信貸強勁增長在今年首次出現瓶頸：信貸週報 - 彭博社

一名行人進入了華爾街附近的一棟建築，靠近紐約證券交易所。

攝影師：Alex Kent/BloombergRBC BlueBay Asset Management對從瑞士信貸集團AG購買新興市場債務感興趣，在從發展中國家企業貸款中獲得強勁回報後，該投資公司的一名高管告訴彭博新聞社。

瑞士銀行集團AG自去年同意緊急、經政府斡旋的交易收購其瑞士競爭對手以來，一直在出售信貸集團的資產。RBC BlueBay正在密切關注信貸集團在東歐的貸款，該地區的風險讓其感到舒適，該公司新興市場債務主管Polina Kurdyavko表示。

“我們開始看到更多信貸集團的交易在二級市場出現，”Kurdyavko説。“當銀行被出售或退出特定國家時，他們賬面上的績優資產很可能也會被出售。這對我們來説是一個機會。”

RBC BlueBay自三年前開始實施這一策略以來，投資於發展中國家的非流動性企業貸款，年回報率為22%，Kurdyavko表示。她專注於表現良好但貸款人被迫出售的優先擔保貸款，就像信貸集團的情況一樣。她還更喜歡以美元計價的貸款，以避免貨幣風險。

自2021年以來，新興市場企業債券平均每年給投資者帶來2.5%的虧損，根據一項追蹤美元債務的彭博指數。

閲讀： 瑞士信貸結束，瑞銀完成歷史性收購

瑞銀收購

自瑞銀同意收購以來，一直在考慮如何處理它不想要的銀行部分。這並不是一個簡單的過程：瑞銀在一月份決定逐步出售瑞士信貸的不良資產，因為這個業務沒有吸引到單一競標者的足夠興趣。

庫爾迪亞夫科表示，RBC BlueBay每週從一級或二級市場展示大約10筆以硬通貨計價的新興市場貸款。這些貸款規模在2000萬到2億美元之間，可以來自原始發行以及二級市場。她説，RBC BlueBay表現最好的信貸包括波蘭的一家鋼鐵廠和土耳其的一家電力公司。

RBC BlueBay資產管理部門隸屬於RBC全球資產管理部門，管理着4530億美元的資產，其中1210億美元通過其固定收益投資平台BlueBay進行投資。

除了東歐的貸款外，該公司還在關注南非等國家的機會，那裏的國有企業可能會進行改革或私有化，庫爾迪亞夫科表示。

“這是我們開始探索的另一個有趣主題，”她説。

全球企業債券利差正朝着自去年底以來首次收窄的方向發展，重新引發了關於信貸相對於其他固定收益類別價值的辯論，迎接2024年下半年。

公司債券的利差，包括垃圾債券和投資級債券，截至6月份已經擴大了約10個基點，從大約三年來最低水平，一項彭博指數顯示。與此同時，這些債券以及美國高級債券的收益溢價正在從5月份觸及的水平上升，這種水平自2008年全球金融危機以來只有不到1%的時間內出現過，數據顯示。