意大利法院維持了對ION為支付股息籌集債務的限制 - 彭博報道

Andrea Pignataro攝影師：Hollie Adams/Bloomberg一名行人進入華爾街附近的紐約證券交易所大樓。

攝影師：Alex Kent/Bloomberg意大利法院維持了政府限制 ION 集團旗下一家單位使用債券銷售收益的決定，可能會阻止其通過發行債務向母公司支付股息。

羅馬的一個行政法庭駁回了金權委員會於2023年7月做出的決定，該決定針對金融公司軟件提供商 Cedacri SpA 提起的上訴。這是在兩個月前出售公司債券之後發生的。

法院表示，政府希望譴責 Cedacri 的行為 —— 該公司在 2021 年被 ION 以槓桿收購 —— 因為“在短時間內迅速增加債務，唯一目的是向股東分配大額股息”，根據上個月底發佈的裁決。

ION 仍然可以在不發行債務的情況下轉移股息，並且可以提起額外上訴以推翻該裁決。

發言人表示，金權委員會的決定是在 2023 年 5 月債券銷售之後做出的，對於這些債券的收益使用“沒有影響”。“截至今日，該裁決對 ION 和 Cedacri 都沒有影響，”發言人表示。

然而，這一決定可能會使該集團未來處理財務問題變得更加複雜，因為最近幾年意大利其他單位為向其控股公司分配資金而增加債務的做法可能會被應用到其他單位身上。

羅馬法院“使得那些已經處於金權審查之下且已經負債累累的公司更難分紅，”米拉·菲洛梅娜·克里斯皮諾，Freshfields Bruckhaus Deringer律師事務所的律師在本週的通訊中寫道。

ION由意大利大亨安德烈亞·皮尼亞塔羅創立並擁有。其業務包括像Dealogic、Fidessa Trading和Acuris這樣的金融服務公司，後者是金融新聞平台Mergermarket的所有者。彭博有限合夥公司（Bloomberg LP）是彭博新聞社的母公司，與ION在提供金融軟件和數據方面存在競爭關係。

控股公司

ION依靠其運營公司產生的現金和發行的債務來支付大約30億美元私人貸款的利息，這些貸款是由該集團的一些控股公司籌集的，大部分由HPS Investment Partners提供。ION集團的各部門還擁有超過120億美元的公開交易債券和貸款。

發言人表示，在2023年5月出售了2.75億歐元債券後，Cedacri將大部分收益轉移到其母公司，目前在運營公司層面有大約10億歐元（11億美元）的債務，另外還有4.8億歐元的貸款存放在其控股單位DBG Finance。

Cedacri 報告稱，截至 2023 年底的三年內，Ebitda 增長了 211%，達到 1.9 億歐元，並預計今年收益將增長到 2.1 億歐元，據發言人稱。

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ION 的意大利單位 Cerved 和 Cedacri 屬於黃金權力制度，允許意大利在公司被視為國家和戰略利益時停止交易並施加限制。今年早些時候，該委員會在批准 ION 收購米蘭資產管理公司 Prelios 時設定了條件。

另外三個部門 — ION Markets、ION Corporates 和 ION Analytics — 設在意大利以外，因此不受黃金權力規則約束。

全球企業債券利差正朝着自去年底以來首次收窄的方向發展，重新引發了關於信用相對於其他固定收益類資產價值的辯論，進入 2024 年下半年。

包括垃圾債券和投資級債券在內的企業債券利差自 6 月以來已經擴大約 10 個基點，從三年來最低水平左右，一項彭博 指數 顯示。與此同時，這些債券以及美國高評級債券的收益溢價正在從 5 月觸及的水平上升，這種水平在 2008 年全球金融危機以來的時間裏只佔不到 1%，數據顯示。