歐洲交易商因法國投票意外召集而尋找避險 - 彭博社

忘記歐洲期權的夏季蕭條。

在法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍因右翼政黨表現出乎意料的強勁而震驚市場後，歐洲股票期權暗示出一種相對於通常在地緣政治衝突或廣泛金融動盪中看到的壓力水平。

歐洲斯托克50波動率指數，或VStoxx，上週上漲了6.6個點，是兩年多以來最大的漲幅。雖然絕對水平仍然相對較低，但與其美國對應物VIX指數的比率已達到自2017年以來的最高水平。它也達到了類似於2012年主權債務危機期間看到的水平，當時金融危機後債務飆升以及希臘的困境使歐元區瀕臨崩潰。

7月初法國選舉周圍的風險遠遠超過了定於7月4日舉行的英國投票，攪動了股票、債券和貨幣市場。法國最大的公司約佔歐洲斯托克50指數的40%，使該國在一般投資者中具有廣泛影響力。

花旗集團策略師阿曼·班薩爾寫道：“在歐洲選舉後不久，法國總統馬克龍突然召開的立法選舉帶來了相當大的不確定性。” 他指出，該國的股票在關鍵選票周圍往往比同行更具波動性，儘管在總統選舉周圍的波動比在議會選舉周圍更大。

政府債券利差目前正在擴大，法國股市上週首次單日下跌2%，創近一年來的最大跌幅。法國CAC 40指數的三個月隱含波動率躍升至去年十月以來的最高水平，而銀行和其他週期性行業的股票是最大的輸家。

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貨幣期權顯示，交易員對法國大選的擔憂超過了英國首相里什·蘇納克上個月提出的投票。一個月的歐元英鎊隱含波動率在首次覆蓋英國風險時幾乎沒有變化，但在馬克龍提出臨時投票後飆升至15個月來的最高水平。

歐洲政治不確定性加劇了歐元的壓力。儘管現貨價格行動相對穩定，但交易員對歐元兑美元的空頭期權敞口增加速度創下了有記錄以來的最快水平之一。

對沖未來一個月歐元英鎊下跌的成本達到了2019年10月以來的最高水平，而持有瑞士法郎看漲賭注的溢價擴大到了2022年8月以來的水平。

亞洲股市下跌，投資者正在分析法國和其他地方政治波動的潛在影響，同時交易員正在等待本週各大主要央行的政策決定。

MSCI的亞太指數兩週來跌幅最大，日本股市領跌。香港股市上漲，然後回吐漲幅，此後根據數據顯示中國零售支出超過預期。基準10年期國債下滑，美國股市期貨變化不大。新加坡、印度和印度尼西亞等市場因節假日休市。