日本農林中央金庫發出警告，稱利率可能長期維持在較高水平 - 彭博社
Khushi Malhotra
購買印度政府長期債券可能是提高回報的最佳策略，這個市值1.3萬億美元的市場預計債券收益率將持續下降。
這是來自蘇亞什·喬德里（Suyash Choudhary）的建議，他是一位有二十年經驗的老手，他的兩個主要基金中大部分資金投資在30年期國債上。他認為，隨着這些投資在未來幾年到期，債券收益率將顯著降低。忽視這一點的投資者可能會獲得較低的回報。
“固定收益投資者今天面臨的頭號風險是再投資風險，因為債券收益率將逐步下降，”班德漢資產管理公司固定收益主管喬德里在一次採訪中表示。
他説，政府推動財政紀律、壓縮經常賬户赤字以及央行關注通脹，都加強了債券收益率下降的理由。這些因素可能會提振債券市場，同時將該國債務納入全球債券指數也會起到推動作用。
“再加上印度非常強勁的宏觀經濟故事，這種納入只是對外國投資者更積極地關注印度的必要推動，”喬德里説，他在2018年準確預測了流動性緊縮。“印度正準備進行固定收益的結構性轉變。”
印度政府債券到期情況
來源：印度儲備銀行
自JPMorgan在9月宣佈將於6月28日將印度納入其新興市場指數以來，印度債券一直是投資者的首選。
外國所有者佔據當地主權債券的比例將在明年之後幾乎翻倍，達到未償債務的4.4%，根據摩根大通公司的策略師在週三的一份備忘錄中表示。根據這家美國銀行的數據，全球基金僅擁有印度未償債務的約2.5%。
班德漢的動態債券基金中，23.2億盧比的持有中有超過90%是2053年債券，根據其最新的 資料表。這家 國債基金 也有類似比例的資產投資在30年期債券中。
基準10年期債券的收益率今年下降了20個基點，至6.97%，而同期限的美國國債收益率上漲了35個基點。
“許多投資者可能仍未完全確信利率可能會下降，而且可能會顯著下降，” Choudhary説。
閲讀：自摩根宣佈此舉以來，印度主權債券已經吸引了約100億美元的流入，這些所謂的完全可訪問路線債券自9月份以來。完全可訪問路線債券對外國投資者沒有任何限制。
“外國投資者對宏觀故事深信不疑，他們相對於其他市場獲得了高收益，並且他們相信他們的投資價值將得到保留，因為盧比不會大幅貶值，” Choudhary説。“他們將繼續在印度更加積極地投資。”
多年來，它最為人所知的是日本的CLO巨頭——一個擁有3570億美元投資規模的巨人，在利率觸底的時代對收益表現出似乎無法滿足的渴望。
現在農林中金銀行已經成為一個完全不同金融世界中最大的受害者之一——在這個高利率持續時間更長的世界中，對市場上最弱勢者造成了沉重的打擊。