀70年代初，一些美國企業家首次進入中國，認識到其作為出口強國的機會。我們討論了這些個人是誰，他們需要克服的障礙，以及他們如何重塑了整個全球經濟。本文已經進行了輕微編輯以提高清晰度。