債券收益率在ADP就業報告疲弱後保持在兩個月低點附近-彭博社

曲線上的收益率下降了約2個基點。

攝影師：Mark Kauzlarich/Bloomberg私人就業報告和服務業指數顯示，十年期國債收益率保持在4月初以來的最低水平附近，這在週五公佈政府工資數據之前對經濟狀況形成了一幅複雜的畫面。

曲線上的收益率變化不大，兩年期國債交易在4.76%，十年期在4.33%，都接近過去兩個月的低點，根據彭博社編制的數據。

週三的交易表明，為期四天的債券上漲勢頭正在減弱，交易員正在等待非農就業數據，這是下週美聯儲政策會議前的最後一份信息。自5月29日以來，十年期國債收益率已下跌30個基點，此前一系列數據，包括個人支出和職位空缺，都指向經濟增長放緩。

週三的經濟數據傳遞了混合信號。ADP研究所的就業數據，這些數據並不是官方工資單的可靠指標，表現比預期更疲弱。但供應管理協會的調查顯示，美國服務業在五月份擴張速度是九個月來最快的。

“我認為很多數據變得有些混亂，”BlackRock Inc.全球基本固定收益策略負責人Marilyn Watson在彭博電視上説。“我們要靈活，因為我們不知道數據真正會朝着哪個方向急劇變化的催化劑，但我們要有所準備。”

利率互換交易員已經將美聯儲在11月進行首次完整的25個基點降息定價，並且根據彭博編制的數據，第二次降息在12月更有可能發生。最近的交易流向表明，交易員再次傾向於鴿派，紛紛押注於隨着國債上漲而受益的更快節奏的美聯儲降息。

“過去兩個月的一些經濟數據確實變弱了，但很難説這是一個小插曲還是某種更大趨勢的開始，” 理查德·伯恩斯坦顧問公司固定收益部門主管邁克爾·孔託普洛斯説。

孔託普洛斯補充説，由於經濟前景不明朗，他將債券頭寸保持基本中性。“國債和利率風險仍然很難判斷，很難從中真正獲得很多超額收益，” 他説。

美國利率期權市場的交易員正在接受一項關於美聯儲利率路徑的新興押注：在接下來的九個月內將削減高達3個百分點。

在過去的三個交易日中，與隔夜擔保利率相關的期權市場定位顯示，押注增加，如果美聯儲將其關鍵利率降至2025年第一季度的2.25%水平，這些押注將獲益。