鈾價格飆升助力致命金屬主導大宗商品市場 - 彭博社

薩斯喀徹温省帕特森湖附近的NexGen能源項目，加拿大，4月16日。

攝影師：Heywood Yu/Bloomberg醫生在河內查看結核病患者的X光片。結核病是世界某些地方至少有13種疾病在疫情前水平之上激增的疾病之一。攝影師：Nhac Nguyen/AFP在加拿大薩斯喀徹温省的西部邊緣，一個湖灣旁被無盡的黑雲杉環繞的地方，一個小前哨站已經被開闢出來，標誌着這可能是當今地球上最炙手可熱的新礦業項目。

這是一個荒涼、無情的地方。

即使在四月，雪仍然堅硬地附着在覆蓋湖面的冰上。刺骨的寒風日夜呼嘯。在50英里的半徑範圍內，除了偶爾出現的黑熊或狼之外，沒有任何城鎮、村莊，甚至生命的跡象。

然而，薩斯喀徹温省擁有鈾。大量的鈾。地基負載如此之多，以至於僅僅湖泊周圍的一個區域，據信，就能產生足夠的核能，為四千萬個家庭提供25年的電力。

NexGen能源項目附近的一條偏遠通道。攝影師：Heywood Yu/Bloomberg在營地的一個角落，存放樣本 — 小巧、黑色、放射性的棒狀物 — 齊整地擺放在架子上，一排接一排。亞當·恩格達爾戴上防護手套，拿起其中一個樣本，笑容滿面。“這是我的最愛。” 恩格達爾，一位來自名為NexGen Energy Ltd.的初創採礦公司的地質學家，自豪地將其傳遞給周圍的人。這個樣本出奇地沉重，像啞鈴一樣 — 恩格達爾説，這是一種密集包含鈾礦物的明顯跡象。

薩斯喀徹温成為加拿大鈾礦業的中心

世界核能協會認為加拿大有望超越哈薩克斯坦成為最大的鈾生產國

來源：Paradigm Capital

*Cameco的兔子湖礦目前已暫停

很長一段時間以來，沒有太多人關心這一切。在2011年福島核事故之後也是如此。核能再次變得太可怕，而用於發電廠的燃料 — 鈾，成為全球大宗商品市場中一種沉寂的邊緣產品。但隨着氣候變化加劇，全球各國政府再次被核電廠產生的穩定無碳電力所吸引，對像這樣的鈾礦牀的興趣逐漸增加 — 起初緩慢，然後，在弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭之後，加快了步伐。突然間，世界上許多地方都需要一種替代俄羅斯能源的選擇。

如今，全球正在建設61座核電廠。另外大約有90座處於規劃階段，還有300多座已經被提出計劃。甚至有人提議重新開放關閉多年的舊核電廠。

鈾價格相對於其他礦物的情況

2019年至2024年的五年價格走勢

來源：彭博價格數據，2019年6月11日至2024年6月11日。鋰價格範圍為2019年5月31日至2024年5月29日

鈾價格的飆升證明了這種迴歸核能的規模和速度。在過去的五年裏，這種金屬上漲了233% —— 超過了黃金和銅的漲幅，即使在2024年有所下降。

這種狂熱已經波及到股市，交易員們瘋狂競拍鈾公司的股票。加拿大的許多礦商在過去四年裏飆升了超過400%，NexGen現在市值近40億美元，儘管它還沒有銷售一磅鈾，也不指望在2028年之前這樣做。一些金融界最大的名字已經湧入這個行業：李嘉誠、史蒂文·科恩、斯坦·德魯肯米勒等。

中國、印度引領核電擴張

隨着新反應堆投入使用，世界面臨對額外鈾礦石的日益增長需求

來源：世界核能協會

*其他歐洲包括亞美尼亞、白俄羅斯、保加利亞、荷蘭和斯洛文尼亞 注：巴西、烏克蘭和日本的反應堆建設目前已暫停

當然，這種繁榮可能會崩潰。過去有很多例子。在NexGen營地以北130英里處，鈾城提醒人們這一點。曾經是一個繁榮的礦業社區，如今幾乎成了一個鬼城。（根據加拿大統計局的最新人口普查數據，上次普查時人口為91人。）只需再發生一起致命事故，就能嚴重考驗人們對核能的新熱情。即使世界免於另一次核泄漏，如何處理 —— 以及在哪裏處理 —— 放射性廢物的棘手問題仍然是任何建設一堆反應堆的倡議的一個關鍵弱點。

即使在加拿大，可能很快成為世界第一大鈾生產國，對核能仍然存在敵意。不過，像薩斯喀徹温一樣富含自然資源的不列顛哥倫比亞省仍然禁止開採鈾和建設核電廠。儘管如此，加拿大的領導人大多數已經接受了這一現實。加拿大總理賈斯汀·特魯多最近將鈾開採列為該國淨零排放計劃的關鍵元素，這對於一個十年前上任時承諾將經濟從商品開採及其所有嚴酷的起伏中轉移的領導人來説，是一個具有諷刺意味的轉折。

NexGen Energy公司在帕特森湖附近的項目攝影師：Heywood Yu/Bloomberg目前，鈾市場崩盤似乎是一個遙遠的擔憂。

今年二月，在邁阿密郊外舉辦的一年一度的礦業行業聚會上，鈾行業吸引了所有人的注意。當黃金和鋰礦商上台發言時，投資者和銀行家只是稍作關注，導致外交官海灘度假村的座位上空無一人，但每當一個鈾行業高管上台講話時，人們就會擠得水泄不通。

對於NexGen公司的首席商務官特拉維斯·麥克弗森來説，整個過程有點令人不知所措。如此多的投資者都想與他面對面交流，以至於他連續兩天不停地開會。最終，他舉行了60場會議，這個數字讓會議組織者告訴他可能創下了紀錄。“我們在和他們開玩笑，”麥克弗森説，“四年前，當我們去的時候，我們可能創下了最少會議次數的紀錄。”

鈾供應赤字預計將擴大

預計核反應堆需求將超過供應至2040年

來源：世界核能協會

鈾業吸引力的一個重要部分在於供需失衡的感覺。來自中國、印度、日本、美國和歐洲的對金屬的需求增長速度明顯快於礦工們開採的速度。根據行業數據提供商TradeTech的總裁Treva Klingbiel的估計，需求可能在2030年代超過供應超過1億磅。

“擁有核反應堆時沒有替代品，”紐約市外的Sachem Cove Partners首席投資官Mike Alkin説，該公司專門投資於鈾和鈾礦股票。

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俄羅斯的孤立只會加劇供應短缺。歐洲國家不僅在爭相尋找替代燃料來取代俄羅斯供應的許多發電廠的天然氣，而且他們和世界其他地區也一直依賴俄羅斯的原始和濃縮鈾。隨着烏克蘭入侵進入第三年，一些國家正在採取措施從其他地方採購金屬。美國正在徹底禁止俄羅斯鈾。

供需缺口就像“一列貨運火車駛向軌道”，Alkin説。

樣品盒中氧化鈾在NexGen Energy的項目。攝影師：Heywood Yu/Bloomberg地球上分佈着散落的鈾礦牀 — 從哈薩克斯坦，目前世界上最大的生產國，到南非。但很少有地方像薩斯喀徹温的阿薩巴斯卡盆地那樣富有。

這就是NexGen的營地所在地，位於帕特森湖邊緣。周圍的競爭對手正紛紛湧入。往西幾英里，Fission Uranium Corp.即將開始自己的項目。往東，F3 Uranium Corp.正在勘探。再往東一點，Denison Mines Corp.、Orano Canada和Cameco Corp. — 今天運營着世界上最多產的鈾礦的公司 — 正在啓動新項目，增加現有項目的產能，並重新開放關閉的礦山。

哈薩克斯坦、加拿大供應全球一半以上的鈾

哈薩克斯坦生產了全球40%的鈾礦供應，其次是加拿大21%

來源：彭博智庫

這裏的礦藏如此豐富，以至於在一些礦山，包括NexGen的礦山，鈾在出售之前必須被稀釋。這種純度是一億多年前開始形成的結果。隨着侵蝕使不同時期的地下岩層之間形成間隙，金屬的密集團簇被創造出來。

NexGen的創始人兼首席執行官Leigh Curyer稱他的礦山地點 — 以及阿薩巴斯卡盆地，更廣泛地説 — 為“一個怪物般的地點”。多倫多Scotiabank的礦業分析師Orest Wowkodaw更喜歡用“獨角獸”這個詞。據他估計，NexGen礦山將佔全球供應的13%。

利·庫里爾攝影師：格雷格·胡薩爾/新一代能源庫里爾，52歲，是澳大利亞本地人，職業是會計。2010年，當他在倫敦一傢俬募股權公司工作時，他對阿薩巴斯卡盆地產生了興趣。當時，他被委託評估全球的鈾項目，途中遇到的一位地質學家説服他，盆地的西半部有巨大的潛力。地質學家懷疑，許多高品位礦牀尚未被開發。

這是一個明顯的悖論觀點。大多數專家認為，在早期的鈾礦熱潮中，大部分金屬已經被開採完畢。庫里爾並沒有被嚇倒。因此，在福島核事故引發鈾價格崩盤後，他湊集了一羣投資者以便以便廉價購買帕特森湖周圍的土地和礦權——他們只支付了相當於300萬美元——並於2013年開始鑽探。

薩斯喀徹温省的探礦者們認為他瘋了。“他們嘲笑我們，説‘你們去那邊幹嘛？’”庫里爾説。他們告訴他，最好的情況是，該地點“小而零星”。

項目進行到第十個月時，看起來那些唱衰者可能是對的。新一代已經在地下鑽了20個孔，卻幾乎沒有收穫。庫里爾開始感到焦慮。鈾勘探是一件棘手的事情。鑽孔可能與金屬濃度相差無幾——僅相隔五米——卻仍然無法檢測到。大多數勘探者在找到大礦牀之前就耗盡了資金。

NexGen團隊一直在燒錢，直到2014年初一個寒冷的冬日，第21次嘗試終於帶來了Curyer一直在等待的時刻：樣本中含有高濃度的鈾。第30次找到了富礦。

NexGen能源項目的工人帳篷。攝影師：Heywood Yu/Bloomberg如今，帕特森湖是一片繁忙的活動中心。那裏有大約25個加熱帳篷，一個健身中心，自助餐廳，移動辦公室和地質實驗室。工人們正在研究鈾樣本並制定礦山建設計劃。在安靜的時刻，他們在冰上鑽洞捕撈鱒魚和鱧魚。

Curyer仍然覺得難以置信他負責的項目將成為，如果一切順利，世界上產量最高的鈾礦。他記得投資者們甚至在那些鑽孔確認了湖底鈾礦量之後也會取笑他。“人們過去常對我説，‘擁有世界上最好的發現卻處於世界上最糟糕的市場，感覺如何？’”

Curyer希望能在今年年底之前獲得他建造礦山所需的最終許可。如果不行，那就是在2025年初。他説，鏟子將在下週進入地面。

自2月以來，Kathy Xiang和她的整個家庭一直處於圍困之中。

她12歲的女兒患有百日咳、鼻病毒和副流感：總共缺課超過五週。作為上海的軟件開發人員，Xiang也患有這三種疾病。她年邁的父母，他們一直在幫忙照顧她10個月大的孩子，在3月初新冠病毒檢測呈陽性，她的父親還患了帶狀皰疹。