派拉蒙在雷德斯通拒絕斯凱丹斯的報價後無法長期保持獨立 - 彭博社

Shari Redstone放棄了與Skydance Media合併的提議攝影師：Martina Albertazzi/Bloomberg加利福尼亞州克羅克特的住宅。攝影師：David Paul Morris/BloombergParamount Global主席Shari Redstone放棄了將她家族的媒體帝國出售給獨立製片人David Ellison的交易，但她最終必須同意某人的提議，因為保持現狀不是一個選擇。

這位女繼承人在經過漫長的談判和堅持認為這筆交易符合她家族和公司傳承最佳利益的情況下，於週二拒絕了Ellison的最新提議。在公司管理層和股東數月的抵制之後，迫使Ellison修改他的報價，Redstone突然改變了主意。

然而，她必須很快提出一個替代方案，因為多年來困擾Paramount的問題不會自行消失。而且，問題持續的時間越長，Paramount的價值就會越來越少。

富國證券分析師史蒂文·卡赫爾在給投資者的一份備忘錄中表示：“控股股東NAI放棄了我們認為會改善Paramount前景的戰略交易。”自有效控制Paramount以來，“我們認為Redstone女士創造了一個股權價值毀滅的遺產。”

負債超過140億美元的派拉蒙一直在努力在流媒體領域競爭，並因有線電視觀眾取消訂閲、放棄傳統頻道如CBS和尼克兒童頻道而遭受損失。其以《教父》和《阿甘正傳》等電影聞名的好萊塢工作室一直在苦苦掙扎。

紅石家族控股公司國家娛樂公司欠下近2億美元債務，缺乏現金在5月償還欠款，根據標普全球公司的説法。未來，家族還要支付2020年家族長輩薩姆納·雷德斯通去世後的遺產税。

國家娛樂公司擁有派拉蒙77%的表決權股份，仍然可以出售資產，比如部分派拉蒙股份。但基於當前價格，這是不可取的。週二，有關放棄斯凱丹斯的報價的消息傳出後，股價下跌了近8%，週三再次下跌了1.6%。每股約10.82美元，目前的交易價格僅為2017年69.36美元的一小部分。

在五月審查埃裏森的提議後，一位熟悉決定的人士透露，董事會的特別委員會建議派拉蒙不要繼續作為獨立業務。

埃裏森，甲骨文公司聯合創始人拉里·埃裏森的兒子，修改了他最初的報價條件，以試圖取悦不僅是紅石家族，還有派拉蒙的股東。他為股東增加了更多資金和用於償還債務的現金，並提出幫助支付潛在法律費用。

然而，根據一位熟悉她想法的人透露，雷德斯通對繼續與埃裏森合作有自己的顧慮。例如，這位人士表示，她發現天行者在詳細説明他們與派拉蒙合併並控制後如何經營新公司方面過於限制，要求不透露機密信息。她還開始懷疑天行者是否會出售派拉蒙的資產，之前承諾過雷德斯通他們不會拆分公司。

雷德斯通一直渴望讓少數投資者對這筆交易進行投票，而這是天行者反對的。最後，即使對於一個家庭歷史混亂的人來説，她也不喜歡天行者一方如何在媒體上呈現她，這位人士説。

挫折加重

投資者對這一拖延的出售過程感到沮喪，這進一步拖累了股價，並限制了公司未來的可見度。

“這將給派拉蒙投下另一個陰影，”卡爾説。“過去六個月，公司治理受到削弱，首席執行官被解僱，管理委員會管理取代了他，很可能會對基層士氣造成內部干擾，鉅額的金色降落傘以及可能有大量與交易相關的費用。”

派拉蒙的三位聯席首席執行官有自己的前進計劃，其中包括$500 million的成本削減和正在尋找流媒體合作伙伴，但不能保證他們會比公司之前的首席執行官鮑勃·巴基什取得更多成功，後者於四月辭職。

有其他競標者在等待機會，包括阿波羅全球管理公司，Seagram的繼承人埃德加·布朗曼和獨立電影製片人史蒂文·保羅。但目前看來，沒有一個是雷德斯通的明顯贏家。

至少有一位分析師有一個夢幻般的情景。Loop Capital的艾倫·古爾德表示，“具有最大產業邏輯的交易”將是與華納兄弟探索公司合併，儘管尚未提出。這將創造“一個電視製作強國，一個更具盈利能力的綜合工作室，併為WBD提供一個廣播網絡，”分析師在一份致投資者的備忘錄中説道。“然而，這筆交易在目前的管理層下肯定無法完成，並且很可能需要對Paramount股票價格的急劇下跌才能讓華納兄弟的股東接受。”

上週，美國抵押貸款利率首次自三月以來跌破7%，刺激了房屋購買融資申請的連續增加。

根據週三發佈的抵押銀行家協會數據，30年固定抵押貸款的合同利率下降了8個基點，降至6.94%。五年期可調利率抵押貸款下降了18個基點，降至6.27%，與二月份的最低水平相匹配。