Shein正在犯一個錯誤，抹去與中國的聯繫 - 彭博社

身份危機。

攝影師：Yuki Iwamura/Bloomberg*《供應鏈》是一份追蹤全球貿易的每日簡報。在這裏註冊。*

儘管美國及其盟友譴責中國的工業“產能過剩”，並準備加強關税以回應，但那些與世界工廠建立聯繫的人正在努力控制通貨膨脹。

政府數據顯示，中國的生產者價格在5月份連續第20個月下降，這是自2012年至2016年期間以來的最長連續下降。這些較低的價格正在流向海外 —— 出口大幅增長，而出口價格自2023年初以來已下降約14%。

廉價中國出口降低貿易盟友的進口成本

但美國並未看到好處

來源：彭博社，海關

儘管這些折扣正在擠壓中國製造商的利潤率，並加劇與美國等國家的貿易緊張關係，但它們正在幫助許多新興市場的央行控制價格壓力。受益最多的經濟體是那些最依賴中國出口的國家，特別是那些與房地產市場相關的商品，這些商品的價格下降最為明顯。

“這個通貨緊縮問題是一把雙刃劍。一方面，各國可能會重視通貨緊縮效應，因為他們正試圖控制自己的通貨膨脹，”美國企業研究所高級研究員、前美聯儲董事史蒂文·卡明説。“與此同時，中國的進口滲透已經引發了大量政治抵制。”

卡明在中國於2001年加入世界貿易組織後的幾年後在美聯儲寫了一篇關於全球通縮和中國廉價出口之間關聯的論文。他説，這種影響自那時以來一直在加劇。

而這種趨勢不太可能在短期內改變。中國陷入通縮期，當地需求疲弱，房地產市場下行，政策制定者依賴強勁的海外銷售來實現增長目標。

其客户構成正在發生變化。根據彭博社根據國際貨幣基金組織數據計算，2023年中國對發達經濟體的出口佔總出口的約56%，比十年前的63%有所下降，對美國的比例在此期間從20%下降到約13%。

向印度尼西亞出口機械及相關產品更便宜

電機械、家用電器、工業設備的價值和出口量

來源：彭博社，中國海關

牛津經濟學家、新興市場首席經濟學家塔蒂亞娜·奧爾洛娃在四月份的一份報告中寫道：“新興市場的進口價格和生產者價格與中國的出口價格相關聯。我們預計中國出口價格通縮將有助於帶動新興市場通脹回到目標水平。”

她説，俄羅斯、印度尼西亞和哈薩克斯坦是那些“將最受益於中國廉價進口的通縮影響”的國家之一。

中國房地產部門的下滑和對從玻璃到鋼鐵等商品的需求減少，導致生產商開始尋找其他客户。例如，在印度，進口商正在獲得更便宜的機械設備，並且數量更多。對於越南購買中國玻璃的買家來説也是類似情況。

中國對越南玻璃出口增加…

…而價格下降

來源：彭博社，中國海關

儘管一些新興市場受益於這些較低的價格，但美國和歐洲的通貨膨脹仍然持續，那裏的保護主義措施針對中國不斷升級。喬·拜登總統的政府對一些中國電動汽車和太陽能電池徵收關税，並試圖限制高端技術的銷售，而歐盟將宣佈是否打算在未來幾天對中國電動汽車徵收關税。

國內經濟放緩促使中國企業尋求海外增長。但不斷升級的中美地緣政治緊張局勢妨礙了業務的開展。一些企業選擇淡化與中國的聯繫。有些則走得太遠。

最新的荒謬言論來自快時尚電子商務零售商Shein Group Ltd.，該公司成立於中國，但現總部設在新加坡。在上個月的米爾肯研究所會議上，執行主席唐納德·唐聲稱它基本上是一家“美國公司”，儘管其大部分供應商在中國。Shein一直在試圖淡化這一言論，對北京的憤怒持謹慎態度，因為它仍需要西方國家的監管部門批准才能公開上市。