法拉奇為爭取選民提出民粹主義主張，重演脱歐 - 彭博社

奈傑爾·法拉奇在英國默瑟蒂德菲爾發佈改革英國大選宣言時的照片，日期為6月17日。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg英國政治家們正在考慮改變英格蘭銀行向商業銀行支付利息的方式，以尋找在下個月大選前創造更多財政餘地的方法。

最激進的提議來自奈傑爾·法拉奇的右翼民粹主義政黨改革英國，他在週末提出了完全取消支付的建議，他聲稱這一舉措每年可以為政府節省350億英鎊（450億美元）。

工黨影子財政大臣瑞秋·裏夫斯週二加入了辯論，警告即使對英格蘭銀行向銀行支付補償的方式進行適度改變——採用所謂的分層系統——也會對貨幣政策傳導產生危險。

一個鮮為人知的話題正在競選活動中被政治化，這顯示政治家們為了尋找公共支出空間而付出了多大努力。兩大主要政黨實際上都簽署了相同的財政規則，這讓它們沒有餘地進行調整，除非提高税收或找到其他節省。但是公共債務佔國內生產總值的比例已經達到自上世紀60年代以來的最高水平，而且該國已經承諾進行有記錄以來規模最大的年度借貸狂潮。

英國財政部已經損失了其通過量化寬鬆獲利的一半

來源：國家統計辦公室

作為英國央行的唯一股東，財政部對其資產負債表負有責任。多年來，這並不是問題，因為央行是盈利的，但隨着利率上升，情況發生了變化。現在，它給政府帶來了損失，主要是因為它支付給儲備的利率 —— 銀行利率 —— 高於其持有的債券所賺取的票息收入。

這種不匹配曾經是一個討論話題。今年三月，英國前首相、工黨領袖戈登·布朗提議改變英國央行量化寬鬆計劃的規則，這表明該黨可能效仿歐洲央行的儲備層級利息支付制度。前首相利茲·特魯斯也在2022年考慮過一項變革。

這種改革的主要問題在於可能影響貨幣政策的傳導。裏夫斯認為，對儲備進行報酬是較高利率傳導到實體經濟的一種方式，她表示她的政黨“沒有計劃”改變這一點。

這也會影響英國的貸款人。英國國民威斯特敦集團、勞埃德銀行集團、巴克萊銀行集團和桑坦德銀行去年從英國央行儲備的利息中賺取了92.3億英鎊，這是由於央行的量化寬鬆計劃在2009年至2021年間推動了經濟增長。彭博智庫估計這樣的變化可能會給英國的貸款人造成約15億英鎊的損失。

“如果政策過於激進，英國央行將失去對貨幣市場利率的控制，”包括Tomasz Noetzel在內的彭博分析師在一份報告中寫道。“這也可能擾亂貨幣政策傳導的方式，正當英國央行考慮何時降息時。”

Nigel Farage制定了一個“毫不掩飾地激進”的宣言，試圖為他的改革英國黨贏得席位，其中包括一系列承諾，即使他自己也表示這些承諾並非是為了在7月4日的大選後實施。

“這是激進的，這是新思維，這是超越傳統的，” Farage在週一舉起改革英國黨的宣言——該黨稱之為“合同”時説。“這不是我們將用來治理國家的東西。”