Shein正在犯一個錯誤，抹去與中國的聯繫-彭博社

身份危機。

攝影師：Yuki Iwamura/Bloomberg沙特阿拉伯已經取代中國成為新興市場中國際債務發行最多的國家，打破了北京連續12年位居榜首的紀錄。

今年政府和企業新債券發行的數據顯示，王國正在以創紀錄的速度借債，全球債務投資者開始支持沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼的2030願景計劃。另一方面，中國借款人正在目睹本幣債券的搶購狂潮，國際發行速度放緩至近年來最慢之一。

對沙特阿拉伯來説，超越中國具有重要意義 —— 該國國內生產總值僅為亞洲國家的1/16，並且有望在本十年結束時成為全球商業中心。最新數據表明，利雅得正在尋求資金用於多元化經濟，擺脱對石油的依賴，並將其定位為亞歐之間的紐帶。與此同時，其他新興市場也在目睹債券發行的火爆年份，借貸成本下降，尋找高收益。

“沙特債券的情緒非常健康，”蘇黎世總部的聯合銀行私人銀行固定收益諮詢董事Apostolos Bantis表示。“沙特成為最大的新興市場債券發行國並不奇怪，考慮到其為大型基礎設施項目的巨大資金需求。”

前新興市場債券銷售排名

沙特阿拉伯今年成為新興市場債券的最大賣方

來源：彭博社

注：數據包括以美元和歐元計價的公司和主權債券銷售

沙特阿拉伯實體的債券銷售今年迄今增長了8%，超過330億美元。政府佔了其中一半以上，包括上個月50億美元的以美元計價的伊斯蘭債券交易。

該王國正在尋找替代資金來源，以幫助彌補今年約210億美元的財政赤字。預計今年的總資金活動將達到約370億美元，以加速2030年願景的實現。事實上，該國之所以如此大規模地轉向債券市場，部分原因是外國直接投資未能達到目標，同時石油收入受到供應削減的影響。

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該國的借款已經引起一些資金管理者的警惕。巴克萊銀行將沙特阿拉伯主權信用評級從市場權重下調至低於市場權重，理由是“頻繁”發行債券、低油價和中東緊張局勢。

“沙特不能長時間保持目前的債券發行速度，否則將開始對其基本面和融資成本產生影響，” UBP的Bantis表示。

總體而言，國際新興市場債券銷售較去年同期增長了28%，達到2910億美元，是自2021年以來同期最高的。投資者購買新興市場債券（主權和公司債券合計）而非美國國債所需的額外收益率現在約為266個基點，低於336個基點的五年平均水平，根據彭博社的指數。

中國的份額下降

與此同時，北京的中國國家開發銀行和中國公司今年共同發行了233億美元和歐元債券。與2019年以來同期該國政府和企業債券銷售額相比，這是一個68%的下降。中國現在僅佔新興市場借款的8.1%，遠遠低於2017年，當時它佔所有發行量的三分之一，達到了2240億美元。

與美元債券的趨勢不同，該國正目睹本幣債券發行創紀錄增長，因為借款成本跌至歷史新低。

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國內經濟放緩促使中國企業尋求海外增長。但不斷升級的中美地緣政治緊張局勢妨礙了業務的開展。一些企業選擇淡化與中國的聯繫。有些則走得太遠。

最新的荒謬言論來自快時尚電子商務零售商Shein Group Ltd.，該公司成立於中國，但現總部設在新加坡。在上個月的米爾肯研究所會議上，執行主席唐納德·唐聲稱它基本上是一家“美國公司”，儘管其大部分供應商在中國。Shein一直在試圖淡化這一言論，對北京的憤怒心存戒備，因為它仍需要西方的監管機構批准才能公開上市。