南非通脹：交易員加大了對通脹放緩至目標水平的押注 - 彭博社

約翰內斯堡的購物者。攝影師：Leon Sadiki/Bloomberg東京的日本銀行。攝影師：Shoko Takayasu/Bloomberg交易員越來越傾向於認為南非的通脹率將朝着該國央行設定的目標範圍中點降低，這將使決策者有空間在年底前轉向降息週期。

五年期通脹預期率是市場對價格增長預期的一種衡量標準，週三在5月通脹數據發佈之前交易在自2月2日以來的最低水平附近。預計消費者價格將比去年同期上漲5.2%，保持4月份的增長速度。南非儲備銀行的目標範圍是3%至6%，這是它更願意錨定預期的範圍。

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期權交易顯示，投資者正在定價 25個基點 的降息概率為約20%，在南非儲備銀行7月會議上。對於 11月 的這種幅度的降息，有100%的確定性，有超過70%的概率會有更大的50個基點的舉措。

“我們預計南非儲備銀行今年將降息50個基點，明年再降50個基點，這是在通脹下降、風險情緒改善以及對南非蘭特和南非資產持樂觀態度的背景下，” 巴克萊銀行 Plc 的策略師馬雷克·拉茨科在一份致客户的備忘錄中表示。

拉茨科表示，市場定價目前表明降息幅度可能比巴克萊預測的要小，這可能反映了對美聯儲政策對美國利率的不確定性。

巴克萊建議參與利率互換協議，投資者在其中固定利率收取固定支付，同時支付浮動支付。在5年期南非蘭特利率互換的具體案例中，投資者將基於8.30%的利率收取固定付款，並支付隨市場波動的可變付款，旨在從利率潛在下降中獲益。目標是7.70%，止損位為8.60%。

與此同時，通脹下降以及五月選舉後政治發展情緒改善，可能會使當地債券受益，拉茨科表示。

“新執政聯盟成立後，長期南非政府債券迅速上漲，我們預計這種樂觀態度目前將繼續存在，” 他説。

2035年到期票息的收益率為11.41%。週二的每週政府 債券拍賣 吸引了超過191.6億蘭特（11億美元）的訂單，超過了待售的37.5億蘭特證券的五倍多。根據彭博社編制的央行數據，這與上次拍賣的3.9比相比有所增加。

交易員似乎對日本央行減少債券購買的影響持過度樂觀態度，這是該行行長稱之為“大幅”的結果。

這是幾位策略師的觀點，隨着市場預期日本央行將在下個月宣佈縮減其龐大債務組合的計劃而上升。央行自身估計，其在債券市場份額下降一個百分點會導致10年期收益率上升2個基點。