財政收益率下滑，顯示脆弱的消費者——彭博社

美國零售銷售數據疲弱後，國債市場出現了反彈，這加強了人們對美聯儲今年開始降息的預期。

各期限的收益率均有所下降，其中兩年期國債的收益率下降了多達6個基點，降至4.70%，低於上週的4.65%。市場隱含的美聯儲9月會議上降息25個基點的概率上升至約65%。11月已經完全定價為降息，到年底預計將降息46個基點。

五月零售銷售低於經濟學家的預期，四月的數據也經過下調，這是最新證據顯示出新興消費者疲勞，這一情況在最近幾個交易日幫助國債市場反彈。與此同時，美國五月工業產值有所增長。週五，大多數期限的收益率達到了自四月初以來的最低水平。

“這可能表明消費者開始減少支出，但可以肯定的是，他們仍在消費，”高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管林賽·羅斯納表示。“9月肯定有降息的可能性。”

紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯表示週二，美國經濟“正在朝着正確的方向發展”，但拒絕透露他何時支持降息。里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金表示，本月的通脹數據“非常令人鼓舞”。

其他幾位美聯儲官員計劃今天發表公開講話，包括波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯和達拉斯聯邦儲備銀行行長洛瑞·洛根。

“經濟一直在放緩，通貨膨脹也在其中，”美國AmeriVet證券的美國利率交易和策略負責人Gregory Faranello説道。“最終，數據將推動美聯儲，我們看好美國國債的低利率情況。”

20年期債券的拍賣將測試投資者對較低收益水平的偏好。紐約時間下午1點舉行的130億美元拍賣的預拍收益率約為4.54%，比上個月的結果低了近10個基點。

與此同時，JPMorgan的國債客户調查顯示，截至6月17日的一週內，持有絕對多頭頭寸的數量自6月3日以來最多。

今年以來，債券投資者一直在努力應對美國經濟的彈性，儘管過去兩年美聯儲已經進行了11次加息，旨在遏制通貨膨脹。儘管通貨膨脹有所放緩，但朝向央行2%的長期目標的進展已經停滯，而今年至少有六次四分之一的降息預期逐漸消失。

上週公佈的5月有利的通貨膨脹數據部分恢復了對美聯儲放鬆政策的押注，但其他指標表明並無緊迫性。6月7日公佈的5月就業數據顯示就業崗位持續增加，標普500和納斯達克100美國股票指數達到歷史最高水平，公司正在快速發行債券。

今年以來，企業新發行量每個月都超出了經銷商的預期，截至週一，6月份的新發行量接近600億美元，而全月預測為900億美元。週一13家借款人進行了210億美元的借款狂潮，預計週二將有大約10個發行。

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工業生產數據強勁，推動股市上漲，蓋過了對消費支出放緩可能傷害美國企業的擔憂。

股市接近歷史最高水平，S&P 500指數接近5500點。大部分科技巨頭股價下跌制約了更大的漲勢。國債收益率回落。利率掉期價格表明今年聯邦儲備委員會的降息幅度不到兩次。