英偉達（NVDA）超越蘋果（AAPL）市值設定了XLK ETF的再平衡 - 彭博報道

Lu Wang, Isabelle Lee

2024-06-18

蘋果和英偉達將在ETF中調換位置，前者的權重將下降至4.5%，而後者將超過20%。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg全球最知名的科技ETF之一似乎即將進行一次重大再平衡，這將加大對英偉達公司的敞口，而以蘋果公司為代價 - 一舉引發數十億美元的交易量。

除非指數提供商標普道瓊斯指數公司在最後一刻偏離設定的方法論，State Street Global Advisors有望重新調整其價值為710億美元的科技選擇部門SPDR基金（代號XLK）的組成，此舉將使英偉達的市值在週五超過蘋果。

數月來，儘管這家人工智能巨頭今年迄今飆升166%，XLK持有的英偉達股份仍然較少。當這家芯片製造商排名第三時，它大約佔ETF資產的6%，而在標普500信息技術指數中佔比為22%。根據分散化規則實施的所有權上限，導致XLK今年大幅表現不佳。

儘管標普理論上保留做出例外的權利，行業參與者表示，該ETF有望在六月底附近進行季度再平衡時進行重新調整。

基於這一基礎，根據指數提供商發送給三位熟悉此事的市場參與者的計算，蘋果和英偉達將在ETF中調換位置，前者的權重將下降至4.5%，而後者將超過20%。

Nvidia超越蘋果，成為規模最大的公司，引領XLK大幅震盪

來源：彭博社

注：截至6月14日收盤數據

據一份估算顯示，州街銀行將購買110億美元的Nvidia股票，並拋售120億美元的蘋果股票。這並不是小數目 — 預計拋售的蘋果股票數量相當於過去三個月的平均每日交易量。

富國銀行證券的股票策略主管克里斯·哈維表示：“根據我們的計算，Nvidia和蘋果之間的權重將發生變化。這將使XLK ETF更加貼近動量交易和半導體行業。在邊際上，這意味着更多的資金追逐一家不需要額外幫助的公司。”

標普公司的一位發言人拒絕就潛在的指數變化發表評論，並將彭博社轉至方法論。

州街銀行美洲研究主管馬特·巴託利尼表示，XLK將根據其規則和方法論進行再平衡。該ETF有義務跟蹤標普基準，該基準旨在遵守多樣化規定。

他説：“這些規則已經為投資者服務良好。”

根據彭博社看到的上週末發送的文件顯示，標普公司在本月底公佈部門權重時留有例外的可能性。

指數委員會在一份關於6月再平衡的通知中寫道：“如果有必要，指數委員會保留在應用方法論時做出例外的權利。在任何情況下，如果處理方式與本文件或補充文件中規定的一般規則不同，客户將在可能的情況下收到通知。”

S&P表示，將在每天通過週五向客户發送所謂的與各個行業指數重新平衡相關的示範文件。

任何最後一刻偏離公開方法論的行為都不會受到交易員的歡迎，他們傾向於根據可能的指數重新平衡修訂來預期持倉。儘管市場變得擁擠，購買即將進入主要指數的股票並賣出即將退出主要指數的股票已經成為對沖基金世界中最可靠的策略之一。對沖基金世界。

在ETF中這對股票權重的大幅調整的基礎上，是80多年前制定的用於保護投資者免受集中投注風險的分散規則。根據這些規則，最大公司的綜合代表性（大約佔多元化基金5%或更多的公司）不能超過50%。

類似的限制去年促使納斯達克100的監管者進行特別重新平衡，以使跟蹤指數的基金符合規則。當違反這一規則時，納斯達克100等指數往往會按比例削減前幾個持倉。XLK的方法論工作方式不同。當一些股票不符合規定時，其中最小的股票會被削減。

這個獨特的規則是為什麼英偉達一直被XLK大規模低估，導致該基金在本季度落後於傳統的標普500科技子指數超過5個百分點 — 這是自2001年以來最大的差距。

隨着這家半導體先驅在最近幾周追趕蘋果和微軟公司的規模，XLK即將進行的再平衡引起了華爾街的關注，因為這可能會導致對一些全球最受關注的科技公司的權重增加和減少，從而引發波動。

“我很想看看他們是否會在9月的下一次再平衡中保持相同的規則，”彭博情報的ETF分析師詹姆斯·賽法特説。“如果蘋果在下一次再平衡參考日期 — 即9月13日 — 之前超過英偉達或微軟，我們可能會看到一個鏡像般的大規模再平衡，蘋果將被大量購買，而英偉達或蘋果將被大量出售。”

今年以來表現完美的技術交易策略表明，在上週的一輪上漲之後，現在是時候賣出長期國債了。

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